标题：大族激光股票打死不涨之谜

这是创业板投资的一面镜子：8年来，大族激光(002008)已从中小板一面旗帜沦为一则深刻的反面教材。众星捧月，“高成长性”，“高技术”，股价8年只跌不涨，重未超过发行价。这就是曾经的中小板精神领袖——大族激光。

尽管业绩弹性很可能即在不远，但大族激光已从中小板一面旗帜沦为一则深刻的反面教材。

“根本没法参与。”北京一位阳光私募基金总裁对记者说。

“这几年不知道多少个朋友跟我推荐，说这个股票好，高科技，高成长。一路盯下来，打死不涨，所以去年下定决心不看它了。”

很多人应该还记得8年前大族激光首批登陆创业板的盛景：2004年6月25日，精挑细选出来的新和成、江苏琼花、伟星股份、华兰生物、大族激光等8家中小板公司首批上市，首发市盈率非常接近，均在18倍左右。但唯有大族激光首日受到疯狂追捧，当日一骑绝尘，涨幅高达469%，而同期的伟星股份仅233%，德豪润达93%，后来的领军企业华兰生物涨幅当日也只有153%。

8年之后，一切沧海桑田。当初遭受旁落的华兰生物在2009年以17倍的惊人涨幅成为中小板的第二领袖（第一为苏宁电器），是大族激光股价涨幅的22倍。新和成以754%的涨幅也称霸一时，曾作为一面旗帜的大族激光沦为老八股中最落寞的股票，甚至是整个2004年上市一批38家中小板股票中最垫底几家之一。

2004年大族激光上市之初以17%的净资产收益率几可傲视群雄，但此后大族激光一直没有取得与光环媲美的应有进步，爆发力无法令人满意。

华兰生物上市以来净资产收益率则取得了长足而稳定的进步。大族激光在2007年达到22%，此后一落千丈，成长性远比不过毫无科技光芒的伟星、新和成等。

到底是什么原因导致了大族激光ROE的低下，从而拖累了股价呢？使用杜邦分析法简化分析后的方向是：毛利率和资产周转率（尤其是流动资产收益率）。