标题：国际十大投行力挺 恒大股票高开挫败香橼

　　27日，恒大股价收盘价为4.03港元。至此，恒大股价连续三个交易日高开高走，从最低价的3.6港元到4.03港元总体涨幅达11.94%。

　　对于此次美国做空机构袭击恒大事件，恒大顺利地挫败了恶意做空团伙的阴谋，捍卫了公司的品牌形象和全体股东的利益，也捍卫了香港证券市场的稳定和正常秩序。

　　此轮与国际恶意做空团伙的商战，恒大得到了香港及大陆媒体、及中国网友的全力支持。各大媒体普遍支持恒大在许家印的带领下，彻底打击恶意做空团伙，捍卫东方企业尊严。数百万网友在网络上表达了支持恒大打击西方经济掠夺行径的声音。

　　国际十大投行力挺恒大

　　遭袭后，恒大的快速反应，短短两天，就粉碎了香橼及其背后的恶意做空团伙通过造谣做空恒大，谋取暴利的阴谋，维护了恒大股东的利益和东方企业的尊严。据悉，近期，恒大将正式向香港警方和大陆警方两地报案，彻查这一利用虚假信息操纵股市、扰乱金融秩序的非法行为。相关人士表示，恒大通过通过金融手段打败西方做空机构后，提请监管机构和司法系统介入，以法律途径解决事件，将有利于维持香港金融市场秩序，维护东方企业的声誉。

　　在这场香橼事件中，恒大得到了全球最著名的十大国际投行(花旗、高盛、美银美林、德意志、瑞信、瑞银、摩根大通、麦格理、星展、渣打等)以及国际三大评级机构之一的惠誉的公开发表报告的支持，他们分别对对香橼报告的内容和研究方法给予了彻底否定。

　　惠誉国际认为，相信恒大短期未必需要集资，首批55.5亿元票据要到2014年才到期，集团有足够流动资金，以及去年底有现金201亿元，再加上今年首5个月合约销售有268亿元，流动性充足。

　　花旗表示，有独立报告质疑恒大资不抵债，该行认为，报告是出於错误的假设，夸大负债及低估资产。花旗指出，恒大基本面续稳，市场对恒大的忧虑过度，目前调整提供良好买入机会。花旗重申“买入”评级，目标价6.16元。

　　高盛表示，Citron作了许多不合逻辑的假设，不了解会计准则，并且对行业运作缺乏足够的常识和调查。高盛认为恒大的财务状况健康，此份报告从某种意义上来说可以让公司提升财务透明度，完善企业管制，并促进公司合理统筹发展战略。

　　同时，高盛展望恒大未来几年将在二三线城市的城市化进程中受益，其标准化开发模式将使公司快速扩张及增加市场份额。高盛重申恒大为强力买入，并维持目标价7.23港元。

　　德意志银行经过分析，估计恒大的清算价值接近670亿元。现时股价急泄后，现价相当于预测资产净值折让64%，今年及明年预测市盈率仅跌至4倍及3倍，认为恒大是内房首选之一。该行给予恒大“买入”评级，目标价8.3元。

　　美银美林认为恒大稳健经营，具备完善的销售预期，6月预计销售额保持在80亿元至100亿元，推出更多的新项目。相信公司应有充足的流动资金，以满足其日常支付。维持对中国房地产行业的正面评价。该行认为公司股价及市盈率已经明显低于同业，重申买入评级，目标价5.0港元。

　　摩根大通认为，当中的负面批评并非新鲜。摩通继续看好恒大针对高端需求的产品，以及其强劲销售势头及较慢的扩张步伐，令其负债风险持续降低，故维持恒大“增持”投资评级，目标价维持5.7元不变。该行指，恒大股价一度因造假事件而下跌20%，认为是良好的买入机会。

　　瑞信维持“跑赢大市”，目标价5.4元。恒大短期或受负面因素影响，但相信公司所指，今年6-7月份销售强劲，将对股价带来支持，建议趁低吸纳；该行确认恒大资产负债表稳健，未来将有更多项目推售，料短期股价波动，带来入市良机。

　　瑞银维持“买入”评级，目标价5.5元，相当于6.9倍市盈率，认为随着销售、现金流及财政状况改善，公司可能获得重新评级，近期股价疲弱正好提供买入机会。

　　麦格理证券不相信恒大(3333.HK)重大资产负债表外债务。2011年底，恒大有没有联营公司或共同控制实体。2011年年底，少数股东权益21亿元人民币，由于收买更多合资项目，2012年将可能进一步上升，但他们的债务应该完全巩固，而不是隐藏。评级维持“跑赢大市”，目标价5.07元。

　　星展银行经过分析认为，Citron的报告确实有误导性的信息，并错误的解释了会计处理方法，认为该报告确实涉及相当多的误导性信息很多，错误计算和解释。星展银行公司管理层的快速反应事件和不间断的努力表示高度赞赏。

　　星展银行引述管理层发布会上的回应，逐点澄清了Citron报告中的种种失事支出，认同管理层的公告及解释，该行认为，公司股价近期表现较若，维持买入评价和5.15港元的目标价。