标题：地产股整体走好 券商称新开工将逐步回暖

　　地产股早盘整体走好，截至11:03，东华实业(8.36,0.47,5.96%)、中体产业(5.58,0.20,3.72%)涨逾4%，荣盛发展(10.65,0.50,4.93%)、滨江集团(8.59,0.31,3.74%)等涨逾3%；权重股表现强劲，保利地产[微博](11.55,0.29,2.58%)、招商地产[微博](22.58,0.48,2.17%)涨逾2%，万科A(8.52,0.14,1.67%)、金地集团(5.40,0.07,1.31%)涨逾1%。

　　兴业证券(10.27,0.03,0.29%)11月9日发表了2012年1-10月全国房地产运行数据点评，由于行业整体流动性的改善，分析师维持新开工将逐步回暖的判断。分析师维持对板块的推荐，并认为龙头企业将最受益于行业的周期性恢复，维持对万科A、保利地产的推荐。报告摘要如下：

　　事件：

　　2012年11月9日，国家统计局公布2012年1-10月国民经济主要指标数据，同时公布了全国房地产市场运行的有关数据。

　　点评：

　　1）销售同比维持高增长，环比小幅上升：10月单月商品房销售面积及销售额分别同比上升23%及32%，较高的增速主要由于去年同期较低的基数。季调后商品房销售面积环比九月上升1.8%。1-10月商品房累计销售面积同比下降1.1%，累计销售额同比上升5.6%。2）新开工降幅收窄：1-10月商品房累计新开工下降8.5%，比1-9月上升0.1个百分点，10月单月商品房新开工同比下降6.4%。由于行业整体流动性的改善，分析师维持新开工将逐步回暖的判断。3）资金来源持续改善：

　　1-10月国内贷款累计增速11.6%，较1-9月上升1.5个百分点。由于销售额继续回升，1-10月其他资金来源（主要为预售款）同比上升12.0%，相比1-9月上升2.4个百分点，与三季报显示主要上市地产企业现金流状况相吻合。从中指公布的百城价格指数来看，10月价格环比涨幅与上月持平。分析师维持对板块的推荐，并认为龙头企业将最受益于行业的周期性恢复，维持对万科A、保利地产的推荐。

　　1-10月全国商品房销售面积7.87亿平米，同比下降1.1%，降幅较1-9月缩小2.9个百分点，累计销售额4.63万亿，同比上升5.6%，升幅较1-9月扩大2.8个百分点。其中，1-10月住宅销售面积7.01亿平米，同比下降1.2%，同比降幅继续收窄，累计销售额3.88万亿，累计销售额同比上升6.6%，升幅较1-9月扩大3.3个百分点。部分由于低基数，10月当月住宅销售面积同比上升25%，环比下降7%，住宅单月销售同比涨幅为年内最大值。销售额同比上升35.3%，销售额同比连续5个月上升，本月升幅为本年最大。从区域上看，东部地区销售面积累计同比上升，其他地区销售面积累计同比则有所下降，但降幅均有所收窄。1-10月东部地区商品房销售面积同比上升1%，中部地区下降1%，西部地区下降6%。

　　从城市情况来看，统计的23个主要城市1-10月累计住宅销售面积同比增长34%，10月当月同比增幅约53%。10月主要城市销量环比9月下降2%。一线城市9月销售面积平均同比增幅约55%，二线城市平均同比增幅约31%，限购城市销量同比高于全国水平。从全国的数据大致测算，10月三、四线城市整体的销售同比上升22%左右，虽然三四线城市销售情况仍弱于一二线城市，但本月同比增幅为本年最大值。

　　在9月份高推盘的背景下，本月多数城市库存有所下降，但从绝对量上看可售面积去化并不明显。10月二手房市场销量较上月继续下降，降幅达20%，较去年同期仍有较大幅度上升。

　　10月商业营业用房投资额有所上升，其他主要指标与上月持平或略有下降。10月办公楼投资额小幅下降，其他主要指标均有所上升。

　　10月当月全国商品房新开工面积1.18亿平米，同比下降6%，在上月新开工数据超预期下降相比，本月新开工仍同比下降，但降幅缩小。1-10全国商品房新开工面积14.7亿平米，同比下降8.5%，较1-9月8.6%的降幅小幅回升。

　　1-10月全国商品房施工面积53.8亿平米，同比增长13.3%，增速相比1-9月下降0.7个百分点，相比去年全年的25.3%仍有所下降。施工面积增速仍然处于从去年至今的下降通道中。

　　1-10月全国商品房开发累计投资额5.76万亿，同比增长15.4%，增幅与1-9月增幅持平。9月单月投资额同比增长15.5%，较9月上升1.3个百分点。

　　开发企业资金来源增速上升。2012年1-10月房地产开发企业资金来源7.64万亿，同比增长11.6%，增速较1-9月上升1.5个百分点。其中，贷款资金增幅继续回升，1-10月累计同比增速为14.7%，相比1-9月上升1.8个百分点，也高于去年全年的0.2%的增速；由于销售额继续回升，1-10月其他资金来源同比上升12.0%，相比1-9月上升2.4个百分点，本年来其他资金来源累计同比连续四月回升；自筹资金增速也略有上升，1-10月累计增速为11.7%，相比1-9月上升0.3个百分点。

　　风险提示：政策加码，行业销量下滑。