标题：从中外股市历史极限看后市 午后操作

周三午盘上证收于1977点，跌0.69%.股指再创3年半以来新低，极端弱势，市场已陷入了恐慌或绝望状态。但是，此时离黎明或已不遥远，据分析，A股此轮无抵抗下跌已经达到中外股市历史调整的极限周期。而在几乎全体投资者均已绝望之际，就是理性投资者应该警觉之时。我们认为，目前市场信心已经阶段性过度悲观，超跌反弹或将来临，投资者可提前精选个股应对！

据统计，通过回顾中国、美国及日本三国股市无抵抗下跌（即反弹幅度小于20%）的熊市历史，发现26个月是持续时间的极限。而上证指数目前已经持续下跌24个月，不仅早已超越了上一轮熊市的极限，也已经逼近了三国股市历史的无抵抗下跌时间极限。因此，抛开经济基本面或政策面等支撑因素，仅就概率来说，目前已不宜过度悲观。况且，A股的机会从来都是靠跌出来的，"新手喜涨、老手喜跌"说的就是这个道理。今年的市场表现也说明，指数弱势的背后，仍大量存在相关结构性机会，而股指每一次阶段性止跌，便是又一批逆市个股诞生之时。

例如，8月初和9月初两次阶段见底后，页岩气概念先后两次启动，山东墨龙、宝莫股份等股一个月强势翻番后，广汇能源、华银电力等接过领涨大旗。9月底，大盘再次企稳后，地热能又抢先杀出，汉钟精机、海鸥卫浴连续数涨停。而最近，美丽中国、新型城镇化概念股也是炫目的逆市风景。可见，下跌并不意味着悲观，因为结构性机会常常孕育在大盘的下跌中，而投资者若能把握热点主线，则可取得远跑赢大盘的收益。而相反，若不能识别结构性分化的特征，则很可能跟随大市下跌而亏损。

我们广州万隆认为，源于目前政策面和经济结构转型的调整，因此股市不仅迎来阵痛，并且也将呈现出反映基本面变化的结构性特征。一方面，由于经济转型是一个长期过程，那些产能过剩、技术落后、受到内外夹击面临淘汰的行业个股，将持续低迷而拖累指数；而另一方面，符合转型趋势的、代表新兴产业的个股将逆市上涨。因此，投资者需认清这种结构性行情的本质属性，抛开大盘、精做个股。我们认为，对于激进型的投资者而言，目前可在下跌中仔细挑选符合改革转型主线的热点个股，并择机布局；而保守型的投资者也不必悲观，可在保持轻仓的基础上，静待反弹的到来，再采取右侧的安全操作。

总的来说，目前市场固然是弱势，但投资者需透过这种非理性的下跌而看到真实存在的机会。并且以坚定的信念，相信风雨过后，必将迎来炫目的彩虹！