标题：二季度股市弱势局面不改 结构性行情难把握

　　沪深股市周三窄幅震荡。上证指数收报2193.80点，下跌1.05点，跌幅0.05%；深证成指收报8894.37点，上涨41.95点，涨幅0.47%；两市合计成交1207.2亿元，较周二减少30.9亿元。

　　两市总体维持窄幅震荡行情，盘面上个股走势分化，中小板及创业板表现相对较强。

　　高盛最近的一份研究报告预计，在2015年年底前全球股市回报率表现强劲，除日本以外的亚洲股市的年化总回报率将达到21%。但目前A股却十分疲弱，使人对后来的行情抱有疑问，市场形成了多空严重对立观点。

　　英大证券研究所所长李大霄[微博]也是坚定看多派。他表示股市依然可乐观预期的几个理由：大盘已经很低，反映了大部分利空因素；中国实体经济将缓慢复苏，股市极可能跟随经济复苏而重新崛起；总体利率水平属于中性偏宽松；IPO暂停阶段，历史上看机会远远大于风险；整个市场的估值水平，放在全球来看中等偏下。

　　看多派：大盘应能反弹

　　长城证券分析师金少华表示，“现在非常可喜的是，跨年度头肩底右肩底正在构造之中。从技术分析来看，本次回调的低点应是2132点，如果没有其他重大利空打击，大盘应能实现反弹，反弹目标可初步预测为2900点至3000点。”金少华认为，现在是买点而不是卖点。“可以说，曙光就在前头。”

　　中金公司日前在策略报告中，传达了较为乐观的预测声音——二季度A 股运行的大体背景，将是“经济和政策预期从目前较为悲观的状况下有所改善，而资金面将在当前较为宽松的情况下在二季度末有所趋紧”。

　　看空者：等待右侧机会

　　国泰君安悲观认为，这一预期在近期可能被打破。“如果温和复苏的一致预期被打破，估计市场将会较快逼近本次震荡区间下限即2100点附近。”

　　南京证券[微博]分析师季永峰对后市较为谨慎。他认为，当前股市是弱市震荡格局，时间可能比较长。下跌的趋势已放缓，热点虽有，转换很快，难以把握。这是一个结构性市场，主要利空应该是禽流感和朝鲜半岛局势。另外，IPO是否恢复的问题悬而未决，也影响了投资者信心。

　　国元证券(9.73,-0.05,-0.51%)分析师徐传豹更谨慎，他说，现在应该等待右侧交易的机会出现。大盘没有反弹之前，都不可入市。

　　世基投资王利敏认为，在“房价逆市上行、调控政策收紧”的敏感局面下，机构投资者对地产板块的后期投资行为是“抛弃”，还是“迎难而上”，关系到行情整体趋势。A股无论是3月4日的深跌，还是3月20日的报复性反弹，行情的动因都是地产股。

　　地产股是风向标？

　　3月上旬至中旬，受调控影响，以“招保万金”为代表的主流地产股动态PE再次回落至7~10倍左右的估值底部区，近日开始显著反弹，说明调控对市场情绪的冲击已经得到消化，也显示地产股一季度盈利可能超预期的催化作用已经开始显现。因此市场人士预期，地产股“逆风反弹”有望持续到四月中下旬的一季报兑现期。同时，以地产股止跌反弹为标志，影响股票涨跌的因素正在从年报向一季报切换。(记者杨欣)

　　技术解盘

　　2130点

　　有较强支撑

　　股指缩量窄幅波动，市场观望情绪浓厚，弱势格局明显。经济复苏进程及政策面仍然是影响市场走势的主要因素，而这两者的不确定性短期难以消除。但毕竟经济处于复苏进程之中，同时，金融地产等权重板块估值不高，进一步向下的空间不大，这些因素都限制了短期继续下跌的空间。

　　技术上看股指同样上下两难，目前两市股指均受制于均线系统压制，同时量能持续低迷，反弹无力。但沪指离2130点即本轮自1949点以来上涨幅度的0.382分割位附近已经不远，同时这一位置还是前期底部箱体震荡的上沿，应有较强的支撑力度。所以综合来看短期内股指继续维持弱势震荡的可能性较大。

　　操作策略：操作上继续控制仓位，仓位较低的投资者可借调整机会低吸地产、汽车、家电、金融等低估值蓝筹以及电子通信、环保、医药食品等优质品种。(招商证券[微博](11.59,-0.08,-0.69%))