标题：股票正回报才是唯一的投资价值

　　张慧龙(作者系《投资快报》资深记者)

　　中国证监会有关部门负责人昨日表示，当前市场恐慌性下跌是非理性的，投资者应理性认识市场。他同时表示，以沪深300为代表的蓝筹股已经具备了很高的投资价值，股息率去年已经高于标普500.事实是否如此？

　　沪深300股票的股息率高，是否就意味着股票有投资价值？据称，沪深300在2011年的股息率为2.34%,高于标普500的股息率2.12%.但是！看回沪深300指数的年线吧！2011年沪深300指数下跌了25.01%,即便是扣除了可怜的股息率2.12%,投资者的账面仍然损失了22.89%.也就是说，2011年初投资在沪深300的100块钱，到了年底只剩下77块左右，这也算是“很高的投资价值”?

　　除了股价下跌以外，蓝筹股的增发圈钱也是投资者财富损失的原因之一。就拿蓝筹中的蓝筹：银行股来看，工商银行（601398）2011年每股分配红利0.184元，但是别忘了工行刚刚在2010年就进行了再融资，每股配股价就达到了2.99元！只看分红不看融资，这难道也算是“很高的投资价值” ?

　　更不要说一堆高价发行的沪深300蓝筹股，在上市至今毁灭了多少人的财富。远的中石油不说，就算是去年4.5元发行的中国水电（601669），现在的市价也只有3.49元，除去0.038元的分红，一股净亏0.97元。难道说买了就亏损的股票，也能算是“很高的投资价值”吗？

　　说一千，道一万，股民不是傻瓜，证监会也不是投资高手。大家成年人，自然有自己的判断和思考。如果这个世界没有巴菲特，又有谁能够相信“价值投资”能够成功？正是因为有这几年的蓝筹股“价值投资”教训在前，大家才会对蓝筹股回避而青睐中小盘股。如果换回2007年蓝筹股疯狂的时候，赚钱效应之下自然大家都会去买蓝筹股，又何必证监会苦苦规劝？省省你们的说教吧！把蓝筹股的股价做起来，让股民实实在在地赚到钱，才是最好的“价值投资”!