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作为香港证券业名宿，许照中在港股经历了40年的风雨，而今，身为六福金融的主席兼行政总裁，临近退休之年的许照中仍有着一股子老骥伏枥的闯劲，将目标投向了内地市场。
“中国拥有13亿人口，开户人数超过1亿，是所有外资券商都觊觎的巨大市场。”许照中坦言。
但他也指出，从2008年金融海啸引发的A股这波熊市当中，见到不少内地投资者仍然缺乏应对股灾的经验。
“面对跌市，要习惯‘壮士断臂’，这样才能保存实力，等待市场上涨的机会。”许照中在接受第一财经日报《财商》记者专访时说。
热钱未必大规模流入股市
《财商》：近期人民币和港币对美元汇率连创新高，香港金管局出手干预汇市，香港恒生指数此前也在全球股市走弱的情况下走出一波独立行情。有观点认为，这和国际热钱持续流入亚洲有关系，对此你怎么看？
许照中：热钱的确在进入香港。根据我的观察，在过去几个月内，暗地里已经有不少资金流入香港的蓝筹股市场。
为什么会有很多热钱流进来？主要是因为美国股市方面现在已经处在比较高的点位上，而经济则不是那么乐观，热钱从美国市场出来寻找下一个投资港湾。面对热钱的涌入，香港金管局也出手干预，认为需要做一些防御的工作维护港元的稳定。
但是，热钱是不是现在才大量进入股市呢？最近一段时间香港的媒体也讨论得很厉害，港股也相对较强，但事实上，从成交量的指标上看，香港股票市场的成交量在近期并没有增加太多，最高的时候成交量也不到800亿港元，这就是问题所在，热钱涌入香港，但市场并没有成交量，这说明热钱不一定是大规模进入到股票市场里，更大的可能性是进入到房地产等其他投资领域当中，而且香港近期的房价也确实越涨越高。
《财商》：港股短期内也很难继续走强？
许照中：如果有热钱大笔入市，市场则有进一步走强的可能。不过，如果是很多热钱涌入股市，成交量应该是800亿、1000亿，但我们现在还看不到热钱的活动，对香港股市有什么样的冲击现在也是未知数。而且热钱进来不是一天两天的事，在这个时候要把市场再拉高可能也是一个问题。
内银股投资价值凸显
《财商》：放眼全球，你现在更看好哪个市场的投资机会？
许照中：首先看美国市场，道琼斯指数在过去几年基本没有跌下来，仍然处于高位。为什么美国在经济不景气的情况下，股票市场仍然没有下跌？就是因为在过去几年里面，国际热钱都回到了美国市场。但由于美股现在已经处于高位，而且在没有其他消息刺激的情况下，很难持续走好，随着热钱的流出，美国市场不会走得太远。
而欧洲市场最大的问题仍然存在，欧债危机、希腊问题等都还没有办法解决，所以欧洲市场目前来看也不是投资的首选。
最终我觉得机会还是在亚洲，亚洲市场到目前为止还是投资最理想的地方。对于资金而言，由于A股没有开放，所以很多资金只能进入香港股市，从长期来看，港股现在也正处在低点。
《财商》：港股最大的投资机会在哪里？
许照中：目前，很多银行股市盈率都已经在五六倍左右，这是我在过去的投资生涯中从来没有看到过的低位，现在最便宜的股票就在我们身边。
对于内银股，当前投资者最大的忧虑就是债务问题，担心银行的钱可能收不回来。在我看来，这些银行经过上市之后，已经在程序中做了很多调整的工作，成为一家上市公司之后，受到上市条例的规范，他们会发生问题的地方也不会太多，不管是在管理还是在财务上都受到相应的监管，所以内银股经过重组以后，现在我对它们的风险完全不担心。这是第一。
第二，内银股未来发展的空间还很大，内地的民众至今大部分仍然没有流动户口、支票户口，而在国际银行业中，这是一个巨大的市场，而目前，内地这个市场还没有打开。支票在使用中是相当方便的，国外的人连一元钱都愿意开支票，所以对内地的银行来说，这还是一块尚未开发的处女地，银行发展仍然有很大空间。
另外，内地的信用卡业务仍然是有一定限度的，也还没有全面发展起来，所以内地市场银行的发展空间还很大。
面对这么大的市场，我认为内银股到五六倍的市盈率确实是低估了。
《财商》：恒生AH股溢价指数已经破百了，不少内地蓝筹股的折价率很高，对此你有什么看法？在A股买这些股票是不是更有价值？
许照中：现在蓝筹股H股的价格比A股高，我认为主要是由于资金流向问题，内地由于监管的原因，很多资金没法进入，市场活力不够，所以一些看好中国的资金只能在香港市场购买H股。
另一方面，香港是一个比较成熟的市场，投资比较理性，很多资金在投资中还是更注重公司的盈利能力，在这些蓝筹股跌到一定程度显现出估值优势的时候就会有资金买入。所以香港股票的估值水平是相对比较合理的，而内地股市由于没有开放，所以估值只是内地投资者单方面给出的，在我看来他们太过悲观了。
A股投资者应学会“壮士断臂”
《财商》：A股已经经历了5年的熊市，上证指数从6124点跌到现在2000点附近，对于A股，你又是怎么看的？
许照中：A股从6124点跌到现在2000点附近，主要是因为在这几年的时间里，国家在进行全方面的调控，包括房地产的调控等都影响到整个金融市场的表现。
A股从6124点跌到2000多点，很多内地股民都不习惯，损失很严重。但从香港的经验来看，我从来不认为A股的这波下跌是股灾。
香港经历过1973年、1987年股灾，1998年亚洲金融风暴，2000年互联网泡沫，及2008年金融海啸。香港1973年的股灾，指数在一年半时间内就跌去了90%。另外，有好几次股灾则是在几天时间内就跌了很大的幅度。香港无论是散户还是专业投资者，都有应对股灾的丰富经验，这也是为何在2008年金融海啸中，香港投资者并未蒙受太过重大损失的原因。
而相当多的内地投资者由于没有经历过股灾的洗礼，缺乏应对股灾的经验，不知如何保护自己，面临跌市束手无策，多数持“守株待兔”、等股市回升的态度。这与我刚刚开始做投资尚且缺乏投资经验的时候一样，也曾遭遇如此窘境，最后损失很多投资机会。
目前内地股市欠缺沽空机制，内地投资者并无太多选择进行对冲，因此，在跌市中应学习如何止损，在正确时机“壮士断臂”，才能灵活使用资金，并趁低位入货，降低机会成本。这就是投资的技巧。
当然这些说法知易行难，很多人是做不到的，但是我的看法是一定要习惯于割肉。在A股这轮熊市当中，6000点没有卖，5000点没有卖，4000点、3000点也仍然是卖出的时机，毕竟这轮下跌经历了5年的时间，由于不舍得卖出，最终不少户口变成了僵尸户。
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六福金融主席兼行政总裁，现为香港交易及结算所政府委任独立非执行董事，多年来曾担任香港联合交易所有限公司理事会理事及副主席、香港中央结算有限公司董事等职，堪称“金融业界泰斗”。
2004年获香港特区政府颁授太平绅士荣衔，2006年获中海人民政治协商会议委任为政协委员，2011年当选香港特区行政长官选举委员会金融服务界别选举委员。
此外，目前仍担任7家香港联交所上市公司董事。