标题：科技股市盈率降至7年最低 二季度业绩预期继续施压

科技股市盈率已降至7年最低（腾讯科技配图）

腾讯科技讯（无忌）北京时间4月30日消息，据国外媒体报道，作为过去十年美国证券市场表现最好的产业之一，科技股整体市盈率已经降至7年来的最低水平。随着市场分析师不断下调科技公司第二季度的业绩预期，科技股的股价可能会继续下滑。

彭博社对超过2000位市场分析师的调查显示，他们当前平均预计，受消费者和政府机构削减支出的影响，计算机公司在截至6月末的本财季净利润下滑幅度将达到5.5%。由苹果和IBM领衔的科技公司当前平均动态市盈率仅为13倍，与标准普尔500指数成份股平均市盈率的比值创出自2006年彭博社开始编辑这一数据以来的最低值。

看多者认为，科技股当前史无前例的折扣，随着全球经济逐步转好，他们绝对不能放过这一投资机遇。看空者则认为，受企业和政府在今年减少科技支出，以及欧洲、中国市场增长疲软的影响，科技股今年仍将是标准普尔500指数成份股当中表现最糟糕的一类股票。美国总统奥巴马此前提议，到2015年应该把美国信息技术支出减少25亿美元。

资产管理公司Huntington Asset Advisors高级投资组合经理彼得·索伦蒂诺（Peter Sorrentino）表示，“我有一种感觉，许多的管理者到年底之前都不会提高预算。”这家资产管理公司掌管着147亿美元现金，投资对象包括了苹果等公司。去年，该资产管理公司抛售了苹果和埃森哲的股票。

索伦蒂诺表示，“在中国发布了令人失望的数据之后，虽然经济在未来一段时间仍将会保持平稳，但却是没有催化剂来提高科技公司的产能。”

财报发布季

在旅行者保险公司和联合包裹服务两家公司发布了超市场预期的财报之后，标准普尔500指数在上周上涨1.7%，报收于1582.24点。上周公布的数据还显示，美国第一季度经济增长速度为2.5%，低于市场平均预期。今年以来，科技股的整体表现较标准普尔500指数低出9个百分点。

本月，标准普尔500指数成份股已有270家发布了财报。彭博社的统计数据显示，在已发布财报的这些公司当中，74%公司上一季度的业绩超过了市场预期。企业利润的上涨，推动标准普尔500指数自3月底以来累计上涨0.8%。在过去的三年当中，标准普尔500指数在4月份平均会较高点跌去15%。

包括埃森哲、Juniper、摩托罗拉系统等公司均预计，第二季度的营收将低于市场平均预期。当前，科技产业要比标准普尔500指数成份股便宜9.1%，在9大产业中仅次于能源和金融产业。

科技支出

按照市值计算，苹果目前是全球第二大公司。苹果已经发布的财报显示，该公司上一财季净利润同比出现下滑，这也是苹果在过去十年中净利润首次出现同比下滑。苹果表示，公司本财季的营收可能会低于市场平均预期。虽然苹果表示将通过派息和股票回购向股东多返还550亿美元现金，但是苹果股价在上周五报收于417.21美元，较去年9月创出的历史最高价跌去了41%。按照苹果本财年的每股收益预期计算，该公司的动态市盈率仅为10.4倍，在整个科技产业中排名倒数第九。

IBM第一季度业绩未达市场预期，这也是自2005年以来该公司季度业绩首次未达预期。受硬件需求疲软及公司未能获得新签约客户的影响，IBM股价在财报发布之后的第二个交易日出现大跌，跌幅创8年之最。作为全球最大的计算机服务提供商，IBM计划在第二季度花费10亿美元用于裁员。彭博社的统计数据显示，IBM的利润增幅已经创出自2004年以来的最低水平。IBM当前的动态市盈率为11.4倍，市盈率比78%的标准普尔500指数成份股都低。

存储计算机

全球最大的存储计算机制造商EMC在上周表示，该公司计划在2013年回购10亿美元的股票。受客户抑制支出的影响，EMC第一季度的业绩未达市场预期。今年以来，EMC股价累计跌幅已经达到12%，该公司当前的动态市盈率为11.7倍。

彭博社对市场分析师的调查显示，他们当前预计标准普尔500信息技术指数当中有70家公司的业绩会在第二季度出现下滑。彭博社的数据显示，市场分析师当前预计上述企业的净利润会下滑5.5%，不及年初时预计的增长7.2%。

富国银行资本管理公司首席投资战略师詹姆斯·鲍尔森（James Paulsen）认为，科技股当前已非常便宜。鲍尔森预计，随着科技公司开始使用现金回购公司股票，它们的股价将开始反弹。鲍尔森的公司在投资组合中增加了Salesforce.com和思科两家公司的股票。

额外的支出

鲍尔森4月24日在接受采访时表示，“像其他人一样，我一直对大盘科技股的增长非常紧张，不过我也认为它们已真正的具有了价值投资。大量的额外支出很快将会出现。我想我们在年底时将会看到这种情况的出现。”

对于逆向投资人而言，当前或许是买入科技股的绝佳时机。自去年9月达到峰值至今，计算机股票的平均跌幅已经达到6.6%，而家庭用品和医疗股同期的涨幅至少达到了14%。在标准普尔500指数成份股当中，科技、金融和能源板块目前是最廉价的板块，它们的动态市盈率均不到14倍。

预算赤字

在未来三年时间里，美国政府对信息技术的投入将会减少，这也将会抑制IBM、甲骨文、BMC等科技公司的营收。IBM首席财务官马克 洛克里奇（Mark Loughridge）在4月18日举行的电话会议中曾表示，公司的美国联邦业务在上一季度下滑13%，称它“拖累了整体美国业务的表现。” F5 Networks在4月4日表示，受美国政府削减支出的影响，公司季度营收可能无法达到市场预期。今年以来，这家数据管理设备制造商股价累计跌幅已经达到了24%。

向军队销售通讯设备的哈里斯公司，在4月11日下调了公司今年的净利润和营收预期。哈里斯称，这主要是因为来自美国代-理的订单推迟。市场分析师预计，哈里斯将创出自2003年以来的净利润最大跌幅。本月，哈里斯股价下跌5.2%，当前的动态市盈率仅为9.7倍。

营收未达预期

受摩托罗拉系统宣布公司第二季度营收和净利润将无法达到市场预期的影响，这家公司在第二个交易日创出两年多来的单日最大跌幅。摩托罗拉系统更依赖于政府客户，该公司大约70%的营收来自于政府客户。摩托罗拉系统首席执行官格雷格·布朗（Greg Brown）表示，政府客户抑制支出让公司业绩受到很大程度的影响。

布朗在4月24日表示，“我们看到客户正在推迟或延期一些主要购买”。摩托罗拉系统当前的动态市盈率已经跌至15.5倍，低于本月初的17倍。

当科技股表现强于大盘时，投资人普遍看好美国经济的增长。彭博社的统计数据显示，自1989年以来，当科技股引领整个证券市场时，美国经济增速会超过3.2%。当计算机股表现逊于标准普尔500指数时，美国经济的平均增速会降至0.8%。

中国增速放缓

美国信托首席投资官克里斯·海兹（Chris Hyzy）认为，“推动科技板块利润的美国企业、中国企业和欧洲企业资本支出当前均只是保持平稳。因为欧洲当前正面临着非常严峻的经济形势，中国经济增速正面临着下滑，科技版本要比其它版本更容易受到伤害。”

全球第二大计算机网络设备制造商Juniper上周表示，受政府机构和金融服务公司需求疲软的影响，公司第二季度净利润和营收将低于市场预期。Juniper股价在2013年下滑了20%，导致公司动态市盈率已降至13.4倍。

思科在今年2月份表示，中国、欧洲市场的疲软，以及美国政府对网络设备支出的下滑，导致公司营收增速放缓。思科在上月裁员500人。市场分析师预计，思科上一财季的净利润增幅将为过去6个季度的最低水平。思科当前的动态市盈率为10.2倍。