标题：多只股票将受惠于白银期货

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　　晨报记者 韩益忠

　　昨日，白银期货于上海期货交易所正式挂牌上市，这是今年以来期货市场首个上市新品种。白银期货的推出将刺激白银投资需求的增长，同时也便于有色金属企业进行套保，减少经营风险。

　　但是在昨日的A股市场上，相关白银概念股如豫光金铅(600531,股吧)、盛达矿业(000603,股吧)在前期表现抢眼的情况下，反而出现“见光死”走势，这是什么道理？让我们看看这些生产白银的上市公司股票，究竟有无内在价值。

　　目前白银上市公司主要有11家，其中白银产量位居前5名的公司分别是豫光金铅（691.47吨）、铜陵有色(000630,股吧)（412.08吨）、江西铜业（277.29吨）、驰宏锌锗(600497,股吧)（180.00吨）、中金岭南(000060,股吧)（160.00吨）。白银期货的推出，是这些企业规避市场的一个重要平台。2011年4月25日，国际银价连续下跌，8个交易日内，价格从49.81美元/盎司跌至34.31美元/盎司，上海黄金交易所白银现货延期交易连续两天出现跌停，如果产银企业不进行套期保值（由于白银冶炼从矿粉到成品需要1至2个月的周期），企业可能瞬间产生巨大亏损，甚至遭受致命打击。一旦有了白银期货，就可使企业在锁定既得利润的同时，进行严格的套期保值，规避价格波动风险，保证企业的平稳持续经营。

　　白银上市公司一览表

　　600531豫光金铅

　　000630铜陵有色

　　600362江西铜业

　　600497驰宏锌锗

　　000060中金岭南

　　601899紫金矿业

　　601168西部矿业

　　000603ST盛达

　　600489中金黄金

　　002237恒邦股份

　　600547山东黄金

　　[个股看点]

　　豫光金铅（600531）看点：全国最大白银生产企业

　　公司是全国最大的白银生产企业，产量约占全国比重的5.8%左右。白银是公司第二大收入来源，2011年白银产量达到691.47吨，白银占其主营业务比重达34.87，仅次于电解铅业务的39.73%。公司2011年年报显示，其2011年白银产量达到691.47吨，白银占其主营业务比重达35.40%。而据中证期货统计，豫光金铅的白银产量和白银占主营业务比重都在A股上市企业中名列前茅。豫光金铅期货部卫亮先生告诉记者：“2003年证监会就批准我们可以去境外做投资保值，但是组建国家队出口这块，因为进出口政策调整比较大，汇率变化的风险也很大，对公司的利润起到比较大的影响。所以上期所推出白银期货对企业是非常有益的，而且今后可以每月固定交割，企业可以及时回流资金，有利于企业的生产经营。现在董事会通过决定，根据公司整个市场经营情况，对年初套期保值的规模会有一个测算，每年都有一个固定的套保的量，这方面已经投入大量的人力和物力。有了上期所的白银期货，今后将有部分固定的量会流到上海期货交易所。未来可以在现货市场不是很活跃的情况下，利用期货市场辅佐我们企业，对现金回流会起到一个很大的促进作用。 ”

　　事实上，2011年4月25日开始的国际银价连续下跌，8个交易日内，价格从49.81美元/盎司跌至34.31美元/盎司，上海黄金交易所白银现货延期交易连续两天出现跌停，如果产银企业不进行套期保值，由于白银冶炼从矿粉到成品需要1至2个月的周期，企业可能瞬间产生巨大亏损，甚至遭受致命打击。白银期货的上市就可使企业在锁定既得利润的同时，进行严格的套期保值，规避价格波动风险，保证企业的平稳持续经营。

　　盛达矿业（000603）看点：A股唯一纯银矿标的

　　盛达矿业的前身ST威达，经过重组之后，ST威达摇身一变成为了炙手可热的矿产资源股，公司名称也改为盛达矿业。2011年公司业绩大翻身，每股赢利达到了0.88元，今年一季度每股赢利也有0.11元。背负已久的ST之名，也终于摘除。近日受白银期货上市消息刺激，公司股价连续上涨。

　　日前，盛达矿业被广发证券(000776,股吧)分析师贴上“A股唯一纯银矿标的，产量储量快速增长，持续受益高银价时代。”公司持有的银都矿业储量丰富，银品位高，盈利能力极强，是A股市场唯一的纯银矿标的。产量扩张迅速，集团还拥有大量优质银铅锌资产，未来注入预期强烈。 在广发证券分析师看来，公司将持续受益高银价时代。银都矿业储量丰富，质地优良。银都矿业持有的拜仁达坝银多金属矿储量大，品位高，资源条件优越。拜仁达坝银多金属矿矿石量1567.1万吨，分别含有银、铅、锌金属量3573.82吨（品位228g/t）、铅金属量35.93万吨（品位2.29%）、锌金属量79.87万吨（品位5.1%）。同时达到了银大型矿、锌大型矿标准，是A股市场最优质的银矿标的。

　　银都矿业产量扩张迅速，集团大量优质矿业资产注入预期强烈。预计银都矿业90万吨扩产项目将于2012年底投产，2013年达到满产。银都矿业实际选矿量预计将从2011年基础上两年内增长30%。公司控股股东盛达集团旗下仍有丰富的铅锌银矿业资产，已获得采矿权的银金属储量共计约1662吨，还有大量探矿权。由于集团已承诺在本次重组完成（2011年11月）后24个月内将解决现有铅锌银资产同业竞争的问题。未来集团资产注入预期强烈。

　　驰宏锌锗（600497）看点：银锭毛利率最高

　　江西铜业和西部矿业(601168,股吧)的白银业务与豫光金铅相近，但比起豫光金铅，这两家上市公司的白银产量则稍显逊色。

　　而要说谁在白银上赚钱最多，则非驰宏锌锗莫属了。虽然白银产量并不算大，但是2011年驰宏锌锗的银锭产品毛利率高达60.68%。 “驰宏锌锗的银锭业务相对其他公司盈利能力更强，银价的上涨对其业绩贡献也更为明显。 ”一位行业分析师指出。

　　另外，2011年驰宏锌锗启动了对6个矿山的收购，其中已经完成了三个，正在实施过程中的包括大兴安岭金欣矿业、西藏鑫湖矿业和新巴尔虎右旗荣达矿业的控股权。

　　收购荣达矿业后，公司控制的资源储量（金属量）将增加铅锌合计95.18万吨，铜4.92万吨，银2056吨，大兴安岭金欣矿业的钼储量高达112.48万吨。简单计算可知，经过一系列的收购公司在2011年实现了资源储量的翻番。

　　公司一季报业绩略低于预期。基于铅锌价格复苏预期和2013年后铅锌产能释放,机构维持公司12-14年EPS预测分别为:0.28/0.38/0.57元,目前股价对应PE为54/40/27倍。考虑到公司铅锌主业高速扩张,资源扩张提供远期业绩支撑,机构还是维持增持评级。

　　[白银期货实用问答]

　　自然人客户开白银期货户需那些流程？

　　1、客户应是具备从事期货交易主体资格的自然人；2、自然人开户须是年满18周岁、具有完全民事行为能力的公民；3、客户须以真实的、合法的身份开户；4、客户须保证资金来源的合法性；6、必须本人亲自办理。

　　白银期货开户条件必须具备以下几点：

　　1、白银期货开户的资金量不低于5万元之下。

　　2、有期货交易经历，对期货有一定的了解的公司或个人。

　　3、无不良诚信记录并通过投资者适当性审核与评估。

　　自然人开立白银期货账户需提供资料：

　　1、本人有效身份证原件；

　　2、《期货经纪合同》涉及的授权委受托人，包括：指令下达人、资金调拨人、结算单确认人的身份证复印件，以及开户申请人签署的期货交易委托代-理人授权委托书；

　　3、以客户本人名义开立的指定期货结算银行账户（（中建农工交行借记卡）；

　　4、现场实名制影像资料拍摄和扫描，包括头部正面照和身份证正反面彩色扫描。

　　申请编码：

　　客户获得在期货公司的资金账户后，由期货公司为客户办理在各个交易所的交易编码，编码获得批复后即可进行交易。客户下载行情及交易系统，修改交易密码、资金密码，办理银开户手续。领取《期货经济合同》，开户完成。

　　白银与黄金是什么比价？

　　目前白银价格 6375/公斤，黄金334830/公斤，6375/334830=1:52

　　如何利用白银期货进行融资?

　　白银期货上市后，在交易所注册交割品牌的企业，把标准银锭交到SHFE指定仓库后，注册成标准仓单，这时企业便可通过银行、企业、仓库的三方协议，以仓库签发的标准仓单为质押物向银行申请贷款，用以缓解企业因库存商品造成的短期流动资金不足的情况。

　　此外，由于白银期货标准仓单的存在和可交割标准银锭的良好流动性，在国家有关部门的监管下，通过银行、企业、交易所、期货公司之间的金融创新，企业和企业之间、企业和银行之间可以开展白银租赁业务。如产银企业可以将自有银锭出租给用银企业，收取一定利息，到期后用银企业归还标准银锭或等值资金；银行可将企业质押的标准银锭临时出租给其他用银企业，既能取得一部分利息收益，又促进了实物的市场流通。

　　另外，白银期货上市除了能促进传统的金融业务的发展，监管部门、金融机构和符合国家规定的交易场所可以逐步探索推出白银ETF，以白银现货为依托，由基金公司或信托公司在交易所内公开发行ETF份额，销售给投资者，投资者可以像投资股票一样在证券市场进行交易。