标题：短线重心下移 警惕创业板股

　　节前A股市场出现了震荡中重心下移的走势。其中，上证指数的日K线图更有破位下行的征兆。而五一假期期间的相关财经信息，尤其是4月PMI（中国制造业采购经理指数）值意外放缓的信息更是加剧了市场的调整压力。看来，短线A股走势的确不宜过分乐观。

缺乏反弹逻辑

　　五一假期期间，虽然外围市场走势较为平稳，甚至原油、黄金等大宗商品价格还一度强劲反弹。但是，如此暖风显然难以解冻当前市场参与各方对后续走势的担忧。

　　这主要是因为A股出现了新的压力源泉。一是宏观经济的放缓趋势明显。4月份的PMI数据显示出国内的出口压力陡然增强，这可能与日元的持续贬值以及人民币升值有着一定的关联。毕竟日本与国内的出口在部分产品方面存在着面对面的直接竞争，比如说家电等。所以，日元的贬值使得日本商品的竞争力有所增强。而且，这一趋势似乎还在延续中，因此，国内经济复苏的预期依然难以提振。在此背景下，A股的确缺乏强有力反弹的逻辑。

　　二是基金信息的解读，似乎正在释放出新的调整压力源泉。虽然在五一期间，关于股票型基金投资标准上调至80%的信息，一度让多头振奋，但有业内人士指出这并不意味着股票型基金的最低仓位会上调至80%，而只是表明只有投资股票比重在80%以上的基金是股票型基金。如此就说明了股票型基金不一定非得80%的仓位，而只是说股票型基金基本上不能再投资债券等，否则就是混合型基金或者债券型基金。如此一来，这一信息对A股的直接刺激效应就有所降低。

　　更何况，基金仓位一直保持在80%以上，对于基金持有人来说，在熊市里，也未必公平。所以，如果真是80%的仓位，那么，基金的赎回压力就不容忽视。另外，关于债券投资以及部分知名基金成为证券论坛讨论的焦点均可能对节后基金重仓股产生较大的压力。而节前A股的走势也显示出基金重仓股已经出现筹码松动的特征，大族激光、欧菲光等品种就是如此，所以，短线A股的走势压力依然沉重。

指数将低位徘徊

　　据此，不难推断出短线上证指数仍可能会进一步重心下移，甚至有考验2150点支撑的可能性。与此同时，创业板等近期强势的指数也面临着新的调整压力。毕竟此类个股的估值较为高企，一旦市场人气降温，此类个股的杀跌能量就有望迸发出来，从而在局部范围内形成踩踏的格局。因此，对本周四的走势宜谨慎一些。

　　但是，值得指出的是，一方面是因为当前A股市场虽然压力重重，但打开上证指数的月K线图，不难看出A股其实已处于数年来的低位区域。而且，银行股、高速公路股、机场股等估值数据也处于历史低位区域。所以，只要经济环境不迅速恶化的话，那么，这些低估值的股票再度下跌空间并不是很大。而此类个股又是A股的指标股、人气股，因此，有望封闭A股进一步大跌的空间。另一方面则是因为经济环境的不佳，反而会激发出后续的经济刺激的预期。

　　百临全息金融博弈模型也显示出，部分资金仍然顽强寻找投资机会。比如说在节前，原料价格下滑，业绩有望出现拐点的轮胎股就一度反复活跃，S佳通等题材丰富的个股甚至一度出现突破的K线形态。再比如说一季度季报以及2012年年报显示出业绩出现拐点趋势的武汉健民、南京熊猫等个股出现了持续活跃的态势。与此同时，手机游戏、影视传媒等一系列产业景气旺盛的个股也出现了资金深度介入的态势。如此格局就意味着A股将在低位徘徊中出现结构性机会。

关注业绩拐点股

　　既如此，在操作中，建议投资者一方面需要控制仓位，谨慎指数低迷所带来的压力。另一方面则积极调整仓位，将部分资金转向有实力资金加仓的品种。

　　就目前来看，有两类个股可跟踪：一是业绩拐点股，包括原料价格下跌的火电股、轮胎股、胶带股。也包括部分产品销售势头回稳，产业布局提振盈利能力的个股，比如说武汉健民、京新药业、皇氏乳业等。二是手机游戏、替代人工的智能化设备、影视传媒、医药、食品等个股。