标题：【宏观焦点】资金踊跃重投股票 德商业景气连跌5月

一、全球股票基金单周流入资金创四年新高
《金融时报》报导称，根据一项最新的调查数据显示，目前市场投资者都已经开始将资金重新投入全球股票市场，这主要是因为在近期全球某些主要的中央银行都开始积极的推行宽松的货币政策，这刺激了市场对风险资产的需求。目前每周股市的资金净流入已经达到了170亿美元，创出了过去四年以来的新高。
据基金追踪机构EPFR Global的数据显示，在截至9月19日当周，投资者从安全的货币市场基金中撤资170亿美元，并将其置于股票基金当周，且将63亿美元投入到债券基金中。
【点评】尽管政策利好在某些市场已经呈现出放缓的迹象，但投资者依然对政策决议看多，将资金从那些“安全的避风港”中撤出，并投资到风险资金。

二、德国Ifo商业景气指数连跌5个月逊预期
德国商业信心连跌五个月，Ifo商业景气指数由8月的102.3下跌至9月的101.4，较巿场预测的102.3差。德国Ifo现况指数由8月修订后的111.1下跌至9月的110.3，而预期指数亦跌至93.2。
最新数字反映，即使欧洲央行无限量买入短期国债，德国宪法法庭又裁定欧洲稳定机制(ESM)合法，但仍无助挽回商业信心。
【点评】衡量受访者对未来六个月前景展望的商业预期指数显示，德国的经济增长将继续受阻。

三、希腊财政部否认存在200亿欧元预算缺口
上周末德国《明镜新闻周刊》报道称，希腊必须弥补200亿欧元（约合260美元）预算差额才能满足国际债权人的要求，这一数据较此前预期的多出近一倍。希腊财政部代表对此消息予以否认。
据媒体报道，希腊财政部代表表示，希腊与被称为“三驾马车”的国际债权人（欧盟、欧洲央行、国际货币基金组织）仅商议削减115亿欧元开支和增加20亿欧元营收。本周希腊与三大国际债权人暂停商议预算事宜，双方有望在下周作出有关预算削减的最终决定。
【点评】本对改革就步步维艰的希腊而言，缺口越大，能顺利通过实施的可能性就越低，妥善解决债务危机的预期就越渺茫。

四、德国称杠杆化ESM至2万亿欧元不现实
德国副财长康培特(Steffen Kampeter)公开承认，欧元区正在讨论将欧洲稳定机制(ESM)这一地区性永久援助基金规模，通过杠杆化操作进行扩容的相关事宜。康培特承诺就此将向德国议会咨询。
不过德国财政部发言人在接受国内媒体采访时表示，通过杠杆化将欧洲稳定机制从5000亿欧元扩大至2万亿欧元，是“虚幻不实的”，目前讨论具体数字是不可行的，这纯粹是抽象的。
德国《明镜》周刊(Der Spiegel)周日报导称，欧元区国家正准备允许欧洲永久救助基金像其前任欧洲金融稳定基金(EFSF)一样杠杆化使用资本，这样该基金救助能力将超过2万亿欧元并在必要情况下能够救助大型国家。
【点评】永久援助基金规模通过杠杆化扩大，短期能令欧元区有充足的资本去缓解债务危机带来的不利影响，但若救助面无限扩大，上述举措就不是根本解决之道。