标题：神秘周五機構出逃白酒股 酒鬼酒"挖坑"何時休？

“60元滿倉000799酒鬼酒5000股被套，今晚買了一包方便面！一邊吃！一邊哭！沒有開燈！”一位網友在股吧上這樣描述他的晚餐和心情。

酒鬼酒雖已於上周五復牌，但增塑劑風波為其公司股價帶來的真正影響卻正在顯現。酒鬼酒股價連續三個交易日開盤跌停，截至27日收盤報收34.69元。同時，除信誠基金外，國投瑞銀、廣發等基金公司也以三個跌停板的價格下調對酒鬼酒的估值。

酒鬼酒會否如機構預期在三個跌停板上止跌企穩，還是在增塑劑效應發酵下跌跌不休？股民吃方便面的日子何時到頭？對於酒鬼酒后市走向，北京某大型基金公司行業分析師表示，對復牌后幾個跌停的預計已經毫無意義，公司股價復牌后斷崖式下跌、機構投資者集體淪陷的場景即將出現。

部分機構三季度高位增倉酒鬼酒 匯添富損失慘重

白酒股一直以來以其非周期性、較高的防御能力而備受機構投資者青睞，其中酒鬼酒因其淨利持續高增長而成為機構投資者的“心頭肉”。今年以來，該股票從年初開盤價23.71元一路飆升至7月份的57元上下，10月19日盤中更是沖至61.45元。從披露的三季報內容來看，48家主力機構抱團持有，持倉量總計5660萬股。其中21家基金不惜花費重金高價增持，顯示出對該股后市的強烈信心。

據Wind資訊統計，在三季度大幅增持且重倉酒鬼酒的基金有：社保基金117組合、匯添富成長焦點、廣發聚瑞、交銀施羅德成長、天弘精選、匯添富社會責任、信誠盛世藍籌。而伴隨著23日酒鬼酒復牌以來股價跳水，上述基金可查詢的基金淨值跌幅也居同類基金前列。截至27日16：00，廣發聚瑞從23日的1.0170元跌至0.9860元，日收益率僅為-3.05%，居開放式股票型基金首位。

從機構來看，匯添富旗下共有5隻主動管理型股票基金三季度增倉酒鬼酒，增持總額達963萬股，力度最大。若三季度以來未有調倉，以三季度開盤價53元為成本價計算，匯添富基金公司浮虧逾1.76億元。而從佔淨值比例來看，國投瑞銀旗下創新動力和融華債券盡管三季度微量減持酒鬼酒，但該個股佔淨值仍分別高達8.03%和10.03%，均列基金重倉股第一位。此外，由私募大佬徐翔掌管的兩隻陽光私募澤西瑞金1號信托、龍信基金通1號信托三季度分列酒鬼酒十大流動股東第七位和第九位，而酒鬼酒也均在該兩隻私募基金的重倉股之中。

對於一些機構三季度明顯的追高進場，人民網財經記者致電匯添富基金公司尋求解釋該操作背后的投資邏輯，但公司方面表示不方便回應。

針對此番增塑劑風波對酒鬼酒后市如何影響，南方系某大型基金公司的一位基金經理認為增塑劑事件是一個意外因素，與基本面並無關聯。但該事件可能導致消費者對該品牌認知及后市消費產生影響，這些因素的落實將導致對該公司股票價值的重新評估。此外，酒鬼酒能否化解消費者的疑慮，重獲消費者信任也是評估的關鍵。

機構自10月19日起集體出逃白酒板塊

對於增塑劑事件曝光的時點，市場上不乏借酒鬼酒蓄意做空白酒股的猜測。早在增塑劑丑聞曝光前一個月，白酒板塊的13隻個股就已遭遇機構不同程度的離場拋售。人民網財經記者統計發現，截至27日14：05，四季度以來，根據申萬行業分類的13隻白酒股僅3隻見漲，而古井貢酒、酒鬼酒、五糧液、洋河股份、金種子酒、沱牌舍得、水井坊跌幅均在15%以上，其中不乏跌幅超20%者。

人民網財經記者根據聚源數據統計發現，按照三季度均價計算，三季度機構持有白酒股市值約2063億元，如機構未調倉換股，按照27日收盤價計算，持有的白酒股市值已縮水至約1639億元，浮虧逾424億元。

機構集體出逃白酒股似乎以10月19日為分水嶺。當日，瀘州老窖、酒鬼酒、洋河股份、金種子酒、貴州茅台均沖至四季度以來最高價，此后均呈明顯的下行趨勢。當日，五糧液、洋河股份、沱牌舍得、伊力特高居申萬行業分類飲料制造板塊主力資金淨流出前四位。而9月2日至10月18日的區間資金流量中，五糧液和洋河股份仍高居板塊資金淨流入個股前列。人民網記者根據聚源數據計算得知，10月19日至11月19日，白酒板塊11隻個股主力資金淨流出，總計約27億元，其中貴州茅台淨流出約4.7億元、五糧液淨流出約4.6億元。

人民網財經記者比較增塑劑事件前日的機構研報發現，一些機構研報觀點與市場主力資金流向幾乎背道而馳。據記者粗略統計，國都証券、招商証券、國泰君安、平安証券等多家機構都對白酒行業給出了較為正面的評估，其中還有機構建議“逢低布局”。而另一些機構如國金証券、安信証券則早已看空行業性機會，對四季度白酒的增長預期並不樂觀。

前述基金經理表示，盡管表面上一些機構減持白酒股，但從其持有的絕對數量上仍是高配，對白酒行業僅是從“非常看好”轉為“比較看好”，而選擇在這一時點減持更多是風險和收益權衡之后的結果：比如前期基本面的利好因素逐漸兌現，新的風險因素逐漸體現等。

對於白酒行業中長期存在的風險因素，該基金經歷表示最大的風險因素在於基本面：隨著經濟增速下降，消費景氣程度下降，白酒的需求將回落，進而影響白酒板塊公司的盈利能力和業績增速。而機構之所以選擇在即將到來的節假日白酒消費旺季前減持也是出於對白酒行業后市的悲觀態度，擔心節假日期間白酒消費需求不如預期。具體來看，主要以政府公費消費、企業接待、高端商務活動為主要消費需求來源的超高端白酒較其他檔次的白酒受經濟增速放緩的影響最大。

“隨著政府整治三公消費措施的進一步落實，超高端白酒的消費或將進一步萎縮。”該基金經理告訴記者。

8月以來白酒板塊動態一覽

1. 8月16日，酒鬼酒午后加速下滑，截至14：55左右，下跌逾6%，成交量較上日增加逾一倍。五糧液、洋河股份、貴州茅台均錄得2%左右跌幅。

2. 8月17日，釀酒板塊早盤大幅受挫，9:55左右，沱牌舍得、洋河股份跌逾5%，山西汾酒、酒鬼酒等股跌近4%。當日，資金淨流出排名前十位的個股中現身五隻白酒股。分別為：五糧液（26532.12萬元）、貴州茅台（15074.88萬元）、瀘州老窖（12766.38萬元）、酒鬼酒（7648.32萬元）、洋河股份（5466.84萬元）。

3. 8月23日，上証綜指早盤勁升，酒類股逆市繼續回調。截至10時02分，重慶啤酒、洋河股份跌逾2%﹔古井貢酒、沱牌舍得、酒鬼酒跌逾1%﹔老白干酒、山西汾酒、燕京啤酒、珠江啤酒等均下挫。同期上証綜指上漲0.33%。

4. 10月8日 白酒板塊走低，多數個股飄綠。截至11：02，金種子酒、洋河股份、酒鬼酒、水井坊、沱牌舍得和貴州茅台跌逾2%，五糧液、古井貢酒、瀘州老窖跌逾1%。

5. 11月12日，Wind主題行業中，制藥、酒類板塊午后資金加速流出，截至13：28，制藥板塊跌1.51%、酒類板塊跌1.65%，受此拖累，滬深股指午后雙雙翻綠，九芝堂領跌逾8%，洋河股份跌逾4%，酒鬼酒跌逾3%，貴州茅台跌逾2%﹔上証綜指報2067.46點，跌0.08%﹔深証成指報8344.19點，跌0.15%。當日，資金淨流出排名前十位的個股白酒股佔6隻：五糧液(14907.55萬元)、洋河股份(8787.8萬元)、瀘州老窖(6895.84萬元)、貴州茅台(5326.45萬元)、酒鬼酒(4747.32萬元)、金種子酒(4320.57萬元)。

7. 11月13日，Wind主題行業中，酒類股盤中延續前一交易日頹勢，截至10:58，該板塊跌1.54%，個股普跌，其中，古井貢酒跌近4%，珠江啤酒、燕京啤酒跌逾3%，酒鬼酒、金種子酒、洋河股份跌近3%，貴州茅台、青島啤酒跌近2%。（來源：Wind資訊）