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机构：民生证券
股票：新纶科技（002341）
精彩摘要：
新纶科技与长沙创芯集成电路有限公司签订了《洁净及机电安装工程承包合同》，公司对长沙创芯提供净化工程劳务，合同金额为6,130
万元.工程内容主要为6 英寸集成电路芯片生产线项目净化及机电安装工程。
长沙创芯计划于长沙建设目前国内设计产能最大的6 英寸晶圆项目，该项目总投资3
亿美金。
点评：
合同带来未来两年盈利提升
合同总金额约占本公司2011
年营业收入的6.43%，合同的履行将会对2012 年及2013
年度公司的营业收入和营业利润产生积极的影响。
公司将受益于下游行业的发展
“十二五”期间，新一代信息技术、生物、高端装备制造等战略新兴产业的发展将带动洁净室行业的发展，同时下游行业发展日趋高端化、精密化、规模化将带来更多防静电/洁净室的需求。公司将受益于下游行业的发展。
三因素促使防静电/洁净室行业将继续向好
认为在经济不景气的情况下，防静电/洁净室行业将继续向好。（1）防静电/洁净室行业产品及服务在电子产品制造及电子元器件行业的市场规模也将随之稳步增长。（2）医药行业GMP
改造将促进防静电/洁净室行业在生物制药行业快速发展。13年随着医药行业GMP
强制实施，医药行业订单将大幅增加。（3）《食品工业洁净用房建筑技术规范》实施。
估值：
预计公司12-13
年摊薄前0.36、0.51 元。增发摊薄后业绩0.28、0.40 元。当前PE31、22
倍。民生证券维持此前强烈推荐。
（《证券时报》快讯中心）
机构：申银万国
股票：物产中大（600704）
精彩摘要：
公司的基本面仍然在发生一些积极的变化，对于公司业绩增长的确定性更有信心。此外，公司对其一些看似边缘化的业务（期货业务）有着很好的发展规划，也值得市场去重新关注。
点评：
老牌期货经纪整装待发：认为中大期货有出现在第二批期货资管牌照发放名单中的概率很大，从事件驱动的角度来说，给物产中大创造了很好的主题性投资机会，更为重要的是，资管业务放开后，公司就参与到了整个理财产品市场的竞争。虽说短期不能给盈利带来爆发式的增长，但是通过投资和风控获取分成、发行金融产品的混业经营概念依然能够给市场提供巨大的想象空间。
地产稳步结算，填补缺口，增厚业绩：2013-14
年或将是公司地产业务结算的一个小高潮，其中13Q1 中大地产有几个楼盘项目都要实现交付，预计公司明后两年可以实现地产结算收入26.22 和31.17
亿元，按照13-14%的平均净利率计算，可获得3.49 亿元和3.78
亿元的净利润，在公司主营汽车业务盈利逐步复苏的过程中，无疑是增厚公司利润，稳定公司业绩的重要砝码。
后服务业务抗周期性明显，引领汽车业务发展趋势（财苑）：受益上游行业回暖，流通领域最困难的时刻已经过去，公司新车销售业绩下滑已到底部；同时后服务业务也在稳定增长，二手车平台、租赁平台和汽车金融业务联动出击，在逆境中为公司主营的发展指明了新的出路。
估值：
对公司的汽车、地产、贸易和机电事业、金融期货四大板块业务分别给予2013
年12、10、10 和30 倍PE，各项业务价值加总后得到合理价值9.21 元，较当前7.07
元的股价，有30%的升值空间。此外，期货资管牌照获得、原油期货品种推出、汽车销售数据回暖、汽车金融业务牌照获批，地产结算带动下13Q1
亮丽的业绩都将是公司股价的进一步上升的催化剂，申银万国重申对物产中大增持的投资评级。
（《证券时报》快讯中心）
机构：国海证券
股票：键桥通讯（002316）
精彩摘要：
公司是专网通信的集大成者。公司股权结构清晰，管理层分工明确，配合得当，有望顺利完成治理权力的交接；公司成功开发出具有较强市场竞争力的RPR
工业数据解决方案，并将该方案在电力、煤炭、地铁、交通等领域规模应用，成为国内专网RPR
市场最大的设备、服务提供商之一，也是运用此技术最成功的企业之一；从财务上来看，2010-2011 年属于公司的战略布局期，现正逐步步入收获期，未来ROE
和现金流状况有望快速回升和转好。
点评：
看好公司长期发展。公司专注于为电力、能源、交通等行业用户提供专网通信解决方案，并逐步拓展公安等需求广阔的市场，未来凭借自身的经验、品牌和知名度，并辅之以灵活、规范、有效的售后服务体系，有望畅享专网通信行业的成长性便利。
估值：
预计2012/13/14
年EPS 分别为0.17/0.25/0.36 元，对于当前股价PE
分别为41.5/29/20，国海证券给予“增持”评级。
（《证券时报》快讯中心）
机构：招商证券
股票：山煤国际（600546）
精彩摘要：
成长性最好的煤炭股：随着整合矿逐步投产，公司12-14
年产量复合增速45%，权益产量复合增速42%，为成长性最好的煤炭股。
点评：
煤价上涨拉升公司吨煤盈利：公司12
月综合煤价较9 月提升75
元/吨，吨煤盈利能力大幅提升。
期待贸易转型，板块有望盈亏平衡：公司贸易板块有望转型为渠道服务商，大大降低贸易板块盈利波动性，预计转型完成后，板块有望实现盈亏平衡。
估值：
公司
2012-2014 年EPS 分别为0.84 元、1.53 元和2.24 元，2013-2014
年增长分别为82%和46%。
考虑到公司具有的较高内生成长性，按照 13 年业绩给予15 倍PE，目标股价为23
元，招商证券给予“强烈推荐-A”的投资评级。
（《证券时报》快讯中心）
机构：安信证券
股票：古井贡酒（000596）
精彩摘要：
公司前10 月业绩接近11 年全年：截止10
月，古井集团营业收入42.66亿元，同比增长35%，收入超过11 年全年，利润总额7.69 亿元，同比增长27%，上缴税收14.97
亿元，同比大幅增长61%。公司年初提出的50
亿销售目标完成概率较大。
点评：
生态产业园灌装一期投产：古井贡酒生态产业园灌装车间一期投产，同时灌装二期产能开工建设。灌装一期投产后，灌装产能新增5
万吨，二期达产后灌装产能达到10 万吨以上。产业园全部竣工后，新增2 万吨原酒产能，10 万吨原酒储存产能和15
万吨自动勾调产能。灌装产能投产有两点重要意义：1）产品质量安全进一步提升，类似“塑化剂”迁移等质量安全风险大幅降低；2）旺季灌装产能瓶颈得到解决，预计13
年的铺货率有提升。
省内渠道下沉至县：公司13
年将重点开发省内县级市场，首批市场是亳州辖区内的蒙城、利辛、涡阳三县，三县市场均设臵大区执行总经理，强化对市场的执行力和控制力。目标是在三县销售均过亿。推断县级市场的模式如果成功，可在省内其他县级市场快速复制。县级市场产品策略会更灵活，县级市场因产品价格带原因，费用投放也需要调整。但认为县级市场销售收入的增长不会带来盈利水平下降。
“塑化剂”风波对销售影响较小：公司曾受到“酒精勾兑”的负面事件影响，从三季度销售反馈看终端影响不大。判断“塑化剂”事件对公司的销售影响更弱。这可能得益于公司“老八大”品牌的影响力和徽酒传统强势的渠道控制力。
估值：
预计公司2012年-2014
年的收入增速分别为41%、32%、25%，净利润增速分别为52%、43%、35%，业绩稳定成长；维持增持-A 的投资评级，6
个月目标价为38.96元，相当于2013 年16 倍的动态市盈率。安信证券给予增持-A 投资评级，6 个月目标价38.96
元
（《证券时报》快讯中心）
机构：安信证券
股票：汉钟精机（002158）
精彩摘要：
公司主要产品有螺杆式制冷压缩机、螺杆式空气压缩机和真空泵等。今年以来，受到经济环境影响，公司中央空调压缩机业务增长稳定，冷冻冷藏业务增长相对较快；空气压缩机业务同比下降幅度较大；真空泵业务受到光伏行业的影响，业绩大幅下降，需一段时间调整期。
点评：
制冷业务总体保持平稳增长：（1）随着铁路固定资产投资复苏和地产行业的复苏，预计未来几年，中央空调行业增速较之前几年有所放缓，但仍将保持10%左右的增速。考虑到公司在这一领域市场竞争力较强，预计明年增速略高于行业，毛利率可能有一定下滑。（2）相对更加看好冷冻冷藏行业的发展前景，但需要时间。保守估计未来每年增速在15%左右。冷冻冷藏业务收入占制冷业务的比重从2006
年的不到1%上升到2011 年的约13%，预计今年这一比例可能会提升到20%左右。
空压机行业企稳反弹，预计2013
年行业需求将好于今年。考虑到政府换届效应，2013
年固定资产投资增速可望高于今年，因此对空压机行业需求会形成拉动效应。随着明年基建及地产反弹，预计公司明年空压机业务收入增速为20%左右，毛利率可能略降。
估值：
预计2012-2014年公司营业收入增速分别为-17%，14%，19%，EPS分别为0.52元，0.58元，0.68元。2012年12月26日收盘价为12.70元，对应2012年估值为24倍。相比可比上市公司，估值不具有明显优势。安信证券维持“中性-A”的投资评级。目标价13元。
（《证券时报》快讯中心）
机构：海通证券
股票：宜昌交运（002627）
精彩摘要：
公司以旅客运输为核心业务，是鄂西地区实力最强的水陆一体化客运服务商。公司主营客运、汽车经销（营收各占一半），其中客运为核心业务（毛利率高，35%），包括道路客运（利润占比35%）、水上客运（15%）及港站服务（24%）等领域。
高铁开通对区域内客运企业冲击较大。宜万铁路2010年底开通后，公司水上客运业务下滑明显。汉宜高铁今年7月开通，占公司利润10%的汉宜线道路运输量价均腰斩。受铁路影响，在不考虑并购重组的情况下，公司传统道路和水路客运业务失去增长潜力。
点评：
公司提前布局向旅游客运转型，三大募投项目预计2013贡献净利润3500万元（占比33%）。随着募投项目陆续投产，公司2013-2014年保持10%左右业绩增速。
铁路通车后带来更多中转客流，"汽车客运中心站"与高铁同步启用，这是公司最现代化智能化的客运站，设计日旅客发送量1.5万人次，远期2.5万人次（目前最大客运站1万人次，饱和）。预计2013年贡献净利1500万元（占比14%）；
鄂西圈内旅游资源丰富，但旅游运输运力与需求极不匹配。公司将通过"鄂西生态文化旅游圈公路旅游客运项目"于3年内在鄂西区域投放200辆环保旅游车，
增强道路旅游客运盈利能力。预计2013年贡献净利700万元（占比7%）。
公司今年4月推出"两坝一峡"旅游业务，实地调研营运情况较好。
估值：
预计2012-2014年盈利预测分别为0.72元、0.79元和0.88元，对应PE分别为13.5倍、12.2倍和11.1倍，海通证券给予公司增持评级。
（《证券时报》快讯中心）
机构：申银万国
股票：海宁皮城（002344）
精彩摘要：
公司公告以自有资金1
亿元注册成立海宁中国皮革城担保公司，缓解皮革城市场商户融资难现状，提升公司综合服务能力和竞争力。认为，担保公司的成立有利于缓解皮革商户（特别是中小商户）旺季集中备货、租金人工成本持续上涨的资金压力，增强其抵御经济周期波动风险的能力，商户盈利的空间和持续性获得保障，未来业绩增长的确定性得到加强。
点评：
佟二堡三期项目开建，外延扩张再下一城：公司公告投资8.14
亿元滚动开发佟二堡三期项目，项目总建筑面积21 万（其中，品牌生活馆12.26 万，创业园区5.38 万，商务办公楼3.4
万；品牌生活馆预计租赁单价为800元/，创业园区和商务办公楼预计销售单价分别为6000 元/和4000
元/），建设周期两年，资金由佟二堡海宁公司自筹解决。预计佟二堡三期项目滚动开发模式与成都项目类似，预计品牌生活馆于14 年10
月开业（创业园区、商务楼开工时间不确定，暂不考虑）。假设，品牌生活馆招租率100%，租金水平为800 元/.年（约80
元/.月），开业后年均提租幅度为10%，佟二堡三期品牌生活馆14-16 年贡献租金收入分别为3269 万、8500
万、9350万。认为，佟二堡项目是公司拓展大东北市场的“根据地”，三期项目有利于推动佟二堡皮革产业集群转型升级，外延扩张再下一城，对公司未来业绩产生积极影响。
品牌加盟模式拓展武汉市场，凸显海宁品牌价值：公司公告同湖北金联民生控股有限公司及吴凌先生（浙江人）就武汉海宁皮革城开发事宜签订《品牌加盟协议》：公司授权湖北金联在“银河汇”商业综合体中一幢约18
万的经营皮革制品的物业中使用“海宁皮革城”名称和LOGO，品牌加盟时间为2013年1 月1 日至2027 年12 月31 日（共15 年），品牌加盟费3000
万/年（一年一付，每年7 月16 日前支付）。假设营业税率为5%、企业所得税率为25%，测算武汉项目的品牌加盟费年均贡献净利润为2250 万，折合EPS
为0.04 元。认为，品牌加盟是公司在运作模式上的新鲜尝试，有利于公司品牌推广，形成稳定的业绩增长点；3000
万的高额品牌加盟费和15年的合同履约期也体现了实业资本对于公司品牌价值的认可。但武汉市场的皮衣消费需求有待考量，品牌加盟协议的持续性存在一定风险；品牌加盟模式需要公司对加盟市场的运作和管理进行指导，确保公司品牌形象。
定位准确、战略清晰、市场运作能力强，维持增持。定位层面，公司致力于成为皮革行业的综合服务商，通过多元化服务引领皮革时尚前沿、引导皮革产业升级，促进皮革商户发展；战略层面，公司在不断扩充海宁本埠市场基础之上，先于竞争对手迈出了“产地+销地”的异地市场复制的步伐，抢先布局全国市场；市场运作层面，本埠尽管因为市场扩容造成了一定的分流，但相信公司较强的市场运作能力能够有效缓解分流压力，而佟二堡一期、二期项目运作良好表明公司具备产地市场复制的能力、成都项目日益火爆证明了公司销地市场复制的能力。
估值：
预测公司12-14
年EPS为1.22 元、1.64 元、1.70 元，对应PE 为21 倍、15 倍、15
倍，申银万国维持增持的投资评级。
（《证券时报》快讯中心）
机构：瑞银证券
股票：德豪润达（002005）
精彩摘要：
有望成为雷士照明第一大股东并获得董事会席位
公司公告已经通过二级市场获得雷士照明8.24%股权，拟以2.55港元价格从创始人吴长江处获得11.81%股权，如果协议履行，公司将以20.05%股权成为第一大股东，交易金额共计16.5亿港元；德豪还有权在未来以2.95港元的价格优先购买吴长江剩余的6.79%股权。本次交易还需获得两地监管部门核准。
雷士照明创始人吴长江有望成为德豪润达第二大股东
同时公告德豪润达分别向大股东和吴长江定向增发1亿股和1.3亿股，增发价5.86元，拟募集不超过13.5亿元，如果募集成功，大股东持股比例有望从24%提高到27.2%，吴长江有望以9.3%的股权成为德豪润达第二大股东;
认为上述交易可以理解为德豪润达与吴长江之间的换股收购；此外，现有第二大股东（实际控制人芜湖国资委）的8.92%股权同时进行公开协议转让。
点评：
优势互补，国内渠道整合迈出关键一步
一方面,
雷士照明是中国最大的照明企业,拥有完善的国内销售渠道, 公司的LED照明光源产品(球泡灯/灯管等)有望通过雷士的灯具和渠道快速扩大销售规模; 另一方面,
公司在LED芯片和灯具的设计、制造能力也能帮助雷士向LED领域快速转型。如果交易成功,
预计2Q13有望实现LED照明产品收入的协同放大。
估值：
如果交易成功,
公司有望完成从芯片到渠道的垂直整合，进一步强化全产业链的竞争力；鉴于公司新工艺导入较为顺利，预计公司有望在1Q13发布新产品；预计12-14年扣非EPS
0.15/0.40/0.53元,瑞银证券给予买入评级。
（《证券时报》快讯中心）
机构：招商证券
股票：招商轮船（601872）
精彩摘要：
公司经营风格一贯稳健，定增增强长期竞争力。公司现金流充沛，定增资金+自由资金约65亿左右将主要用于扩大油轮和散货船队。目前新造船价格已跌至成本点附近，低点造船、扩大船队规模将使公司在航运大周期拐点到来时处于非常有利的竞争地位。定增后主要客户成为战略投资者更为公司未来货源提供了稳定保障。
点评：
1）
油运：虽然油运在手订单量和2013年运力增长在航运三大子行业中是最低的，但由于需求端增长缓慢，消化存量过剩运力仍然需要时间。美国页岩油开发导致美国原油进口量的下降，欧洲节能减排措施不断强化，发展中国家如中国、印度经济增长放缓等因素都对原油需求增长形成压力。IEA最新预测2013年全球原油需求仅增长0.9%，
2）
干散货：运力交付最高峰已过，但需求端超预期因素仍需等待。假设80%交付率，2012年全年干散货订单交付量达1.3亿Dwt，而预计2013、2014年新运力交付约为0.65、0.29亿Dwt。然而需求端中国铁矿石需求进入平稳增长阶段，招商钢铁组预计2013年需求增长应在8%～10%之间，印度接力中国成为新驱动力仍需时日。
估值：
预测2012～2014年EPS为0.02、0.07、0.13元，当前股价对应P/B仅0.97倍。维持"审慎推荐-A"的投资评级，招商证券建议长期战略投资者积极关注。
（《证券时报》快讯中心）