在市场的做空者看来，业绩是最有说服力的武器，没有一个上市公司敢说自己亏但却高价是有理的。因此，无论是融券还是转融券，业绩都是一个相对硬朗的指标，估值高者很容易被做空者瞄准。
总体来看，此次推出的90只转融券标的股票大多流通市值较大、流动性和交易活跃度较好，分析人士指出，转融券本身并不会改变上市公司的真实价值，但它有利于提升目前A股的价值发现功能，其中估值水平与业绩表现将成为衡量转融券标的股票的重要指标。
“转融券的推出使得资本市场再添一把做空‘利器’，促使当前A股估值趋向更加理想的方向发展，而估值高低会成为市场衡量转融券标的股票投资价值的重要因素之一。一般来说，那些具有高估值水平的公司入选转融券股票标的池后，进一步沦为市场做空力量的目标，它们会比估值水平相对较低的公司股票具有更高的风险。”国金证券一位不愿透露姓名的分析师这样向记者表示。
根据上交所、深交所数据统计，截至2月28日，沪、深两市平均市盈率分别为12.9倍和24.16倍。而同花顺iFind最新统计数据显示，上述90只转融券标的中有近1/3比例公司股票动态市盈率低于10倍，而以广晟有色、太极实业、国金证券等为代表的25家公司股票市盈率超过30倍，估值水平相对较高。
值得注意的是，此次转融券标的股票中不少估值水平偏高的公司同时也是基金、社保等机构所重仓的股票。其中，民生银行被175家基金所重仓持有，今年以来累计上涨约25%，双汇发展被43只基金重仓持有，今年以来累计上涨超过32%，中国石油被13只基金持有。根据相关统计，这三只股票当前股价均被高估超过50%以上，有分析指出，以它们为代表的25家转融券标的个股由于具有较高估值风险，或将成为机构减仓、资金做空的主要目标。