标题：股市二次探底后将催生伏击机会(图)

　　第二届金交会期间，除了主题论坛，参展商的理财讲座也受到了来宾们的欢迎。其中，颇受业内关注的金融界“2013每周策略多空榜”亚军广证恒生首席策略分析师袁季分享了“待可胜之机非典型复苏周期投资策略”，受到投资者的热捧。袁季表示，当前投资时钟仍指向复苏，不过，基于“共振·转折”策略研究体系对宏观经济运行及投资时钟所处周期的判断，预计下半年上证指数还有二次探底风险。

　　袁季表示，从2012年10月起，先行指标PMI连续7个月企稳荣枯线上，表明工业企业基本由低迷期逐步走向生产扩大的复苏期，但其上升幅度甚小且持续震荡。4、5月份工业增加值同比升幅非常温和，PMI部分指标在荣枯线上下起落，显示经济增长上行动能不足，在波动中仍具有强烈的不确定性和脆弱性，呈现出低温（通胀）低速（增长）的非典型复苏特征。

　　复苏进程之坎坷超出普遍预期，上半年A股急起缓落的走势折射出市场情绪的复杂变化。尽管此轮复苏之路布满荆棘，基于经济的发展需要保持一定的速度、改革红利将释放增长潜力、社会融资快速增长等因素综合分析，袁季认为，7%-8%经济增长的“新常态”在形成中，经济快速下滑的空间有限，但仍需警惕内外部风险的冲击，既要防衰退，更要防经济增长下行、通胀上行和产能相对过剩引发的局部滞胀。

　　袁季表示，上半年市场结构性特征突出，由于小盘、主题成长股估值的提升速度已大幅跑赢业绩的改善幅度，受过热预期推动的冒进风险扩大，市场结构性再平衡格局将出现。当市场处于上升期和震荡期时，将为小盘、主题成长板块搭台唱戏提供有利环境，但市场重心下移时需强化高估值被刺破的风险意识。

　　基于“共振·转折”策略研究体系对宏观经济运行及投资时钟所处周期的判断，预计下半年上证指数还有二次探底风险。但袁季表示，2000点以下空间相对有限，建议投资者耐心等待新的狙击机会，在空头于超跌状态中冒进时果断狙击。

　　袁季表示，本月是汇金自2008年9月以来第五次入市增持。从过往四次来看，大多发生在市场处于低位、估值较低时，也取得良好的维稳效果，尤其是2008年9月增持后，A股市场展开了近年最大的一轮上升行情。受美联储收紧预期及国内流动性紧张等综合因素的影响，本次增持之后A股持续下行，周四更出现加速下跌态势，市场信心受到较大打击，普遍认为增持效应在递减甚至消失。

　　袁季认为，过往有增持后促发市场直接上涨的情况，但继续下跌的案例也不罕见，而且多数时候迟滞一到两个月真正见底。结合广证恒生下半年投资策略《待可胜之机》所做的分析，袁季预计三季度市场进入超跌阶段并触发具规模的波段上升行情有较大机会。

　　南方日报记者 贾肖明

　　如何抓住下半年理财热点？

　　“市场环境风谲云诡，下半年如何才能抓住理财热点？”昨日下午，由广东电台财经广播、《投资快报》主办的理财讲座吸引了金交会馆内不少观众驻足聆听。在讲座上，股市、黄金、地产、收藏、外汇理财专家先后从各自的领域为听众把脉下半年投资机会。

　　关注产品风险等级

　　对于银行理财市场而言，今年3月下旬银监会出台的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（简称8号文）可谓“半路杀出个程咬金”，其影响至今仍未消除。

　　在招商银行私人银行投资顾问朱滢看来，8号文出台的主要目的是为银行理财产品的资金池设置准入标准，降低银行理财的潜在风险。“这是一个‘标准化’的过程，银行理财产品在大方向上不会有显著改变。”

　　“事实上，8号文提到的仅是银行理财产品的一个组成部分。随着金融创新的不断发展，银行理财产品的类别和投资方向也在日渐丰富，比如挂钩型结构化理财正是其中发展速度较快的一个类别。”朱滢建议投资者在对银行理财产品进行投资时，首先关注相应产品的风险等级，必须按照自身能够承担的风险等级进行投资。

　　“从投资的角度来看，无论您的资产量有多大，都需要关注两件事：第一，做好财富保障，通常以保险的方式实现；第二，坚持资产配置，以平滑市场波动可能产生的风险。”朱滢说。

　　选择非周期性品种

　　2013年上半年中国股市走出反复震荡的行情，指数基本回到“原点”，但结构性机会却不少，特别是中小创业板的机会明显，但大盘蓝筹品种却一蹶不振。

　　展望下半年投资，光大证券首席投资顾问秦健良认为，需要重点关注两大事件：首先是IPO的重启。从以往的经验看，IPO的重启前后市场存在不同的反应，一般在开闸前市场处于偏空的气氛，但一旦启动后市场又重新活跃起来，所以要把握好这种“危”与“机”的转化。

　　其次是十八届三中全会。新一届政府成功换届后市场期待三中全会的降临，因为这是一个政策定调的盛会，新政策的出台会引发相关联的概念品种的炒作。

　　“从近期的经济数据及政策的变化可看到：经济数据的不景气及全球流动性的变异会引发中国股市继续调整，虽短期有汇金出手，但是否能理解为‘救市’仍有待考究；此外中央推行的‘八项规定’和‘六项禁令’使公费消费项目明显下降，而出口增速下降以及企业不景气也影响了居民的消费信心，这样也压抑的内需的增长。”秦健良说。

　　秦健良认为，在中长期趋势没有明朗前宏观经济的上行风险正逐步被下行的风险取代，大盘将沿着它自有的轨迹继续寻底，建议投资者选择非周期性品种及抗风险品种，控制仓位静待黎明的降临。

　　保险不能脱离保障

　　“我们都知道，鸡蛋不能都放在一个篮子里面，一个人的资金也是同样的道理。一个合理的财务规划，不仅需要有进取型的投资，更需要有充足的保障。”平安人寿广东分公司培训师刘智彪一席“简单直白的道理”深得不少听众的认可。

　　“无论贫富，疾病和意外的风险是每个人都必须面对的，只是迟早的问题而已。只有拥有充足全面的保障，我们才能有足够的资本面对突如其来的风险，确保风险来临的时候，不会对生活造成冲击。”刘智彪说。

　　深谙保险之道的刘智彪认为，保险是一种损失分摊方法，以多数单位和个人缴纳保费建立保险基金，使少数成员的损失由全体被保险人分担。保险的目的是分摊和减少事故带来的损失，它的本质就是保障。脱离了保障功能，就谈不上是保险了。

　　“所谓保险需求，就是为什么要买保险，想解决什么问题，或是希望达到什么愿望？比如医疗、子女教育、未来养老等。也许要求和期望很多，但是最好心中给其排个次序，分出轻重缓急。”

　　其次，就是根据自己目前的经济能力和未来个人规划。“虽然实际你的所有需求不一定都能得到满足，优秀的保险代-理人是要综合考虑，进行轻重缓急的取舍，通过合理的险种组合来最有效的实现你的保险需求。”刘智彪说。

　　最后，还要根据人生不同阶段的责任，确定自身的保障。由于人生在不停发展，因此保障需求也是动态发展的，人生不同阶段的保障需求也都不一样。比如一个小伙子刚工作的时候，他关注的应该是自身的重疾和意外保障。等他结婚生子后，由于家庭责任增加了，他不仅要增加自身的保额，也要考虑孩子的教育保障。步入中年后，他就要筹划自己的养老保障了。

　　四季度房价或有下行压力

　　经纬物业顾问事业部总经理朱欣苑认为，当前我国经济面临结构性转型下行的风险，为保证金融体系的稳定与健康发展，货币政策未来不会采取宽松政策，预计下半年社会的流动性仍属紧缩状态。因此，尽管有持续的住宅热销，有地王的不断出现，下半年房价继续上行的空间已经不大。行业资金面紧缺，而9、10月份货量相对充裕的背景下，房价在四季度会出现下调的可能。

　　商铺投资方面，曾成功经营广东地区多个知名批发市场、商业百货等商业项目的广东省女企业商会常务副会长吴雪玲认为，未来商铺租赁会受到电子商务冲击，行业需要转变以往发展模式，但核心地段商铺依然具有不可替代的价值。

　　南方日报记者 高国辉