标题：公司内部人士开始买入股票预示股市将转好

　　新浪财经讯 北京时间6月22日早间消息，在经历了动荡的一周后，有些公司高管和董事正在买入股票，表明他们认为自己公司的股价被低估，部分研究人士认为这对整体股市来说是个好消息。

　　业界人士指出，之所以应对公司内部人士的举动加以密切关注，是因为人们通常都会假设这些内部人士比其他投资者更了解自己公司的前景。在过去多年时间里，许多学术研究都为这种假设提供了证据，这些研究表明当公司内部人士购买股票时，公司股价的表现倾向于 好于大市；而公司内部人士卖出股票时，公司股价的表现则倾向于逊于大市。

　　另一项学术研究则表明，作为群体来看，当公司内部人士买入的股票数量多于卖出的股票数量时，整体市场的表现倾向于更好。

　　现在看来，公司内部人士买入的股票数量仍少于卖出的股票数量。事实上，据阿尔戈斯咨询公司(Argus Research)旗下出版物Vickers Weekly Insider Report称，在截至6月14日的8个星期时间里，公司内部人士出售的股票数量相当于买入的股票数量的五倍。

　　但密歇根大学的金融学教授Nejat Seyhun称，这些数据所描绘出来的景象具有误导性。他的观点是，最近以来公司内部人士出售的股票中，有很大一部分来自于从以往历史来看对公司前景的洞察力相对较弱的内部人士。与此同时，倾向于对公司未来了解最深的公司内部 人士出售股票的倾向则要低得多，哪怕在股市于本月早些时候触及历史新低时也是如此。

　　Seyhun指出，区分不同类别的公司内部人士是很有必要的，原因是政府对内部人士的定义中包括广泛的一系列投资者，这些投资者对公司内部运作的了解程度各有不同。对公司运作了解程度最深的是高管和董事，Seyhun的研究表明，当一家公司的高管和董事买入这家公 司的股票时，这只股票的表现会跑赢大盘；反之亦然。

　　公司内部人士还包括至少持有5%股份的个人。Seyhun称，在通常情况下，这些公司内部人士倾向于是机构投资者；作为一个群体而言，从历史上来看这些投资者几乎没有能力预测公司股票的未来走向如何。有基于此，Seyhun将最大型公司股东的交易从内部人士交易数据 中剥离了出来，发现的结果是目前公司内部人士最近的交易一半是买入、一半是卖出。(金良/编译)