标题：酒股“干一杯” “宿醉”恐延后

　　□晚报记者 沈梦捷 供图 东方IC

　　手握白酒股的小散和机构们还没从超跌反弹中得到喘息，本周起，以茅台为代表的白酒股又开启新一轮下跌，这次“厄运”的导火索是有关方面发布的“禁酒”新规。

　　2012年注定是白酒行业的多事之秋，塑化剂、经营困难、三公消费禁令都成为白酒股价上扬的拦路虎。 “白酒股的股价超过黄金股，这怎么合理？ ”小散的质疑道出了其调整的真正原因。看来，即便是两市最值钱的股票，也逃脱不了估值回归的命运。 2013年是价值投资思路回归A股的年份，或许也是白酒企业调整的年份。

　　全军禁酒尚属首次

　　最近颁布的 《中央军委加强自身作风建设十项规定》明确，公务接待不喝酒。这超出了市场之前的预期，打开了白酒股的调整通道。

　　受该消息拖累，连续两日，白酒股继塑化剂风波之后再次集体重挫。贵州茅台(207.58,2.33,1.14%)大跌5.55%，若按公司流通股本10.40亿股计，仅一个交易日内，贵州茅台全天蒸发的流通市值便高达125亿元。

　　“短期内，政府、军队、国企等三公消费从紧的预期对市场影响比塑化剂更大。 ”平安证券[微博]研究员汤玮亮表示，“如果对酒类消费的限制向其它机构蔓延，政府和国企也相继出台相关政策，则白酒股为首的食品饮料股价复苏时间可能再次拉长。 ”

　　酒企业绩再受影响

　　东兴证券在其发布的研报中指出，“如果该规定全面实行并坚决执行，茅台受影响最大。据估算，目前军队渠道销量占茅台总销量比较大的份额。除茅台之外，五粮液(28.01,0.48,1.74%)、郎酒、水井坊(19.48,0.43,2.26%)、洋河、剑南春、舍得和汾酒等高端白酒也会受到该规定的影响，但所受影响将会大幅减弱，且影响力会依次弱化。 ”

　　东兴证券还指出，如果“塑化剂”和“禁酒”规定持续发酵，将对白酒行业尤其是高档白酒的销量和价格形成较大压力，并最终影响白酒企业的业绩。“如果茅台等高端白酒销售受到影响，其价格下滑，最终将导致整个白酒行业产品价格中枢的下移，对白酒行业尤其是高档白酒的销量和价格形成较大的压力，并最终影响白酒企业的业绩。”东兴证券给予白酒行业“中性”评级。其中，三四线白酒特别是具较强品牌、品质、营销和稳定客户群体的企业由于受该规定影响较小等因素还有一定增长空间。

　　估值触底价值可取

　　风口浪尖之时，依然有不少市场人士欲“干一杯”白酒股。常在微博语惊四座的南方基金投资总监邱国鹭[微博]提出未来三大投资机会：一是最有安全边际、估值低企的板块，如银行、地产；二是有定价权的品牌消费，如白酒、服装等行业；三是代表国家优势的寡头制造业，如家电、汽车。他表示，尽管白酒与医药行业近期受多事件困扰，但“要看到逆向投资机会”。

　　从估值看，白酒股自今年10月中旬接连下挫，其估值已直逼历史底部，这或许是该板块2013年的机会所在。目前，五粮液市盈率已不足10倍，泸州老窖(34.39,0.63,1.87%)、洋河股份(92.19,2.18,2.42%)的市盈率分别仅为11.66倍和14.67倍，贵州茅台市盈率也不过15.29倍。 “中国酒桌社交文化决定白酒需求非常刚性，短期调整后，中长期前景仍然乐观。 ”

　　信达证券食品行业分析师吴亚卓认为，从基本面讲，白酒行业出现大的拐点还为时尚早，明年白酒行业是非常好的投资标的，像估值10到12倍左右PE的五粮液、泸州老窖，明年二季度可能有较好的投资机会。

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　　涉嫌塑化剂调味品上市公司中枪

　　白酒业塑化剂超标的余波已波及多家调味品上市公司。其中，包括加加食品(20.39,-0.60,-2.86%)、百润股份(15.90,1.15,7.80%)、恒顺醋业(16.25,0.42,2.65%)、中粮屯河(5.22,-0.05,-0.95%)等上市企业，均被网友列入塑化剂超标的 “嫌疑”范围内。

　　对此，多家调味品上市公司表示，公司产品并不含塑化剂。百润股份证券事务代表耿涛明确表示，“公司对生产香精香料一直严格把控，而且公司本身就有检测塑化剂的相关设备，会对公司生产出的产品做检测，到目前为止，公司所生产的香精香料中不含塑化剂。”加加食品、恒顺醋业、中粮屯河工作人员也有类似表态，明确公司产品不含塑化剂。