标题：春天股市须耕耘

所谓收成，一是上市公司业绩增长，二是股票估值提升。目前估值提升基本告一段落，银行股的PE、PB都到10倍和1倍以上，巴菲特投资银行股的原则就是PE10倍以下，PB也很低，此前中国银行[0.00% 资金 研报]股的投资逻辑中枢也在其中。

医药股的估值从25倍一跃到35倍左右，而35倍意味着医药股整体必须调整。未来指数靠估值大幅上涨的空间有限，而市场的动力需要新元素，这不外乎有以下几个因素。

一、股权变革带来制度和治理红利

2012年的典型案例如：南方食品[-0.67% 资金 研报]通过给大股东定向增发，完成了股权的制高点，其股价伴随着黑芝麻糊的广告轻松创出新高；丽珠集团[2.26% 资金 研报]被一致行动人增持，并通过B股转H股计划，实现了股东新的利益；双鹭药业[-0.16% 资金 研报]董事长徐明波通过MBO，持有上市公司股份22.51%，摇身一变成为上市公司控股股东，这种变化带给市场新的飞跃。

类似于这样的公司，还有康恩贝[1.81% 资金 研报]、中银绒业[-1.21% 资金 研报]、三特索道[-0.49% 资金 研报]、赣锋锂业[-0.99% 资金 研报]等。由于股权实现质的变化，带来的是一种制度红利、治理红利。

二、业绩出现新动力

去年业绩很好的公司，不一定今年也会好。而那些业绩能出现拐点的公司，资本市场一定会加以青睐的。

去年文化传媒股星光灿烂，现在又翻开新的一页。乐视网[-2.50% 资金 研报]一季度预增40%，其股价悄然创了历史新高；光线传媒[-1.46% 资金 研报]一季度预增290%以上，其股价开始在新高位蠢蠢欲动。华谊兄弟[-0.39% 资金 研报]虽没公告，但《十二生肖》和《西游》的票房，给了市场良好的期盼。

随着年报披露进入尾声、季报的登台亮相，业绩增长好的公司必定会纳入市场的法眼。

三、新业务带来资本市场的新希望[0.38% 资金 研报]

随着社会的进步，带来了新的生产力，这不仅仅是生产效率的提高，使我们的生活更加便捷。

聚龙股份[-0.32% 资金 研报]能成为一只大牛股，就是其钞票清分机业务，未来能攻克假-钞。3D打印机的故事精彩不断，也是一次大变革，机器人[1.32% 资金 研报]等公司如何把握其中的机遇，也需要持续观察。

北京PM2.5，牵动了高层的心，环保公司将有怎样的作为，也是一个课题。-