标题：推石的凡人：银行股缘何暴跌？

　　《证券时报》财苑社区(http://cy.stcn.com/）认证的推石的凡人（财苑）发布观点指出，今日银行股再次出现了暴跌，是大盘下跌的主要力量，不得不让人思考，市盈率只有5倍的银行股缘何不待人见？

　　原文如下：

　　今日银行股再次出现了暴跌，平安兴业银行(601166,股吧)跌幅超过7%，是大盘下跌的主要力量，不得不让人思考，市盈率只有5倍的银行股缘何不待人见。

　　首先是市场资金短缺，难以支持大盘股上扬，但也不至于出现如此深幅杀跌。从6月6日起，上海银行间同业拆放利率迅速飙升，隔夜拆借利率从5%左右一路冲高到6月20日的13.44%，隔夜回购利率最高曾达到史无前例的30%。市场资金紧张程度可见一斑，周五即使大幅回落，但利率仍维持在高位。银行间隔夜拆借利率远远高于定期一年期存款说明什么？说明银行极度缺钱，银行负债表出现极大问题，甚至崩溃，只能靠借高利贷度日，更有外资机构评论会否出现雷曼现象。

　　银行间市场资金极度匮乏导致银行收缩票据融资和表外资产可能冲击理财和票据市场，6月前10天，全国银行信贷增加近1万亿。值得注意的是，前10日70%以上的新增信贷是票据融资，资金空转严重。无风险债券和理财市场可能难免出现违约现象。银行业可能面临较大的兑付风险和不良率增加。

　　高达10多万亿元的 地方平台贷款，不仅不透明，而且很多没有现金流支配，随着经济下滑财政收入下降，地产价格下跌卖地收入锐减，面对融资成本在短期内上升，地方政府入不敷出将是不可避免的，一旦借新还旧不能如愿，地方政府出现违约事件不是没有可能，政府出于稳定社会考虑，违约损失银行将承担一部分，出资人承担一部分，提供通道额信托和券商承担一部分的多渠道解决方案。因此银行业不良率攀升是一个大概率事件。因此今天券商股也处在大跌前列。

　　随着银行业资金紧张，信贷规模将进一步压缩，实体经济将更趋困难，汇丰PMI指数已经两个月处在50以下，6月份预览值再创新低，只有48.3，说明经济活力进一步趋弱，中上游企业面临更大压力，大量企业破产并不是一个传闻，早几天就有媒体报道江苏银行业不良率快速升高，可能只是中国经济的一个缩影。随后小钢铁小船厂小光伏小煤炭小纺织厂小水泥厂小地产公司都将陷入困境，给银行业带来重大影响。

　　实体经济下滑，给地方财政收入带来下降，地方财政下降，给实体企业降负和补贴空间趋窄，进一步打压实体经济，从而陷入恶性循环。实体经济和地方财政恶化，直接导致银行业不良率快速升高，银行业不良率升高，负债表恶化，信贷更难，从而进一步打击实体经济，又形成一个恶性循环。

　　只要银行间利率维持在高位，很多机构将不得不抛售债券股票信托等资产，筹集资金化解困局，资金从股市回流银行的趋势不可更改，股市将面临资金回流和业绩大降的双重压力。

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