标题：股市准确预测？多为技术错觉(组图)

研究发现财务总监、理财顾问、专业刊物的投资预测准确率相当于瞎蒙

近期国内股市不断探底，令股民们叫苦不迭。不少人是听了各种股评家、理财顾问的推荐后入市的，结果深深被套成了“大闸蟹”。地震、长期的天气、股市行情等是很难甚至无法预测的，但很多“民间科学家”、股评家、理财分析师都拍胸口称能够准确预测。偶尔他们瞎猫碰上死耗子，或者把差得很远的预测“主观确认”为差不多准，更多的时候则是自欺欺人。各种预测技术产生的“有效”错觉在商业世界中根深蒂固，即使理财专家也难以避免，投资者应高度警惕。

编译 伍君仪

案例1：她预测了“黑色星期一”？

1987年10月的一天，美国基金经理、理财分析师伊莱恩·葛莎莉根据14个月度指标进行预测，对外宣布“股市崩溃就在眼前！”4天后，果然发生了著名的“黑色星期一”股灾。美国著名财经杂志《商业周刊》将她的预测誉为“世纪的呼唤”。那次“准确预测”让她名利双收，不到一年就有7亿美元涌入她掌管的基金，光是1%的管理费就令她每年净赚700万美元。她发行的业务通讯很快就拥有10万多订阅读者。

股市崩盘之后，葛莎莉预测道琼斯指数会继续下挫，但是股市却迅速反弹。此后9年，她所用的指标经常失灵，预测正确率仅有38%抛硬币决定还有50%的正确率呢！她的基金年平均回报率仅有4.7%，而同期标准普尔500指数的年平均涨幅为5.8%。最后葛莎莉的基金终止，刊物停发，她本人也被所属公司炒了鱿鱼。

案例2：“带头大哥777”的荒唐剧

几年前，国内一个叫“带头大哥777”的博客突然超越众多名人，以每天几十万的点击量跃居“中国第一博”。博主名不见经传，却能运用“RSI”、“宝塔线”、“SSL支撑压力”等技术分析手段准确预测大盘点位和个股价格，吹嘘在股市赚了几千万元，因而受到广大股民的热烈追捧，蜂拥回帖询问某只个股的走势，有的散户还为网络繁忙无法访问其博客而着急上火。

据广州白领L小姐回忆，当时每天必看“带头大哥”的博客，觉得他的分析很有道理，根据他对大盘的判断进行操作，结果遭遇2007年股市崩盘，沪指从最高的6124点一路狂泻，“我第一年的工资全部赔进去了，还连累我妈赔了30万。”其实，“带头大哥”的博文经常预测失准，看涨的时候出现暴跌，看跌的时候却上涨。就在当年的7月24日，“带头大哥”被捕，据公安机关查证，他的真名为王秀杰，虚构了“大户管理员、分析师、主操盘手”等经历。最后他被判非法经营罪，判处有期徒刑三年并处以数十万罚金。

出狱后，“带头大哥”重操旧业，在2011年后的博文中声称“3000点是大底”，跌破后继续喊出“2800点是铁底”、“2700点跌无可跌”、“2600点技术底”、“2500点政策底”、“2400点是绝对底”，结果被现实一次次无情击破，被网民视为“乌鸦嘴”。

股市难预测，总有人蒙对

主流经济学理论认为，股市是难以精确预测的。美国布兰迪斯大学国际商学院副教授、《预测业神话》作者威廉·A·谢登认为，股市不遵循固定或者理性的规则，理性和非理性的力量共同作用令股市复杂易变，“股市就像一锅心理学乱炖，包含了恐惧、贪婪、希望、迷信以及一大堆其他情感和动机。”

美国时事通讯《赫伯特金融摘要》曾对108份股市刊物进行为期5年的追踪，发现只有1份的预测能够跑赢大市。美国杜克大学的教授们收集了一批大公司财务总监对标准普尔500指数的11600份预测意见，检验其正确率，发现他们对股市的短期走势毫无预测能力，他们估计的股价与实际数据的相关系数竟然是一个接近0的负值，即几乎完全没谱。但是，这些财务总监们还以为自己的预测很有价值。

当然，也不排除有的股评家追随者众多，他们的预测言论引发大量的抛售或者买入，令预测得到应验。广州资深股民胡先生表示，“带头大哥”对市场的预测就有一定的影响，“但这不可持续，毕竟他不是巴菲特，影响力和实力都差得太远。”

但是，只要有足够多的人对股价的涨跌进行预测，今天你看多，明天我看空，总有少数人能够在一段时间内预测正确，个别人甚至能够连续一两年都预测正确。根据“巨数法则”，这其实是必然出现的巧合。

别迷信投资顾问的“技术错觉”

2002年诺贝尔经济学奖得主、美国经济学家丹尼尔·卡内曼教授曾分析一家专为富人提供理财服务的顾问公司的投资数据，发现投资回报与各种分析技术无关，赚钱多少全靠运气。该公司的负责人看到结果后无法否定，但选择了沉默。显然，卡内曼动了理财顾问们的饭碗，严重打击了他们的自尊，其客观意见自然被忽略。卡内曼挖苦道：“对不确定性的清楚认识是理性的基础，但人们和公司并不接受。”

美国哲学家罗伯特·卡罗尔认为，投资领域很容易发生技术错觉，让人们以为各种分析是有效的，而且这种错觉得到了专业圈子的强化当投资者、专家等组成一个圈子，在意见上相互呼应，彼此对各种想法越发不可动摇，即使有些预测在外人看来已经很荒唐。他提醒道，如果你的理财顾问告诉你市场的走势，跟着他（她）的建议操作就保证发财，你一定要警惕技术错觉的存在。

那么，投资顾问是否完全没用？不一定。谢登称：“一个投资顾问可以为你做到最好的事情，就是评估你的财务需要，量身定做一个投资计划。好的理财顾问会考虑到你的税务状况、现金流的需要和对风险的承受能力。”