标题：黄金期货今日挂牌交易：别把期货当股票

　　黄金期货挂牌交易，投资者又多了一个投资品种。

    黄金期货实行双向操作，以1/10的保证金操作资金，以小博大，既可买上涨也可买下跌。

    而作为投资者较为陌生的投资品种，专家提醒投资者在投资期货的同时要明确其与股票的区别，不能盲目追高。

    中国第一个贵金属期货品种黄金期货今天（9日）正式在上海期货交易所挂牌交易。上海期货交易所昨日发布公告，将各个期限黄金期货合约挂牌当日的基准价规定在209.99元/克的水平上。

    首次挂牌六个期限的合约

    今日挂牌的黄金期货将包括7个交割月份的合约，其中最早的合约将于2008年6月份交割，最晚的要在12月交割。不过根据上期所公布的标准合约，随着黄金期货的日趋成熟，其交割月份将和已经在上期所挂牌的其他金属期货品种一样，覆盖1~12月的任何一个月份，也即在任何时点上，都将有12个不同期限的合约在市场上交易。

    尽管如此，“交割”这一操作并不适用于自然人客户。据悉，如果进入交割月份，自然人客户的持仓没有按规定调整为0手，则交易所在进入交割月份的第一个交易日起，由交易所执行强行平仓。自然人客户确实需要购入现货黄金，可以通过银行或现货市场交易等渠道及方式实现。

　　首日涨停？别把期货当股票！

    市场人士注意到，黄金期货的风险管理措施十分严格。根据合约文本，黄金期货最低交易保证金设定为合约价值的7%，上市交易初期暂定以9%的比例收取；基于国际金价波动较大的特征，黄金期货涨跌停幅度设置为5%，而铜、铝、锌等基本金属的涨跌停幅度均为4%。

    此前市场中不断有观点传出，认为黄金期货挂牌首日将会冲击涨停。对此，专业人士明确提醒，投资者应认清期货和股票之间的差别，不要用炒股票的思维去投资期货。

    业内人士指出，不论投资者投资哪只股票，只有当股票价格上涨时才有可能获利，因此市场总是有动力将股票价格不断推高。但对于期货而言，基于期货价格和现货价格的联动关系，投资者既可看好标的资产价格（黄金期货的标的资产为黄金）从而买入期货合约，又可看空标的资产价格从而卖出期货合约，因此只要投资者的预期与实际情况相符都可以获利，不管期货价格是上涨还是下跌。

　　短线谨慎“做多”为佳

    广东省黄金公司副总经理赵昆认为，黄金期货的推出，对于中国黄金行业的整体做大做强具有积极的推动作用。不过，他认为上级机构设立黄金期货的初衷，主要是为企业投资者创造“套期保值”的机会，间或为机构投资者提供投资平台，并非鼓励所有中小投资者全情投入，所以才设立了不准自然人实物交割的规定——毕竟，期货投资属于高风险投资种类，不是所有投资者都适合介入的。他认为，金价两三周内振荡上行的可能性较大，今日开市之后，短线“做多”黄金期货较为保险。     

　　投资贴士

　　2.04万元开炒黄金期货

    黄金期货最低交易额为1手1000克，按照现时金价折算就是204000元；规定投资者需要为1手期货交纳的保证金仅仅为7%，经纪公司从中收到的手续费用为3%，合计为10%左右，按现在金价204元/克来计算，投资者的投资起点为2.04万元。

　　具体的开户流程为：

    1.自然人拿着个人身份证到有黄金期货代-理资格的本地期货公司（之前最好电话确认）办理开户手续，签合同、拍照。

    2.投资者到与期货公司合作的银行办理银期转账，建立三方存管合约，保证投资者的资金安全；再将合同拿回期货公司登记。

    3.投资者将资金打入自己的保证金账户，就可以进行期货交易了，除需照相，其余流程与办理股票开户手续没有区别。

　　双向交易放大正负收益率

    李先生在下午1时以140.4元/克买入10手共10000克合约，本来需要的资金量为140.4万元，但在期货市场中，只需保证金14.04万元就可成交操作；到了2时，他以185.40元/克卖出了这10手,现时资金数额为185.4万元，与之前的差额收益为45万元，价格升跌幅度为32.1%；但李先生是用14.04万元的少量资金得到45万元的收益，实际收益率达300%以上。

    反向交易也如此，李先生认为金价会下跌，可在2时后以185.48元/克的价格“约定”卖出10手合约——期货市场规定可先卖后买，手里没现货也可“约定”卖出——同样以18.55万元的资金量操作了185.48万元的资金，“约定”收入185.48万元；而后，等到金价大跌，他又在3时以149.40元/克的价格买进10手合约，即付出了149.4万元资金，之间差价36万元，也就是赚了36万元，收益率接近200%。

    不过，放大的可期待收益也伴随着同样倍数的风险。如果投资者判断失误，做反了方向，其损失也是同样十倍放大。(井楠、游锋华)