标题：证券行业：日均股票交易水平处于3年底部区域

　　7 月，沪深300 指数下跌5.23%；券商板块下跌4.57%，相对收益0.66%。7 月份行业经纪业务仍处于底部区域，日均股票成交额达到1125 亿元，较6 月份的1191 亿元下滑5.57%，截止到7月底，2012 日均股票交易额为1431 亿元，市场交易活跃度仍处于近3 年较低水平。
    在 7 月份所有上市券商中，宏源证券以8.52%涨幅居板块首位，其次是光大证券的2.13%；国金证券以19.94%跌幅居板块涨幅末位。2012 年截至到7 月底，国海证券以142%的涨幅居板块第一，宏源证券上涨71%，东北证券上涨36%。
    近期由于市场不利传言，导致包括券商及保险股的大幅度下跌。
    仍然维持对券商的推荐评级。大型券商平均PB 维持在1.5 倍水平，中型券商PB 维持在1.8-2.5 左右，具备一定安全投资边际。
    受益于“新业务、新政策”，行业盈利模式改善可期待。重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。
    主要风险因素：作为证券公司收入构成中的主要部分，经纪业务和自营业务受股票市场涨跌影响较大。
    （银河证券）