标题：本周股市三大猜想及应对策略

　　经过一段时间反弹后，由于缺乏新增利好的跟进，上周走出了先震荡后破位下行的行情。在反弹趋势遭到破坏后，本周走势会是何去何从呢？

　　实现概率：80%

　　具体理由：在经济反弹预期升温以及短期政策利好的提振下，市场热情一度被激发，但经过一段时间反弹后，由于缺乏新增利好的跟进，上周走出了先震荡后破位下行的行情。在反弹趋势遭到破坏后，本周走势会是何去何从呢？分析认为，由于月末资金面相对紧张等因素困扰，大盘仍可能惯性下挫，但政策预期或将封杀指数回调空间。“本周市场先抑后扬的可能性大。”

　　西南证券首席策略分析师张刚表示，上周大盘出现大幅下跌，主要是由于多数上市公司三季报业绩同比下降，以及基金第三季度出现减仓操作，掩盖了经济数据转好的利好效应造成。本周是三季报披露尾声，大盘前半周预计会惯性下跌，下半周则有望逐步止跌回升。另有分析人士指出，在宏观经济基本开始出现反弹的积极因素支撑下，各行业板块在经历轮动和一定的震荡修复后有望卷土重来，带动市场人士回升。

　　“上周大盘再次失守短中期均线，周线三连阳之后收中阴，市场担心超跌反弹已夭折。但由于1999点是在沪综指‘四连月阴+月小阳’中出现的，超跌反弹的技术支撑仍将存在，目前的调整未完全改变超跌反弹趋势，未来仍有机会向上修复。”财通证券分析师陈健称。

　　应对策略：逢低增加最近二个季度业绩环比均有明显增长个股的配置，回避近期涨幅过高且缺乏业绩支撑的个股。

　　猜想二：低价股持续续活跃？

　　实现概率：90%

　　具体理由：据不完全统计，最近一月涨幅排名前30只个股中有约逾六成股价都曾在5元以下，排名前列的金杯汽车、梅雁水电等个股此前股价一度低至2以下。分析指出，低价股这个群体一旦躁动就存在着极大的想象空间，因此，在近期股指反复构筑底部的过程中，低价股的春天还会延续下去。

　　分析普遍认为，超跌低价股之所以能受到市场资金的青睐，很大一部分原因就是跌无可跌，一旦出现概念或利好的配合，便成为资金青睐的对象，出现强势反弹的行情。而从以往的经验来看，低价股由于股价即便翻个两三倍，其绝对股价也不太高，容易吸引相当部分人跟进，因此，涨幅榜中总能看到此类股票的身影。

　　有券商投资顾问在接受《投资快报》记者采访时指出，从投资策略来看，在股价还处在较底水平买入，是稳健投资的一种方法。“从成本考虑，在买入同样股数的情况下，买低价股所需的资金会远低于高价股。而且，由于A股的买入数量必须是100股的整数倍，因此对于只有数万元的中小散户而言，高价股往往在无形中设置了参与门槛。相比之下，低价股的买卖则灵活得多。”

　　应对策略：分析普遍建议，逢低关注有重组预期的低价股、低价的摘帽股和破净的股低价股这三类低价股。

　　猜想三：人民币升值概念股受追捧？

　　实现概率：80%

　　具体理由：近期人民币升值呈加速的态势，上周五首度升破6.24元，创下2005年汇改以来新高。A股市场上，人民币升值概念股再次被市场关注，部分板块个股开始受到资金的青睐，如航空、纸造等人民币升值受益板块部分个股大幅走强。分析认为，美国大选如火如荼，“拿人民币说事”成为常规，人民币升值预期强烈。在这样的背景下，人民币升值概念股有望主力资金的将受到追捧。

　　“人民币的升值给部分行业带来了交易性的机会。”业内人士向《投资快报》记者表示，虽则由于人民币升值从去年6月份就重新开始启动，相关板块也经历轮番炒作，其市场吸引力有所下降。不过在目前市场热点匮乏的市道中，人民币近日屡创新高还是会成为主力资金介入相关板块个股的理由。

　　分析人士指出，在人民币升值的过程当中，包括造纸、航空、地产、银行以资源类板块等从中受益较大。人民币重回升值轨道，可能对以上板块形成中长线的利好。在近期市场震荡的情况下，相关概念股也会受追捧。

　　应对策略：分析人士建议，重点关注对人民币升值敏感度最高的造纸(如太阳纸业、博汇纸业、华泰股份、岳阳纸业、福建南纸等)以及航空股(南方航空、中国国航、东方航空和海南航空).

　　多头一哥大幅减仓 期指重回偏空格局

　　上周(10月22日至10月26日)股指期货主力合约IF1211两涨三跌，全周下跌94.8点，跌幅达4.04%，而仅上周五单日就大跌2.42%。自上周四开始，期指连续跌破60日均线、20日均线的支撑，尤其是上周五的大跌使得2300点整数关口几乎无防守，多头信心遭到重挫，部分多头选择减仓止损。

　　市场人士分析，尽管本周一不乏大跌之后的技术性反弹可能，但目前期指已重回偏空格局。

　　多头一哥大幅减仓

　　在上周五的大跌之前，多头的底气一直很足，但周五逾50点的大跌，重挫了多头的信心，多头一哥率众撤退止损。

　　上周一，期指低开高走，多头在上涨中低买高卖，多头不断积蓄力量。在市场人士看来，当时多方信心很足，并且主力席位的净空单已连续几日减少。即使在周二到周四，虽股指下跌，但多方选择一路抄底，信心十足。东方证券金融衍生品首席分析师高子剑说，“其实多方并没有犯错”。

　　不过，上周五期指的大跌，打击了苦苦坚守2300点的多头的信心，多头似乎有些乱了方寸。

　　多头前六席位竟然一致选择减仓多单，而一线主力意见如此一致并不多见。尤其多头“一哥”国泰君安期货席位大幅减仓908手。值得关注的是，这是该席位在IF1211合约上首次减仓多单，并且其净持仓首次变成净空单，为162手。

　　不过，逾50点的大跌之后，期指不乏存在反弹可能。空头一线主力中，排名第一、二位的中证期货、海通期货分别选择减仓492手、833手。而排名第五位的华泰长城期货席位则减仓637手，其力度居于空方第二位。不过，尽管上海东证期货席位仅居空头第20位，但其568手的减仓力度亦值得关注。

　　市场人士分析，在期指接连跌破20日均线、60日均线以及2300点整数关口之后，下跌空间或许有限，以至于空头一线主力，尤其是背后的机构投资者的套保需求暂时减弱，选择静观其变。

　　在高子剑看来，空方不认为在目前点位有大幅杀跌的价值。但是多方也不再抄底，而且终于在低点止损。

　　空头重回主导之势

　　东证期货高级分析师章国煜亦认为，就期指的三大信号而言，目前主要仍是偏空判断。他指出，虽然从上周五的多空主力持仓分析，由于空头减仓力度更大，并且净空持仓小幅减少，从而相对偏多。但是从总持仓来看，回调过程中，总持仓量持续高位，并且从价差分析来看，IF1211期现价差逐渐缩小，这两大信号均是偏空。

　　国泰君安期货金融工程师胡江来说，量化加权指示信号较多地指向看空操作。上周五，期指主力基差自18点下降，萎靡趋势持续到收盘阶段，收盘时升水仅8点。并且，总持仓量减少显示套利力量的介入规模有限，基差缩减更可看作为市场多头态度继续消退的一个迹象。净空持仓量连续两日站上1.1万手也显示空头的稳固决心。

　　胡江来指出，上周五9个主要ETF的融资融券显示，日融资减去融券值为5500万，由于资金规模较小，该数据连续4日对行情指引失准。而期指整体上行轨迹的明朗化，需更多偏多信号的支撑方可实现。

　　高子剑分析，就现货指数而言，沪深300指数上周1涨4跌，累计跌幅为3.63%。尤其是上周四，沪深300指数跌破60日均线支持，季均线斜率仍向下，回到标准的偏空格局。(中国证券报)

　　基金普遍看平做多 立“危墙”之下未必非君子

　　随着上周末基金三季报的落幕，基金投资业绩、规模变化、仓位调整、策略转移等成为近期证券市场的热点话题。《证券日报》基金周刊更是在第一时间做出追踪报道，以便能令读者准确摸准基金的投资脉搏。笔者注意到，基金对四季度A股的看法是谨慎的，行动却是积极的。

　　据最新数据，对于四季度，基金经理普遍表示比三季度稍微乐观，但不会出现系统性大幅上涨情况，减仓控风险是六成基金经理首选。

　　年内取得超过15%回报率的广发聚瑞和万家精选基金经理的言辞观点颇为消极。广发聚瑞基金经理刘明月直呼“没底”，他表示国内房地产调控和欧债危机对未来国内外经济的影响仍不确定，投资者尽管对经济增速的预期已降低，但到底能稳定在什么水平心里还是没底。万家精选基金经理马云飞、吴印在三季报中也表达了对未来经济增长的担忧，“目前传统行业需求增长难以大幅增长，而内部整合也困难重重，这些因素都制约了这类企业的盈利增长能力，而这些企业正是A股市场的中流砥柱。”

　　再来看基金业的“老大哥”华夏基金，同样在旗下基金的三季报中表达出对后市的谨慎态度。该公司旗舰基金华夏大盘精选，其基金经理巩怀志表示，股票市场难以出现系统性的投资机会，而一些供需关系转好的细分领域，以及具备管理、资金、品牌等优势的龙头企业值得重点研究。同样是千亿级的博时基金，对四季度行情同样提出“货币政策还可能会继续滞后，且长期的经济增长动力尚不明确，股市仍缺乏系统性上涨的机会”的观点。

　　虽然众基金经理出于各方面的考虑，表达了各自谨慎的看法，但行动却是积极的。

　　通过对比发现，沪深300指数三季度跌7.3%，而基金重仓股市值由二季度末的5957.36亿元，下降3.79%至5731.78亿元。基金持股市值降幅远低于同期股指，足见基金并未在三季度坐观其变，要么积极避险，要么增加持股量。另据天相数据，偏股型基金的股票仓位为76.85%，相比二季度末下降2.82个百分点，这一仓位降幅相对于股指，同样是低于预期的。

　　从个体看，处于业内前五大基金团队中的博时基金，三季度小幅加仓，季度末平均仓位为80%。另外，业绩表现居前的基金，更是有信心在四季度再赌上一把。比如，素来擅长进攻的南方系基金在三季报中表现得尤为“抢镜”，南方优选价值三季度增仓24.59个百分点，基金经理谈建强在三季报中表示，至9月下旬，大部分负面因素已基本反映在股价之中，当前市场状况符合阶段性底部特征，即将到来的4季度存在基本面边际改善的可能性，因此积极加仓操作。

　　显然，投资者常常挂在嘴边的那句“君子不立于危墙之下”，在基金经理看来，“危墙”也是机遇的一种，利用得当，则超额收益可期。可见，立“危墙”之下未必非君子。(证券日报)（投资快报）