标题：Shibor利率回调 金融股恐慌情绪恐依然难消

　　新华网消息 shibor利率，这个可能曾经陌生的专业名词，上周开始几乎每天都让A股的投资者开始围观了。反应银行间市场的资金紧张程度的这个指标，昨天其实是出现了大幅度的回调，照理说应该是钱荒暂时松了口气，为什么A股昨天的恐慌情绪却反而加剧了呢，指数超过5%的跌幅，近200家公司跌停。金融股尤其是充当了指数杀跌的主力军，难道说还有更大的隐患在后面等着吗？

　　对此，华西证券首席投资顾问沈磊表示，市场的恐慌情绪一旦形成，就往往会忽视一些积极的信号。比如像央行办公厅昨天下发的关于商业银行流动性管理事宜的函，对银行间市场的钱荒现象其实已经起到了一定的稳定军心的作用。其中提到了大型商业银行要发挥自身优势，配合央行稳定市场，而目前已经有大的商业银行开始响应央行的窗口指导，以较低利率融出资金。

　　而作为处在风暴中心的金融股，尤其是银行股的表现，目前已成为市场的焦点，昨天一共有6只金融股，包括民生银行(600016,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、平安银行(000001,股吧)、宏源证券(000562,股吧)、西部证券(002673,股吧)、西南证券(600369,股吧)、陕国投A都是跌停收盘。比较有讽刺意味的是，始于去年12月4日的这轮反弹，银行股是当时的领涨主力，半年后却摇身一变成了杀跌的重灾区。仔细观察银行股在这段时间与指数的对比，指数基本回到了原点，但银行股，尤其是小银行却仍是大幅跑赢指数，像涨幅最大的民生银行至今涨幅仍有37%，是不是意味着银行股还有充分的下跌空间，所以指数目前来看仍然难以乐观呢？

　　对此沈磊表示，从二级市场表现来看，去年岁末领涨的银行股，本轮充当杀跌主力属于情理之中。而银行股内部，包括金融股内部出现分化的更深层次原因在于：1中小型的金融融机构一是资本金本来就小，抗风险能力弱，而且相比较一些大的金融机构来说，近年来业务扩张中运用的杠杆率更高。本次央行货币政策的新政，逼迫商业银行收缩表外业务资产，对其造成的压力将巨大。比如在票据贴现市场和理财产品市场这些领域，存在大量期限错配的行为，在资金价格低廉，资金供给十分充裕的背景下，不会出现风险，一旦市场利率大幅度走高，其风险很快会暴露。

　　按照安信证券首席经济学家高善文的观点，第一波冲击是银行间资金的极度紧张，第二波是影子银行体系面临的冲击。第三波是对实体经济的冲击。金融股目前已经是集体神经紧张了，我们本已积弱依旧的A股，能扛得住这样的三波冲击吗？