标题：广田股份：在业绩承诺期内不减持股票

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　　评级：增持

　　评级机构：国泰君安证券

　　公司近日公告以8310万元的价格受让方特装饰51%股权。这是公司在4月份以4896万元收购华南装饰60%股权后的第二次并购活动，也是公司在幕墙领域的首次跨越领域的收购行动。

　　方特幕墙业务经验丰富，已形成多地区市场开拓。公司通过收购方特装饰，可以进一步增强幕墙业务实力，从而加大内、外装饰产业链一体化的发展。与华南装饰一样，本次收购仍采取业绩承诺协议。方特装饰自股权交割日至2015年12月31日间扣除非经常性损益后的净利润合计不低于10500万元，并承诺年度收现比不低于75%。同时出让方在收到转让款后使用其中2800万元从二级市场购买广田股份（002482）股票，并在业绩承诺期内不减持股票。

　　公司预计1至9月净利率同增-10%~20%，随着地产经营环境改善，下半年住宅精装修业务有望向上弹性，同时股权激励30%要求提升业绩释放动力。预计2012年、2013年每股收益为0.73元、1.04元，给予“增持”评级。