标题：美国人为何信仰股票？

我们都知道纸上财富的希望和危险，而过去15年美国股市的起落塑造了一代更执著、更耐折腾的投资者。有两次，股票市值曾蒸发一半，一次是在2000年高科技泡沫破灭之后，一次是在2008年的金融危机之后，但是两次崩溃后，股市挣扎数年又回到大跌前的最高峰。日前，道·琼斯指数超过2007年的最高点，意味着2008年危机之后的所有损失都被找回来了。

在道·琼斯超越新高的背后是美国人对股票的坚定信仰，上个世纪80年代和90年代，投资者大举进入股市，其规模是前所未有的。虽然其中有文化上和金融上的混乱，但逐渐地，“拥有股票”成为中产标志之一，且越来越流行。1983年只有19%家庭拥有股票，2001年是52%。更多人和市场联系，他们的信心、他们的消费以及经济的总体表现和市场的联系度也就更高，这到现在还是不变的真理。

人们涌向股市有两个原因。第一是不断上涨的股价。大牛市从1982年开始，因为持续低的通胀水平和利率而延续。1982年10年期政府债券的年利率是13%，2001年下跌到5%。同期内，股市每年平均回报率是12%，从1982年道·琼斯指数平均880点到2001年10200点。第二个原因是更多人参加401(k)这类的退休储蓄计划。从1984年到2000年，加入401(k)计划的人从750万增加到3980万，这些钱当然也只能进入股票市场。

华尔街成为嫉妒和迷幻的源泉，有线电视出现了24小时投资频道，所谓的金融专家赚了大钱，自学成才类投资书籍也大行其道。必须看到，大比例的持股者还集中在富人和上层中产阶级中，纽约大学经济学家爱德华在2010年进行的调查发现，最富有的1%人群拥有35%的股票市值，其中包括退休储蓄账户和基金账户，其后9%的富人拥有46%的股票，也就是说在美国，最富有的10%的人拥有81%的股值。

2013年的前3个月，股市表现非常好，专家预计年回报率能达到9%，总额是1.5万亿美元。投资者如果消费其中的5%，750亿美元对经济也是不小的刺激。

股市持续吸引美国人反映出一种传统信仰，也许这种信仰是正确的，那就是对于多数人来说，股票依旧是最好的长期投资。可是这个“长期”的概念和以前不一样了，在上世纪90年代的蓬勃年代，股票被看作成为富人的捷径，那时的“长期”可能是一年。可是20世纪的最后10年给很多人惨痛教训。经济学家警告投资者不要期待股市能在短期内回到90年代的“疯狂”，今天的“长期”可能是10年甚至更久。

可这又有什么关系呢？什么都不能改变美国投资者对股票的热情信仰。

●RobertJ.Samuelson(《华盛顿邮报》专栏作家，美国著名经济学家)

●点评：其实，美国投资者依然心有余悸，对未来也充满不确定感。所以，如果将股票作为长期投资，必须对“长期”一词的内涵有充分的心理准备。