标题：内房股估值便宜 选牛股需看清负债水平

据港媒报道，港股大升，加上内地传出房企融资有望放宽消息，刺激内房股跑赢大市。有基金经理指，内房估值便宜，盈利能见度高，中线仍具投资价值，惟拣股焦点由公司销售额转移至负债水平。

疏爽买地 恐重演资金吃紧

内地收紧银根，市场一度关注房地产将受到牵连，影响发展商的项目贷款及房贷。不过内地传媒《中国证券报》昨引述消息指，官方可能会有条件地开放房企融资，尤其是没有违法违规行为的企业，消息刺激内房股上涨。

有管理中港地产股的基金经理表示，虽然不少内房于今年初趁低息时进行再融资，惟部分发展商上半年太疏爽，投放大量资金买地，一旦销售放慢，资金回笼较预期慢，部分公司又重演2011年资金吃紧的情况。

内地收水 卖楼能力变次要

他又指，市场对内房的焦点，由去年重视销售额，转移至财务实力，即是净负债水平。例如融创中国(01918)去年销售额比市值高，投资者觉得公司被低估价值。但今年政府收水，销售能力变得次要，大家倾向保守，情愿买入负债低内房。

两大蓝筹中国海外(00688)及华润置地(01109)昨分别升6.4%及6.6%。去年底负债水平低至32%的合景泰富(01813)，昨升8.3%。

另外，中骏置业(01966)昨发盈喜，预期今年上半年收入及经营利润按年显著增长，因上半年交付竣工物业大幅增加。