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标题:钱荒慌了退了醒了:中国股市众生相

1楼
我是小散 发表于:2013/6/26 11:40:00
  编者按『钱荒,指的是由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融动荡。2013年6月,大型商业银行加入借钱大军,隔夜头寸拆借利率一下子飙升578个基点,达到13.44%,与此同时,各期限资金利率全线大涨,“钱荒”进一步升级。随着流动性紧箍咒越念越紧,股市也出现了剧烈波动,沪指从6月3日的最高点2313.43点,到6月25日的最低点1849.65点,6月份的短短14个交易日,股指最多跌去463.78点,最大跌幅达到20%。在此期间,A股流通市值从19.55万亿元一路缩水至昨日的16.71万亿元,迅速蒸发了2.84万亿元。如此市况下,汇金、基金、社保、券商、QFII、险资、中小投资者等身处其中的各方参与主体的感受如何?他们都在干什么‖又准备怎样应对呢?

  

  “钱荒”三态:慌了 退了 醒了

  闫立良

  对于“钱荒”,有金融机构用传统思维建议央行采用降准等方式予以化解。央行未予理会。

  于是,部分金融机构开始“逼宫”,一时间货币市场资金价格风起云涌,中小金融机构叫苦不迭。

  随后,央行出手了。6月24日,央行官网披露了央行办公厅于6月17日签发的《关于商业银行流动性管理事宜的函》。

  央行所要表达的意思非常明确,在强调当前流动性总体合理之后,要求金融机构特别是大型商业银行在加强自身流动性管理的同时,还要积极发挥自身优势,配合央行起到稳定市场的作用。

  这个信号一出,股市大哗,上证综指当日下跌5.3%。

  股市慌了。

  与股市表现形成鲜明对比的是,当日银行间市场资金价格大幅回落。

  6月24日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种回落200.3个基点至6.489%,较6月20日的13.444%回落了695.5个基点。

  25日,该品种利率再度回落75.3个基点至5.736%。资金价格距离正常水平已不远。

  资金价格退了。

  尽管机构们预计,本轮“钱荒”要延续到7月中旬,但有了央行的惩戒,这已经是一场有准备之仗,“胜算”很大。

  在苦盼监管层救市未果之后,金融机构将注意力放在了自身资产的重新配置上,情况顿时发生了改变,银行间资金价格中枢回落。

  既然金融机构认识到了错误,央行也就出手扶了一把:25日,央行暂停公开市场操作,央票和正回购均告“隐身”。

  25日,在没有任何利好消息的刺激下,上证综指K线呈“金针探海”状‖从午后最高下跌100多点拉回到收盘的负3.73点;从分时图看‖上证综指则是一只翩翩飞舞的“海鸥”。这或许意味着市场赶底成功,抑或在为“七翻身”做准备。

  金融机构和股市醒了。

  他们意识到首先要做好自己的事情,那种动辄向监管层要政策的思维已经落伍了。

  现在的工作重心是经济转型升级,相应地金融机构和股市也要同时升级。

  金融机构已经意识到了这一点。

  股市投资者在认知上则差距巨大。

  诸如像社保、保险、QFII等则属于先知先觉的那种,其投资策略早已成功转型。汇金则起着平准基金的作用,其行为对市场的影响力越来越校

  至于券商和基金等机构,在监管层的醍醐灌顶之下,其觉醒也会很快。

  最苦的就是散户投资者了。多么悲催的一个群体啊,后知后觉不说,还要被专家们忽悠,如过山车般的市场走势也不能让他们领悟:股市已成机构博弈的场所,散户在这里只能是“鱼肉”。

  退一步,买点基金、搞点定投,也许是这些不愿离场的散户投资者最明智的出路。

  慌了,退了,醒了,是我们面对“钱荒”这个从没有经历过的事物的三种态度。但背后反映的则是大家对于决策层打造中国经济升级版的决心和魄力的认识上的不足。

  “钱荒”教训了那些因循守旧不注重学习的人,也将唤醒中国经济中那些沉睡许久的正能量。

  汇金:增持救市治标不治本

  本报记者 刘丽靓

  “A股这个‘熊孩子’,连汇金这样的金主出手相救都不管用了1微博中,一位网友吐槽道。

  ,最终未分胜负,但达成一致的看法是:大盘蓝筹或被低估,下半年存在一定机会。

  从社保基金开户情况来看‖据中国结算数据显示,今年5月以前的54个月内,社保基金在沪深两市新开账户总数为87个,而今年仅前5个月,社保基金新开账户总数就达到了34个,占此前4年半开户数总量的五分之二。此外,有监测显示,在近期暴跌中有218只个股被社保、QFII暗中吸筹。

  “社保基金今年开户热情总体而言高于往年同期,这也从侧面说明了社保基金对于中国A股后市的信心。”一位不愿具名的分析师表示,纵观历史,我们不难发现社保基金投资的特点是逆向操作,低位入市高位退出,这也是社保基金收益能屡屡创出佳绩的重要原因。而在今年,社保基金动作异常,说明了当前就是一个很好的底部区域,现在大盘蓝筹股的估值水平在全球范围内也是比较低的。目前估值向下、政策向上,社保动作频频,投资者对于大盘近期的下跌,并不应过度的恐慌。

  “从目前的市场投资价值来看‖社保基金在这样一个相对低位入市的话,可谓一举两得,一方面可以发挥‘国家队’的平准基金的作用,另一方面可以拿到低位筹码,有利于实现国有资产保值增值。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

  “目前这个点位,对于社保基金等长期资金来讲,是可以考虑入市的时间窗口。”财达证券首席策略分析师李剑峰对记者表示,虽然不能判断目前的点位是不是最低点,但从中期来看应该是一个底部区域,对这些长期资金来看入市风险应该不会太大,在目前时间点上进行一个左侧交易也是合理的。

  险资:影响不大 投资更谨慎

  本报记者 傅苏颖

  近期资金面告急的情况已经从银行间市场蔓延到股票市常昨日接受记者采访的专家认为,股市不是险资唯一的投资渠道,影响相对有限,但是,在宏观经济波动较大的背景下,险资未来在权益类的投资上会更趋谨慎。

  保监会最新披露的前五月保险数据显示,保险资金运用余额70898.15亿元,较年初增长3.44%。其中,银行存款21970.25亿元,占比30.99%;债券31934.56亿元,占比45.04%;股票和证券投资基金8664.64亿元,占比12.22%;其他投资8328.7亿元,占比11.75%。

  其中,股票占比7%左右、基金占比5%左右,基本成为险资二季度的基调。其中有短时间的交易性买卖出现,但总体占比没有大的变化,仓位占比维持相对稳定。

  中信建投保险行业分析师缴文超在接受《证券日报》记者采访时表示,未来1-2年的时间内,险资仍会以定存、债市、股市三足鼎立的投资结构为主。由于险资有其自身的风控评估体系,因此,市场流动性收紧对险资影响不大。

  “股市下跌对险资投资会有一定影响,但是非常有限,一是因为险资只是部分投入股市,二是股市近期的下跌只是暂时现象,可以说,股市已见底。”北京工商大学保险系主任王绪瑾昨日在接受记者采访时就显得更为乐观。

  王绪瑾认为,银行间流动性趋紧只是结构上的紧张,为了加快资金流入实体经济,可通过加快银行利率市朝来改善这一现状。而保险方面,可通过加快保险条款费率和预定费率的市朝,后者可增加保费收入规模,提高险资的投资能力,有利于险资入市进行长期投资。

  在缴文超看来‖近期流动性的收紧对债市影响很大,不仅造成买卖债券的资金变少,还体现出发债成本的上升以及在政策调结构、淘汰落后产能的背景之下,可能导致债券违约风险增加。

  “债市下跌对保险公司的影响主要是债券公允价值下降给保险公司净资产、内含价值和偿付能力带来的影响。”缴文超指出。

  对此,一位不愿具名的业内人士对记者表示,此前的乐观预期彻底破灭,国内经济形势向下,股债双跌也是预料之中的事。

  他很肯定地说:“目前情况下,一定要减持仓位。即使乐观情况下,先跌后反弹,但之后仍有直接下跌的可能,毕竟还没有跌到位。”

  小散:不到1664点不进场

  本报见习记者 丁 鑫

  在“钱荒”蔓延的情况下,沪指呈现出了暴跌的情况,重新回到“1”时代,股市持续下跌所产生的影响也体现在了空荡荡的交易大厅内。

  “哎,今天怎么跌成这样了,我都有点儿看不下去了1

  “是啊,再跌下去的话钱就全赔进去了,还不如前几天听老伴儿的话卖点儿出去呢。”

  当记者步入回归“1”时代后的交易大厅时,身边的两位大妈正在彼此交谈中,而从两位大妈的谈话中可以感受到股市的下跌对她们来说是一种创伤。

  与大妈们谈话相对应的场景就是空荡荡的交易大厅,两排交易设备前只有四五个人依然关注着当天的股市走势,为散户投资者准备的休息区更是空无一人,这与股票上涨时熙熙攘攘、人们脸上笑容满面的场景形成了鲜明的对比。

  “大爷,现在股市跌成这样了,您对接下来的股市走势抱有什么心态?”记者看见一位头发花白的老大爷正紧盯着眼前的显示器,便上前向他询问。

  “哎1老大爷先是叹了口气,然后继续说,“跌成现在这样我也没想到,不过跌都跌了还是继续再观望吧。”

  就在记者与大爷交谈的过程中,旁边一位大妈也凑过来发起了牢骚。“这股票没法看了,国家政策一收紧,钱都跑出股市,估计还没见底呢,我已经抛了手头的股票,9月份以前都不会再考虑了。”

  “市场问题的形成也不是一天两天了,解决起来也会有很多波折,所以解决股市的问题是个长时间的过程,你也不要那么激动,未来还是有很多机会的。”大爷理性的回答让大妈激动的心情稍微有些平复。

  虽然面对持续下跌的股市让老大爷感到些许失落,不过老大爷紧接着说:“虽然股市还在下跌,不过我对未来的市彻是有信心的。目前是政府在调控解决银行的信贷问题,致使资金面紧张所导致的股市下跌,但目前的基本面并不坏,等到下个月如果有缓和和放松的迹象,那么我相信股市会出现企稳迹象的,现在应该继续等待低点,不能盲目的抄底。”

  大爷的一席话让记者体会到了虽然目前股市呈现出持续下跌的态势,但很多投资者依然保持着一颗平常心来炒股,并没有一味地只注重利益,毕竟在炒股的过程中也是投资者一个学习的过程。

  “哎,你继续等吧,反正不到1664点,我是不考虑进场了。”当记者正准备走出交易大厅时,身后传来了这样一句话,还是刚才那位对股市下跌显露出激动心情的大妈。可能大妈的话语有些过激,但是从她的话语中,我们不难体会到目前股市的持续下跌已经让她品尝到了失落的滋味。
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