标题：中国火力发电股票成经济下行亮点

对于散户投资者而言，投资的目的是要获得绝对收益的，在经济下行周期最好的选择就是离开股市，买入债券或银行的理财产品。

但对于股票型基金来说，它必须买股票，它们是以获取相对收益为目的的，对于这些机构来说，当前应该卖出煤炭类股票，买入火力发电股票，这样可以获得超额的相对收益。

从统计数据看，6月20日前的一周里，煤炭价格出现了雪崩式下跌，环渤海地区港口发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收729元/吨，比前一报告周期下降了23元/吨，单周跌了3%，创历史最高记录！

从2011年11月份算起，煤炭价格大约下跌了130元/吨，跌幅大约在15%。

煤炭价格的大幅度下跌，对于煤炭行业的上市公司来说，盈利当然会出现大幅度下滑，有些成本高的煤炭企业可能很快进入亏损状态。

但对于火力发电企业而言，情况正好相反。火力发电企业的成本主要是煤炭（占70%左右），其次是财务成本。

2011年，火力发电企业消耗了16亿吨煤，煤炭价格下跌100元/吨，就意味着火力发电行业增加了160亿元的毛利。煤炭价格的继续下跌就意味着火力发电企业盈利的继续增加。

正因为如此，从年初以来，煤炭股的表现一直不佳，而火力发电公司的股票持续上涨。在香港上市的H股中，煤炭类的股价下跌的幅度在30%-50%之间，而火力发电类股票有的竟涨了一倍多。

而A股中的煤炭股与电力股的表现不如香港股市反差大：煤炭股的下跌幅度比H股小，而电力股的涨幅比H股小。出现如此反差的原因可能有两点：

首先，在A股市场中，基金配置的煤炭股比例太高，更换仓位有较大的难度。以中国神化为例，从第一季度报告看，基金持有该股数量达4亿多，基金持有的总市值超过100亿人民币。