咱们都知道有股票基金、配置基金、债券基金和货币基金等不同类型的基金，也知道这些基金的风险从高到低，长期收益率也是从高到低。但在中国市场上，似乎并没有一个"纯正"的股票基金，几乎所有的股票基金在投资股票的同时，也投资一些其他的领域，只是比例份额多少不一，这就是基金的资产配置。
资产配置在很大程度上决定了基金的激进程度，而资产配置是在基金发行公告里公开披露的，也是基金经理要严格遵守的。
先以上投基金公司的基金为例。上投基金公司目前发行的股票基金是上投成长先锋、上投阿尔法、上投中国优势基金。哪个更激进？或者说哪个风险更大而收益更多？其实，这些都可以从基金公司公开的基金招募说明书中看到，只是恐怕没有几个人会去仔细看。
比如，这3只基金在招募书中明确写明：
上投先锋："本基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的70％－95％，债券及其它短期金融工具为0-30％，并保持不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券。"
上投阿尔法："本基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的60％－95％，其它为5％~40％，并保持不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券。"
上投中国优势："本基金投资于股票的比例为基金资产总值的30％-95％，投资于债券的比例为基金资产总值的0-50％，但现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％。"
在这些投资品种中，现金和政府债券是为了确保正常基金持有人赎回而保留的，一般都不能低于5％，否则基金就得大量抛售股票换取现金，大大影响了基金的投资收益。所以在股票投资上最大的比例就是95％。显然股票比例越大，风险和收益就越大。
从这点就可以看出，当市场情况好的时候，也就是所说的"牛市"时，上投先锋、阿尔法和中国优势都有可能持有95％的股票，从而获得牛市上涨的好处。但上投先锋股票的下限是70％，阿尔法是60％，中国优势是30％，就是说在熊市（股票市场下跌）的时候，上投先锋也必须保留70％的股票，阿尔法要保留60％，中国优势则只保留30％。所以上投先锋比阿尔法激进，上投阿尔法又比中国优势激进。
由于广发小盘主要投资于中小盘股票，所以虽然其股票持有率和广发聚丰相同，但依然比广发聚丰激进。将基金的激进程度从高到低排列，广发小盘最高，然后是广发聚丰、广发策略、广发聚富和广发稳健。
对比这两个公司，咱们也可以看出，广发聚丰和上投阿尔法基本处在一个风险和收益水平上。
要注意，即便是同种风险收益水平的基金，也不意味着同涨同跌，只是从长期来看，风险和收益应该在同一个水平上面。
显然，不同配置的基金收益和风险都是不一样的。也就是说，你不能单纯地比较两个基金的收益。比如将配置型基金上投双息和股票型基金广发聚丰来比较，这是没有意义的。短期来看，上投双息也许会比广发聚丰收益好，但从长远来看，广发聚丰一定比上投双息涨得多，这是由其资产配置决定的。而且由于资产配置比例是在基金招募书中严格规定的，如果要修改也必须先更新基金招募书。（季凯帆）