标题：热钱寻宝先扫基建内房 中资股未升完

11月7日，据香港经济日报报道，金管局自09年底后再次连环向市场注资，市场憧憬热钱，于年内可续为港股提供支持。投资界料热钱短线仍会围绕「追落后」、「经济复苏」等主题，预期基建、水泥股可持续造好。

港股近日连创今年新高，自9月欧美央行量宽后，恒指累升14.2%。有别于08年「热钱寻宝路线图」——先中资后港股及先大后细的股份炒作，今次属水银泻地，大中小股各自各精采，最耀眼的有基建材料及机械股龙工（03339）及华润水泥（01313）分别飙92.1%及55.6%、iPhone及电讯设备的京信通信（02342）及富士康（02038）涨76%及51.9%，以及内房股合生创展（00754）升73.8%等。

QE3惹资金潮 料逊前两次

私人银行Coutts高级股票专家刘东山认为，QE3引发的热钱潮，效力将较QE1及QE2为弱。他认为，商品相关的周期股股价近日跑赢大市，而铜价已开始回落调整，故短线较看好基建及如水泥等子行业，长线则看好汽车、零售、保险等受惠增长的行业。

瑞银财富管理亚太区首席投资总监浦永灏称，股票较债券及物业等其它资产仍相对便宜，而中国经济见底，料热钱年底前仍留港，故看好中港股市期内表现。

他表示，热钱会流入盈利持续改善的行业，除基建及原材料有望因需求上升而受惠外，相信热钱亦有机会流入未见急涨的消费股，以及逐渐消化降价影响的卫生医疗股。

富信资产管理董事总经理区伟志称，欧洲经济差及美国政治不明朗因素未除，而金管局连环注资，按08至09年经验，料热钱仍有数个月会留于中港股市寻机会。他认为资金仍会于目前把握时机追落后炒作，部分如水泥股、内房股仍有造好空间。

08年热钱 先涌中资周期股

观乎08至09年间的「热钱路线图」，热钱先流向中资周期性股份，再因应不同政策流向二、三线受惠股，最后细价股都飙升后，方重回引发金融海啸的国际金融股。

初期内地基建相关行业如能源、原材料、基建股等全线领涨。中交建（01800）至1月初已升近8成，但同时09年初国际金融股捱沽，汇丰（00005）于3月股价更低见33元，拖低整体大价股及恒指表现。

热钱开始物色二、三线的内地政策受惠股，之后流窜至其它细价概念股，藉并购消息亦升逾倍，但随着金融机构破产风险渐去，资金于09年第二季末又重投大价金融股追落后。

金管局自08年10月开始注资，至09年底，为市场共注资6,400亿元，成股市疯狂飙升的主要动力。而自今年10月20日的一星期内，金管局已先后10次承接美元沽盘，合共注资322.26亿元。

但值得留意是，08年全球央行连手救市的一致性，今次已不复见，而美国的注资规模，目前看来仍远有不及。

另一方面，08年欧债问题仍未被关注，今日却持续困扰投资界。最后，中央政府已明示暗示，4万亿方案的后遗症未去，故放水将更加谨慎。