标题：外企境内发行股票 市场无需过度恐慌

　　近三个交易日的股市似乎和国际板玩起了“跷跷板”。

　　6月1日下午，八部委发文称“适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点”，市场解读为推出国际板的信号，并纷纷预计4日股市将应声下跌。

　　4日，股市也验证了谈 “国际板”色变的“魔咒”，沪深两市双双跌破2％，其中沪指跌幅2．73％创下年内最大单日跌幅，而国际板概念股却逆势上扬。随即，证监会、上交所相关负责人澄清 “推出国际板还没有时间表”。

　　5日，两市双双小幅高开，窄幅震荡。截止收盘，沪指涨0．15％，深指跌0．28％，国际板概念股则 “逆势”大幅走低，联美控股就由上涨4．32％变成了大跌6．66％。

　　国际板对于资本市场真的是“狼来了”吗？业内人士在接受本报记者采访时表示，国际板推出是大势所趋，股市震荡与国际板并无直接关系，投资者无需过于恐慌该概念。

　　股市谈国际板色变

　　事实上，市场上关于推出国际板的传言一直不断。每次有相关消息传出时，股市都会应声大跌，而相关国际板概念股则会受到热情追捧。据记者了解，2011年6月15日起大盘连跌四个交易日，就与有关国际板进展的消息有关；7月下旬传出国际板上市细则已制定，股市再度下跌3％。与此同时，相关的国际板概念股却受到市场炒作，2011年5月17日，证监会办公厅副主任王建军表示国际板推出条件快要成熟了，第二天东睦股份、多轮股份等7家“外资参股或控股”的公司集体上演逆势涨停。

　　4日、5日国际板消息的传出、澄清与股市的跌、涨似乎也验证了这个“魔咒”。

　　但是，此轮股市跌涨真的是因为国际板吗？

　　对于4日沪深股市大跌，多位业内人士表示与国际板并无直接关系，主要原因是国内外环境因素，投资者过度炒作了国际板这个概念。“主要原因是欧洲债务危机和美国经济数据欠佳，周边股市的下挫，特别是6月1日美国股市的大跌，同时，我国的宏观经济环境也是比较糟糕的。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受本报记者采访时表示，股市大跌与国际板并无直接关系。

　　倍新咨询分析师付华民也表示，国际板对投资者的心理影响太大。

　　投资者不必恐慌

　　为什么投资者对国际板面世有恐慌心理？

　　“它会让境外企业在短时间募集、圈走比它们在自己本国本土发新股多得多的真金白银，甚至多2－3倍的钱。 ”复旦大学金融与市场资本研究中心主任谢百三统计了40家上市公司6月1日A股股价与对应B股股价的倍率，发现A股全部比B股贵，倍率在2倍以上的占了60％，其中SST中纺A、B股价之比高达4．02倍。这就意味着境外企业如来发行A股，其募集的资金将比它在本国募集的多得多。市场普遍担心境外企业会加剧圈钱效应，对A股造成冲击。

　　“问题出在股价上，我国的A股价格一直高于国外成熟市场，因此，一旦很多跨国公司的股票进入我国，A股必然下跌。 ”中国社科院金融研究所研究员尹中立在接受本报记者采访时表示，如果只跟我们自己比，从6000多点跌到2400点，股价的确已经跌得很多，估值水平也确实创历史新低，但如果跟成熟市场比较，估值还偏高。尽管蓝筹股已经接近国际水平，但蓝筹股也并没有明显被低估，而占数量70％的非蓝筹股的估价比国际市场高出了很多。

　　对此，多位学者表示，投资者不应过度恐慌。

　　6月4日，英大证券研究所所长李大霄在新浪微博中特意写道，“值得注意的是，在这份涉及国家发改委、商务部、外交部、科技部、工信部、财政部、人民银行和海关总署等八部委的通知中，却唯独缺少了证监会。这应该不是针对国际板的方案，国际板推出需要三条件：经济稳定向上；引入资金速度大于融资速度；市场拥有足够承接能力。而目前这三个条件并不充分，因而投资人不应恐慌。 ”

　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏也表示，当前国内证券市场十分低迷，投资人信心降到了冰点；A股市场的制度性缺陷还没有解决。从制定签署《指导意见》的八部委看，国际板执行部门证监会居然没有参与，这可能是一个政府部门文件。近期国际板不可能推出，投资者不用担心和恐慌。

　　尹中立告诉记者，对于搞“国际板”的意义，我们应该用更长远的眼光来分析，不能局限于股价涨跌这个狭隘的视角。国际板是打造上海国际金融中心的必需步骤，也是推行人民币国际化的重要环节。