标题：11月21日午间研报精选 8股有望爆发

　　此次公司与集团进行资产置换并对其出售天铁45%股权。置出资产是鞍钢冷轧板莆田公司80%股权，置入资产是鞍钢国贸内贸整体业务及9家内贸子公司股权，置出资产评估价值11.4亿元，置入资产评估价值9.9亿元，置换差价1.48亿元，由国贸公司支付给公司；天铁公司45%股权评估价值11.8亿元。本次资产置换及股权出售须取得国务院国资委对相关资产评估结果的备案。

　　点评：

　　此次置换和出售股权的目的是实质性改善公司的经营盈利能力。中国经济增速下行，钢铁行业整体景气度有所降低。同时同业竞争加剧，冷轧与热轧之间的价差持续缩小，冷轧利润空间有所降低。莆田公司和天铁公司远离公司本部，与公司的经营缺乏协同效应。为集中精力做好本部主业，改善经营和盈利能力，同时为进一步加强销售体系，建设全方位的销售网络以快速适应市场，减少与集团公司的关联交易，公司决定将天铁和莆田公司割离，同时将具备较强销售能力的鞍钢国贸内贸业务吸收，以实质性改善公司的经营盈利能力。

　　此次资产置换和股权转让对公司长期经营构成积极影响。由于置出标的和售出标的相对体量较小，短期内对公司的经营影响相对有限，但是从长期来看，此次资产置换和股权转让是公司为改善经营所作的积极举动，长期将对公司的生产经营产生积极的影响。本次资产置换和股权转让不构成重大资产重组。

　　估值：

　　预估12-14年EPS分别为-0.44、0.02、0.12元，PB均为0.6，预计2012年公司会出现续亏，给予“审慎推荐-B”投资评级。