标题：嘉实基金郭志喜：降息提升股票资产吸引力

　　红利投资迎来好时机

　　上周，央行三年多来首次宣布降息引发市场关注。嘉实优化红利基金拟任基金经理郭志喜认为，利率的下行增强了股票资产的吸引力。他表示，国内经济有望在下半年稳步攀升，而A股市场的表现也将转好，尤其是沉寂多时的红利投资将迎来较好的机会。

　　降息利好权益投资

　　在郭志喜看来，本次降息是最近管理层一系列稳增长政策的继续，政策需要强烈回应经济快速下行。经过多项政策的积累和各项改革的配套，未来流动性指标和经济增长见底概率较大，股票市场走势相对乐观。

　　郭志喜指出，目前市场估值水平依然处于历史底部区域，相对债券而言，股票资产的估值吸引力也处在历史罕见的较高水平。而全市场资金利率下行和由经济见底预期加强支撑下的风险偏好上升，所带来的估值修复行情也有望在未来两个季度得以延续。而在调结构的背景下，消费板块值得看好；此外，政府部门将继续支持汽车、家电下乡政策和扩大建材下乡试点范围，与之相关的板块也会有不错表现。

　　现金奶牛“牧场”初现

　　谈及具体投资，郭志喜表示，利率的下行增强了股票资产对固定收益资产的吸引力。红利收入的吸引力也得到加强，分红收益率高，资产质量好，分红持续性好的红利股票因能给投资者提供稳定收入，将逐渐会被投资者的重视，以分红收益相对高，增长潜力好的公司为代表的有穿越周期能力的成长性企业能为投资者提供长期回报。

　　去年至今，监管部门颁布了多条针对上市公司分红的政策，并且已初见成效。证监会统计数据显示，根据沪深两市2403家上市公司披露的2011年年报，其***有1613家提出了现金分红方案，占全部上市公司数量的67.12%，高于2009年、2010年的55%、61%。

　　郭志喜由此指出，分红新政如能顺利实施，将对收入稳定增长、现金流充裕的上市公司形成长期利好。而现金分红与再融资挂钩，可以一定程度上抑制A股重融资、轻回报的现象。同时，现金分红可以减少上市公司操纵利润并让投资者更了解公司的财务状况，从而帮助投资者规避一些现金流差、企业经营蕴藏极大风险的公司。

　　观察发现，市场中每年都分红或连续五年分红的公司中，大型蓝筹股是中坚力量。据悉，正在发行的嘉实优化红利基金将在高现金红利的股票中，精选具备成长潜力的公司股票进行投资。大型蓝筹与高成长性公司看似有些矛盾，但郭志喜却认为两者并不冲突。

　　“2011年进行分红的1500多家上市公司中，既有大型国企，也有成长性很高的中小公司。在公司发展的不同阶段，其分红政策是有区别的。优化红利基金将在投资过程中同时兼顾分红率以及成长性，避免陷入估值陷阱”。郭志喜表示，新基金将优选分红收益高、持续性好以及分红收益相对高、增长潜力好的公司，力争为投资者提供长期回报。