标题：美股评论：近期经济数据的谜题

　　以下即凯尔纳的评论文章全文：

　　尽管第二季度现在已经在进行当中了，但是对于未来等待着我们的到底是什么，经济学家们却还是一头雾水。

　　六个月前，大多数观察家都认为经济增长去年年底将陷于迟缓。政府的国内生产总值数据显示，这样的预测是非常准确的。即便在第一次修订之后，经济增长速度也只有0.4%，与第三季度的3.1%反差明显。

　　三个月前，他们相信经济在今年第一季度将实现反弹。可是，商务部对第一季度情况的估计最早也要三周之后发布，早期的一些迹象显示，经济增长速度或许会达到3%的水平。

　　现在，最难的难题出现了。

　　经济学家们正在思考这个问题：经济是不是已经累积了足够的动力，来延续第一季度的速度？又或者，财政悬崖、扣押开支削减和债务上限等等的滞后影响将再度为增长敲响丧钟？

　　如果你仔细审视了近期的各种数据，你确实很容易得出增长似乎再度趋缓的结论。

　　比如说，上个月的制造业活跃程度下滑到了去年12月以来的最低点，消费者信心趋向悲观，住宅销售数字下跌，申报失业救济人数增加等。

　　可是，还有另外一方面，比如第四季度国内生产总值要好于政府最初的估计，建筑开支2月增长1.2%，超过预期，股市也在历史性的高水平附近。

　　当然，股市创纪录的水位可能不纯粹是好消息。股票正在跑到经济前头；道琼斯工业平均指数2009年3月至今翻了一番有余，而国内生产总值同期的进展却只有7.5%。

　　尽管企业利润在国内生产总值当中所占的比重达到了1943年以来的最高点，但是我们还是必须承认，股市近期的涨势中很大一部分其实是联储空前的宽松措施的产物。

　　这可不是随便说说，而是有足够证据支持的。在过去四年当中，无论何时，只要联储抛出新的刺激，股价都会得到巨大的推动。反过来说，当市场开始怀疑联储的超级宽松政策将不再持续时，抛售就可能出现了。

　　换言之，要让市场不至于大跌，我们就必须愈来愈多的刺激的支持。与此同时，经济则必须处理诸多的麻烦，比如国内政治、塞浦路斯银行和欧元的命运等，更不必说紧缩的财政政策和强势美元了。

　　再回到联储，愈来愈多的分析师和政治家们都认为，他们现在的零利率政策对经济的作用其实是弊大于利。

　　超低的利率显然已经对储蓄者的利益造成了巨大损害，但是却没有催生出预期中的更多借贷行为。与此同时，这些利率还造成了股市、债市和房市的泡沫。更不必说，货币供应大量增加，必然会导致新一轮通货膨胀。

　　有鉴于此，央行现在应该已经开始考虑抽身的策略了。如果他们一旦决定拿走市场狂欢派对的酒杯，市场就将重跌，进而拖累整个经济。(子衿)