标题：任士龙：改变沪深300标的物股票T+1交易制度

　　编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　山东省微山县七五煤矿 任士龙

　　我国股市从1996年12月16日人民日报社论后，股票交易一直实行的是涨跌停板下的T+1交易制度，至今已经近15年了。，96年的时候沪深上市公司总共才3百家左右，由于当时市场容量较小，加之当时法律法规不健全(彼时《证券法》和一些法规还没有出台)，无涨跌停板T+0的交易容易被操纵，或许当初实行T+1制度有一定的合理性。但是随着市场发展到现在的2011年，近15年过去了，上市公司已经达到了近2400家左右，各类基金达到了7百只左右，继续实行15年前的交易制度早已经不能与时俱进，甚至阻碍了证券市场正常发展的要求了。

　　当前的T+1交易制度对多头不利，对空头有利。不符合证券市场的三公原则。为什么呢？

　　按照现行的制度，多头当日买入股票后不能当日卖出，即多头当日无纠错机会，而空方当日卖出证券后，如认为判断错误，还可以当日买入证券，即空方当日有一次纠错机会。这显然是对多头是不公平的！公平的交易制度应该对多空双方都是一样的，显然现行的制度是不公平的！在T+1制度下应该对当日卖出股票的资金额当日冻结锁定，第二天解冻，才是对多空双方公平的交易制度！

　　市场发展到现在应该改变T+1为T+0制度，尤其是沪深300(2305.850,-13.82,-0.60%)股票更应该实行T+0制度。目前的股指期货是以沪深300为标的物，大资金不仅当日可以在股指期货市场进行多次多空转变，而且在沪深300股票上空方还可以进行一次纠错机会，鉴于绝大多数普通股民由于门槛的限制是进入不了股指期货市场的，显然这样的交易制度对空方更有利，对买入沪深300股票的股民更不利！也更不公平！

　　强烈建议在当前市场情况下对沪深300实行T+0交易制度，对非沪深300实行T+1制度(但是卖出股票的资金额当日冻结锁定)。这样做的好处如下：

　　1.沪深300股票交易制度和股指期货交易制度对应起来，符合三公原则。

　　2.能使标的物股票交投活跃，增加流动性，有利于股票的价值发现和价格体现。

　　3.分流投机于垃圾股上的资金。(想想当初权证的交易，就可以知道，T+0对资金的吸引力有多大了。)和非沪深300区别对待的交易制度有利于股民树立正确的投资理念。

　　4.吸引场内存量资金和场外资金对沪深蓝筹的投资。郭树清多次呼吁蓝筹股价值投资，但是实践证明无效，此交易制度一旦实行，资金自然流向蓝筹。

　　4.技术上可行，只需更改一下软件，技术上不是难事。

　　5.在当前股市低迷的情况下，有利于扭转当前的颓势。并对股市的长期健康发展具有很大的意义和作用。

　　需要说明的认识误区：

　　有人也许会认为沪深300实行T+0制度，对非沪深300股票不公。如果这样认为的话，那股指期货只以沪深300为标的物也是不公。显然这种认识是不对的。不同质地的股票交易制度可以不同，比如ST股票涨跌幅限制就是5%而非10%。沪深300股票是两市近2400只股票中的佼佼者，实行区别对待的交易制度也有奖优罚劣的示范意义，更何况还有股指期货存在的原因。

　　本人由于知识面所限，知道除了中国外只有新加坡新华50股指期货(对应上证50)标的物是T+1交易制度，不知道其他国家和地区的股指期货对应标的物交易制度是不是都是T+0.

　　沪深300实行T+0制度，上市公司欢迎，机构投资者欢迎，普通投资者欢迎，券商欢迎。但是让人不明白的是为什么管理层不欢迎？如果管理层不认可，希望管理层能给大家个不认可的理由。