标题：高盛：交易所四季度或发股票；维持沽售评级

高盛把交易所(0388.HK)目标价从93港元下调至95.00港元，因为采用了2013财年每股收益预期为4.77港元作为估值基准，目标市盈率相当于20倍。

该行把交易所2012/13/14财年每股收益下调3%/2%/2%，以反映平均日成交额仍然低迷的因素，目前预计2012/13/14财年香港股市平均日成交额分别为520亿港元/630亿港元/690亿港元；该行预计，由于欧州和美国宏观人气好转，交易所近期将跑赢恒生指数，但维持沽售评级，原因是估值已高(2012财年市盈率26倍)、中国内地前景不明朗、潜在收购伦敦金属交易所或需发行股票融资及导致估值结构性降低。高盛估计，交易所至少需要发行66亿港元的股票为收购LME融资，预计融资时间可能在2012年第四季度。