标题：股票估值出现较大折让 分析称亚洲股债前景乐观

　　中新网8月29日电 据香港文汇报引述外电报道，Coutts银行在刚发布的亚洲年中投资展望指，区内股市继年初至今进展甚微。然而，2012下半年区内货币政策和财政政策的支持应可促进亚洲股票的回报表现。

　　该银行表示其偏好优质公司债券的策略对上半年表现有效益，并继续取代以往公债协助投资组合抵御环球经济风险的角色。

　　Coutts亚洲及中东地区首席投资主管Gary Dugan指：“我们在6个月前曾经发出忠告，提醒投资者要着重风险管理，这些建议至今仍然是应付逆境的审慎之道，当中关键是提升公司债券资产在投资组合中所占的比重。”

　　展望强调欧元区危机和11月的美国总统选举，加上所谓的美国“公共财政悬崖”(fiscal cliff)，将继续在今年余下时间困扰亚洲的投资者。

　　亚洲(除日本外)地区在2012年的国内生产总值预期将从2011年的7.5%降至接近7%，但今年上半年增长减速的环境，反可为下半年经济回稳并恢复温和增速而铺路。货币政策仍然克制，年初至今的实质利率攀升，加上欧洲形势动荡，筑成了亚洲经济当前面对的主要障碍。随着区内大部分国家的通胀率回落，当局在未来数月便会失去逐步收紧货币政策的理据。

　　Gary Dugan续说道：“事实上，基于亚洲股票的回报温和，而亚洲公司债券的表现相对较强，相信股息策略将进一步确立为保守型投资者在区内获取稳定回报的途径。”

　　股票估值出现较大折让

　　对于投资期较长的投资者而言，不论以绝对值或相对于全球其它市场而言，亚洲股票的投资机会仍然亮丽。相对于环球股票的估值已出现较大的折让，折让幅度可媲美2008-2009 年发生环球金融危机时。亚洲股票的价格现时已接近反映危机爆发的水平，与2001年全球科网泡沫爆破、2003 年沙士疫症及2008-2009年环球金融危机即将发生前的水平相若。

　　较高债息续获投资者青睐

　　亚洲债券方面，由于亚洲区内的金融业增长较佳，且基础因素较稳健，环绕西方国家的不明朗因素反可为亚洲信贷资产提供支持。

　　正值通胀率似乎已见顶而政策利率短期内不大可能调高之时，本地货币计价债券凭着相对较高的息率，应可继续获投资者青睐。此外，亚洲政府也致力将外汇储备分散投资于G3 集团以外的货币。

　　对以美元计价的信贷资产维持审慎的态度，由于信贷周期可能已经到顶，高收益债券的违约率有可能在中期内上升。(中新网证券频道