标题：股票估值过高 当心成有毒资产

　　近日，证监会在其官网发布了《近期投资者关注热点50问》之四五六三篇文章，针对如何做好投资者教育工作、老三板股票何时能有机会股改和转板等24个投资者关心的问题进行解答。

　　“我们倡导理性投资、长期投资、价值投资，反对一夜暴富的投机心态，想赚快钱、赚大钱，往往适得其反。”宁波证监局相关负责人表示，除了通过各种宣传让投资者增强自我保护能力外，监管部门也对非法证券、内幕交易等损害投资者的行为重拳出击。

　　记者 周静

　　对回报要有合理的预期

　　在密集发布的三篇文章中，证监会特别提到，即便是最好的公司，如果股票价格已经高估，那也不值得购买。包括按蓝筹股指数买股票，也不能盲目追高。上证50在推出以来的8年里总收益为82.5%，上证180在9年半里总收益为71.7%，沪深300在7年里总收益为151.2%。但在过去5年，上证50、上证180和沪深300也经历了较大起落，收益率并不理想，分别是－4.6%、12.3%、20.8%，因为2007年的价格水平是现在的两三倍。总之，即使公司本身前景看好，有特别的科技创新或文化创意因素，但如果估值超过其潜力太多，也可能成为“有毒资产”。

　　同时，证监会提醒，“低收入和以退休金为生的群体可能不宜投资股市”，是从投资者适当性角度出发的一种善意提醒。投资者适当性管理不仅有助于形成“买者自负”的风险意识，更是监督“卖方有责”的主要抓手，要求证券经营机构要根据投资者的不同状况对投资者进行分层分类，对不同层次、类型的投资者要使用不同的说明方式，表达不同的说明内容，承担不同的说明义务。

　　对于不适宜投资股票的情况，监管部门有义务提醒、劝告，并非强制性地限制大家的投资行为，归根结底，投资的决策权仍然由投资者自己掌握。投资者要量力而行，谨慎选择投资目标，并对回报有合理预期。

　　网上可向上市公司提问

　　记者留意到，证监会还特意推荐了“互动易”免费网络咨询平台。在这个网站上，投资者可以向深交所的任何一家上市公司提出问题，上市公司专业人员会及时对问题做出答复，问题和答案都会及时在网站上显示。“互动易”还设立了类似淘宝买家的“好评”功能，即投资者可以对上市公司回复进行加分，上市公司回复得到的分数越多，则在最满意回复的排位就越靠前。

　　宁波证监局有关人士表示，“互动易”核心功能是让广大投资者可以与上市公司高管近距离对话、面对面地交流。以前，广大中小投资者几乎难以与上市公司高管进行交流，其诉求难以反映，与机构投资者拥有的专业调研优势相比，中小投资者更缺乏专业有效的沟通渠道。

　　投资者可以直接登录“互动易”(http://irm.cninfo.com.cn），也可通过深交所官方网站、巨潮网、全景网等网站进入该平台。进入该平台后，在“查看问题与答复栏”输入上市公司代码，即可查看相关上市公司的提问及回复，投资者也可自己向上市公司发起提问，与上市公司直接沟通交流。上市公司则使用深交所下发的数字证书登录网站“业务专区”的“互动易”栏目使用相关功能。

　　应慎重对待“股吧”传闻

　　监管部门表示，投资者如果发现上市公司存在信息披露不规范问题，应及时向交易所及监管部门反映。目前证监会接受投资者举报线索的途径主要是来信、来访或来电。

　　来信可寄“北京市西城区金融大街19号富凯大厦中国证监会办公厅信访办”（邮编：100033），来访可到“北京市西城区太平桥大街107号中国证监会来访接待室”，证监会投诉电话：010－66210166，010－66210182。

　　宁波投资者还可以向中国证券监督管理委员会宁波监管局反映，举报电话：0574－87325122，通讯地址：浙江省宁波市江东区中兴路737号天润商座A座11层，邮政编码：315040。

　　证监会表示，非法证券活动一直是打击的重点。投资者要有自我保护能力。如应慎重对待“股吧”传闻，“股吧”里无价值的信息多，往往是信息操纵的场所之一，可能诱导散户跟风进入圈套，也可能为的是促使投资者频繁交易。总之，凡是想赚快钱、赚大钱、一夜暴富的，最终都会适得其反。

　　据介绍，证监会系统及有关单位正在积极研究公益诉讼制度，不断拓展投资者受侵害权益的救济渠道，加强投资者权益保护。

　　打击内幕交易将立新规

　　近日，证监会就《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行规定（征求意见稿）》向社会公开征求意见。这是这个月中，继最高人民法院、最高人民检察院发布的《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》正式实行之后，防控和打击内幕交易的又一项重要制度安排。

　　根据《规定》，上市公司停牌进入重大资产重组程序后，证券交易所立即启动股票异常交易核查程序，并及时将股票异常交易信息上报证监会。证监会对股票异常交易信息进行核查后，如认为涉嫌内幕交易，决定立案稽查的，上市公司应暂停重组进程，并及时进行信息披露和风险提示。

　　根据涉嫌内幕交易的主体在重大资产重组中地位和角色的不同以及法人和自然人的区别，如果属于《规定》中可以通过撤换或退出重组交易达到“消除影响”的，经证券交易所和证监会确认后，上市公司可以恢复重组进程。如果上市公司及其控股股东、实际控制人、占本次重组总交易金额的比例在20%以上的交易对方，因本次重大资产重组相关的内幕交易行为被中国证监会行政处罚或者被司法机关依法追究刑事责任的，中国证监会终止审核。在重大资产重组进程中，证券交易所负责督促上市公司及时进行信息披露和风险提示。

　　此外，为增强《规定》的可操作性，沪深证券交易所也草拟了《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的通知（征求意见稿）》，作为《规定》实施的配套文件。该征求意见稿将通过证券交易所网站同步向社会公开征求意见