标题：欢聚时代首日微涨7.7% 中概股前景难言乐观

北京时间11月22日凌晨，欢聚时代（YY）在纳斯达克IPO，发行价为10.5美元，位于此前确定的发行价区间下限，融资额约为8190万美元。YY开盘价10.5美元与发行价持平，首日收盘于11.31美元，相对开盘价上涨7.7%，以收盘价计算市值为6.06亿美元，成为继2012年3月唯品会上市后又一家在美IPO的中国企业。

投中集团高级分析师冯坡认为，YY上市显示出美国市场对中国概念股普遍的负面情绪有所缓解，投资者态度趋于理性，但对于多数拟上市的中国企业而言，IPO前景仍不容乐观。

自2011年以来，因财务造假、做空机构推波助澜、VIE风险凸显等多重因素影响，部分中国企业也遭受“误伤”，部分中概股遭遇集体看衰，股价处于被低估状态。

2012年，全球宏观经济和资本市场缺乏利好，加之中概股公司财务造假、做空机构不断狙击的综合作用，中概股股价持续走低。在当前的估值水平下，很多中概股公司从自身利益出发，选择主动回购公司股票以提振市场信心。继2011年3月、6月以及8-10月之后，2012年6月以来，中概股公司再度掀起回购高潮。

截至今年9月底，已有22家中概股推出股票回购计划，拟回购总金额达8.75亿美元;其中6月份7家企业宣布回购计划，拟回购5.77亿美元，占今年以来总披露金额的66%，掀起了新一轮的回购高潮。

此外，自2011年开始，美国市场中国概念股逐渐掀起私有化风潮。进入2012年，中概股私有化依然活跃，投中集团掌握资料，包括分众传媒在内，今年至今已有12家中概股宣布私有化计划。

与此同时，业内人士普遍认为，在IPO时的低估值、认购不足，以及上市后股价的不断下跌均显示其并未真正获得投资者的认可，投资者目前对于中概股的诸多顾忌和担忧依旧，短期内赴美上市潮恐难再现。

整体来看，美国资本市场对中概股态度已趋于理性，很难再出现基于单一概念的追捧。而未来中国企业能否实现上市，更大程度上取决于企业自身业绩表现。冯坡认为，对于目前多数计划赴美上市的中国企业而言，准确把握时间窗口已经不再对上市成功与否产生决定性作用，而基于自身业绩的定价策略，则将是更为核心的问题。