标题：地产股受累新政蒸发87亿 大行纷纷唱空

4月30日，据香港东方日报报道，实施《一手住宅物业销售条例》首日地产股普遍逆市下跌，六只主要地产股最多跌逾1%，市值单日蒸发87.17亿元。中信証券料最快六月底一手住宅供应才会回复正常；大摩更降地产发展股目标价7至28%。

本港地产股美国预托证券（ADR）周一早段持续偏软，当中长实报116.496元，较本港昨日收市价低0.004元，恒隆地产（00101）报29.981元，低0.569元。

累积升幅巨 未宜捞货

美银美林认为在销售新例下，楼价以实用面积表述，较过去用建筑面积，新方式给予市场楼价大涨之感，买家需时适应新报价方法。新例同时令新盘推广困难，部分发展商发现新例中有些细节欠清晰，为免「误踩地雷」触犯法例，料发展商短期内观察同业推盘后的反应，令短期内一手供应减少。

中信証券研究部房地产行业执行董事颜伟洪料，发展商需两个月适应新例，最快六月底一手住宅供应才回复正常。他维持全年楼价零增幅预测，指毋须重估地产股。现时地产股过去一年累涨不少，除非有进一步消息推低股价，否则非低吸良机。

大摩指住宅楼价与家庭入息中位数比率为15.5倍，近九七年高位的15.8倍，基于政策压力、楼宇供应量预期增、银行调高按揭利率等，料本港住宅楼价高位横行。发展商即使有长远销售计划，但若楼盘均价高会较难销售，反而700万元或以下单位可争取较佳销情，该行倾向选择新世界（00017）及恒地（00012）多过信置（00083）及嘉里建设（00683），收租股则选择希慎（00014）及合和实业（00054）。

嘉里降两级 评「跑输」

为反映市况，大摩将股票目标价由过住历史平均价为计算基准，改为以0.5至1个标准差为计算基准，降嘉里目标价28%至34元，投资评级连降两级，由「跑赢大市」降至「跑输大市」，反映公司内地营运较弱及在港较少楼盘可供发售。该行并降恒地评级至「与大市同步」，目标价降13%至60元，并首予信置「跑输大市」评级，目标价13.5元，但首予新世界「跑赢大市」评级，目标价15元。