标题：学巴菲特和索罗斯 怎样做伟大的"投机者"

    本文作者在华尔街摸爬滚打了13年，他将用亲身经历告诉你，股票市场是如何被操纵的，散户怎样才不会轻易地被逼出场外。

    讲投资，不能不讲巴菲特和索罗斯这两位投资英雄。

    在《巴菲特和索罗斯的23个制胜习惯》这本书中这样写道：“他有自己的投资哲学，这种哲学是他的个性、能力、知识、品位和目标的表达。因此，任何两个极为成功的投资者都不可能有一样的投资哲学。”

    巴菲特与索罗斯的投资方法，确实有很大的差别。巴菲特是个伟大的投资人，他常常买下整个公司。而索罗斯是杰出的投资人＋伟大的投机者。在西方国家，“投机者”是个中性词，意思是“猜测者”。索罗斯也投资股票，但很少买下整家公司。

    在买股票的人里，恐怕再没有谁比巴菲特更配得上“投资人”这个称号了。巴菲特生于1931年，从小对资本市场和数学很有兴趣，11岁时开始在父亲的证券公司里工作，用38.25美元的价格买了他人生中的第一个股票。他在它涨到40美元时就卖掉了，结果这个股票的价格在几年后冲破了200美元，这使巴菲特有了长期投资的理念。在65年的投资生涯里，巴菲特创造了多个奇迹。从几乎白手起家，到去年宣布，将把440多亿美元个人财产的85%捐给多个慈善机构。

    巴菲特的投资策略主要是“价值投资”，往往投资在行业里有优势、商品有特质、即使涨价也不会失去顾客的公司。巴菲特的价值投资理念，在他买下See’s Candies这家公司的投资里显露无遗。See’s Candies是美国加利福尼亚州的一家糖果公司，很多人在给情人或亲友送礼时都爱买它的产品，因为味道确实很好。巴菲特觉得它在糖果业里有独特的优势和名声，就买下了这家公司，然后就通知公司的管理层给糖果涨价。在其后的几十年里，每逢圣诞节，See’s的糖果都涨价。

    巴菲特拥有可口可乐公司的股票，也是他投资方法的一个体现。首先，饮料不像盐，人们是讲究牌子的；其次，可口可乐可以早上喝、下午喝、晚上喝，喝的人不会腻；再次，喝可乐的人对它都有一定的依赖性。出于上述考虑，当可口可乐公司的股票市盈率(每股价格除以每股盈利)低于20时，他就会考虑买。巴菲特觉得，可乐每年涨价也是可行的，特别是在经济好的时候。

    索罗斯让全世界知道了什么是“宏观预测对冲基金”，也让世界认识了一位“伟大的投机者”。

    1970年，索罗斯和吉姆·罗杰斯一起建立了索罗斯基金管理公司。公司刚建立时，他们订了30种商业刊物，收集了1500多家美国和外国公司的金融财务记录，每天都要仔细研究二三十份年度财务报表，以寻找最佳的投资机会。1972年，索罗斯瞄准了银行。当时，银行业的信誉非常糟糕，管理落后，投资者很少涉足银行股。然而，索罗斯经过研究，发现从高等学府毕业的专业人才正成为新一代银行家，他们正着手实行一系列改革，银行的赢利在逐步上升，银行股票的价值显然被大大低估了。于是，索罗斯果断地大量购入银行股。一段时间后，银行股大幅上涨，索罗斯获得了50%的利润。

    1973年，埃及和叙利亚大举入侵以色列，由于武器装备过时，以色列遭到重创。索罗斯联想到，美国的武器装备也可能过时，美国国防部可能花费巨资，用新式武器重新装备军队，于是开始投资握有大量国防部订单的公司股票，这些投资为索罗斯基金带来了巨额利润。

    1979年，索罗斯将公司更名为“量子基金”。1985年，“量子基金”一举赚了1.5亿美元。1992年9月，索罗斯把资金放大使用(从金融公司借更多钱来放大投资)，通过外汇交易赚了20亿美元。

    (吴卫东 作者获哥伦比亚大学物理学博士学位，目前是美国一个对冲基金统计套利模型交易的基金经理)