标题：QFII热捧金融股 1.58亿元买入四行一券股票

　　本报记者 郝静 上海报道

　　 从今年7月份QFII监管制度重大调整以来，国际投资者对于中国资本市场的关注程度明显增高，为加强机构投资者的双边交流及鼓励更多境外长期资金投资国内，上海证券交易所在国庆前后组织银行、券商、基金等多家机构到世界各地路演，据悉，目前美国、加拿大等北美市场已经成功完成路演。

　　 现在看来效果颇为立竿见影：10月15日，沪市大宗交易统计数据显示，QFII通过海通证券(9.53,-0.11,-1.14%)国际部的交易席位购入了总价值1.58亿元的5只金融股。上榜公司分别是浦发银行(7.58,-0.04,-0.52%)、兴业银行(12.43,-0.03,-0.24%)、民生银行(6.00,0.04,0.67%)、招商银行(10.44,-0.05,-0.48%)和中信证券(11.73,-0.08,-0.68%)，各成交了315万股、360万股、380万股、300万股和330万股，价值分别达2334.15万、4384.8万、2196.4万、3093万和3828万元。

　　“越跌越买”银行股

　　 民生银行曾在今年9月成为国际投行做空的目标，后被史玉柱(微博)、卢志强、郭广昌几位资本大佬联手力挺而力挽狂澜，整个剧情犹如香港经典剧集《大时代》般惊心动魄。

　　 香港证监会公布的数据显示，持有民生银行股票的数家外资投行从8月30日开始，不断增加空仓的金额。其中，Blackrock、花旗和摩根士丹利的空仓比例分别从0、7.99%、5.56%增至0.8%、8.01%和6.43%，而瑞信和JP摩根的空仓比例却始终维持稳定。而此时蝴蝶翅膀的轻微颤动却并未引起注意，谁也没有想到此时气流的轻微波动将会引起江湖一片腥风血雨。

　　 8月31日，民生银行股价开始启动连跌，9月3日，在大宗交易市场遭前日跌停价出货，5日，在港股和A股市场上遭遇大量出货，领跌内地银行股，港股盘中跌幅甚至一度抵近11%，10日，再度领跌股市。

　　 这无关业绩。民生银行半年报显示：2012年上半年营业收入514亿元，同比增加32.43%，净利润190.5亿，同比增36.89%，但现金流却现大幅下滑。浙商证券分析师戴方指出：存款余额1.81 万亿元，比年初增长10%，增速同步于全行业；贷款余额1.30 万亿元，比年初增长8%，增速略低于全行业。

　　 9月5日，民生银行第六大股东史玉柱连发3条微博，称投资该行仍有不少盈利，表态将长期持有，并把矛头指向国际投行，指其做空牟利。复星系掌门人郭广昌也在股价出现暴跌当日果断出手，斥资4600万港元增持807.1万股民生银行H股，泛海集团掌门人卢志强更是在9月份最后的两个交易日首度出手买入H股，完成了AH两地持股。史玉柱于9月19日以5.5元人民币/股购入100万股民生银行A股，次日再以5.47元/股购入300万股，合计耗资2191万元。此外，9月6日，史玉柱以5.76港元/股买入500万股，耗资2880万港元。

　　 此次QFII增持，首当其冲的目标又是民生银行：4只银行股和一只券商股成交规模相近均为300万股，其中成交量最大的是民生银行380万股，而成交资金最高的是兴业银行，共计金额为4384.8万元，而这两家恰恰是业内业绩增速较快的银行。与汇金购入四大行不同，此次QFII入手全部是股份制银行，市场分析人士认为：在经营方面，比国有银行的经营更为谨慎，通常会持有更多的超额准备金， 并具有更低的贷款资产比率和贷存比。

　　 值得注意的是：QFII此次加仓均是按照A股收盘价成交而并无任何折让，浦发银行、兴业银行、民生银行、招商银行和中信证券的成交价分别是每股7.41元、12.18元、5.78元、10.31元和11.6元，这被认为是QFII买入态度明确。

　　 兴业银行也是深受QFII青睐的一只股票：从披露中期报告的QFII持仓股中，兴业银行占比较高，根据同花顺(14.600,0.10,0.69%)IFIND数据显示：今年中期恒生银行有限公司为前十大流通股东中排名第二，持股市值达179.18亿元，较上期减少了4.69亿元，占流通股比例的12.8%。

　　 海通证券银行业首席分析师戴志峰表示：兴业银行2012年上半年净利润172亿，同比增40%，其中净利息收入、营业收入和拨备前利润同比增56%、57%、70%。半年报亮点在于不管是利息收入还是手续费收入，增速均超预期；拨备计提相当充分。半年报不足之处在于，不良压力略显，同业收入持续性需观察。

　　 事实上，QFII买入低价银行股早在去年上半年就已经开始，而当时被认为是越买越跌的冤大头。国金证券(15.64,0.51,3.37%)指出：虽然银行业趋势向下已经非常明确,但我们认为当前的股价水平已经反映出足够悲观的预期,今年行业有15%的增长,明年继续保持正增长的业绩将给予股价足够的支撑。

　　瑞银减持茅台

　　 从QFII的2012年中报看，按照持股市值分析，持股市值最大的行业分别是房地产（13.46亿元）、信息服务（10.27亿元）和交运设备（3.3亿元），从持股数量分析，最受热捧的行业则分别为信息服务、化工和建筑材料；从行业分布看，在QFII持股中，周期类股票占较大比重，并且对高分红股票更加青睐。从2011年年报公布的分红送转情况看，QFII所持174只个股中，137只进行分红送转，占比78.84%。

　　 其中，瑞士银行是出现身影最为频繁的机构之一，其持有的17家A股公司中多为中字头和行业龙头公司。而瑞士银行在今年一季度新买入上汽集团(13.40,-0.09,-0.67%) 、格力电器(21.80,0.09,0.41%)、海螺水泥(16.88,0.33,1.99%)、宇通客车(21.90,0.20,0.92%)、国药股份(14.36,-0.14,-0.97%)、外运发展(6.25,-0.05,-0.79%)和宝钛股份(16.73,0.00,0.00%)等7家公司的股票。另外，瑞士银行今年新增持7家A股公司，排在可统计到的QFII数据中的第一位。

　　 瑞士银行今年上半年分别对中信证券、五粮液(35.13,-0.11,-0.31%)、东阿阿胶(41.78,-0.29,-0.69%)、贵州茅台(253.00,1.78,0.71%)和毛应龙5家公司进行了减持，其中减持贵州茅台70万股，减持市值为3107.64万元。贵州茅台是QFII中报重仓的个股中，机构评级家数排名第二的股票，共有44家机构对该股给予评级，其中，一个月内共有28家机构给予“买入”评级。为何减持机构眼中的宠儿？

　　 今年1-6月，贵州茅台共生产茅台酒及系列产品基酒3万多吨；实现营业收入 132.64亿元，同比增长35.00%，而该项收入被五粮液的150亿元全面超越，而其归属于上市公司股东净利润增幅也比茅台高出近10个百分点。但茅台的盈利能力却远远高于五粮液，其归属于上市公司净利润高出五粮液近20个亿。而且毛利率更是高达92.01%。而五粮液的该项指标只有66.99%。

　　 从半年报看，中粮集团一直在小幅逐季增持贵州茅台股票，QFII动作则比较纠结：而与瑞士银行的大幅减持动作相比，摩根士丹利反其道而行之增持了240.6万股，一举超越了瑞士银行。