标题：地产股：中期业绩好 反弹可期待

　　传统周期股的集体“亢奋”成为本周股市的一大亮点。在金融、地产、煤炭、有色等板块的联动拉升下，沪深股市本周四出现了久违的暴涨行情，让投资者一度充满了市场风格转换的遐想。不过，随着股市的急转直下，风生水起的周期股并没能实现持续反弹，而是在本周五悉数经历了不同程度的回调。
　　事实上，自今年2月初开始调整算起，周期性股票的走熊已经持续了5个月的时间。周期股是否还有反弹的空间？分析人士表示，周期股中不乏业绩稳定、估值低廉的品种，在当前市场偏好有所转向的背景下，周期股中的成长股，具备阶段性走强的可能，而“房地产行业即具备这些特征”。
　　主流房企业绩稳定
　　从已公布的中报预告来看，中期业绩增长是主基调。数据显示，31份中期业绩预告中，增幅超过500%以上的有3家，增幅在100%~500%的有4 家，增幅在0~100%则达到9家。并且，业绩的平稳增长主要集中在行业的重点公司。
　　“主流房企业绩表现整体优于一般企业，重点上市房企平均净利润增长率仍能保持在20%左右，部分房企因结算时点或基数原因业绩大幅增长。”平安证券分析师周雅婷表示。而据中金公司的预计，滨江集团的中报业绩同比增速将达到770%.另外，深物业A披露的中期净利润区间为27000万元至30000万元，增长幅度为174%至205%.
　　上市房企稳定的业绩背后是其靓丽的销售情况。据市场人士称，从销售额来看，不少上市房企上半年的销售额已达到全年计划的51%，大大好于去年同期平均44%的完成率水平，重点龙头公司全年销售额存在略超销售目标可能性。另外，行业集中化趋势明朗，市场占有率排名前十的公司销售额进一步提高，万科、保利、金地上半年销售面积同比增速将分别达到18.9%、28.4%和32.3%.
　　“从重点跟踪公司的预收账款覆盖率和今年销售完成情况来看，我们认为全年业绩下降的风险较低。”平安证券分析师周雅婷判断，尽管出于房价调控的压力，下半年政府对预售证的管理将进一步扩大到二三线城市，叠加下半年资金面较上半年收紧的趋势，下半年全国住宅销售面积全年增速仍有望达到5.2%.
　　投资价值获机构认可
　　在7月11日的股市暴涨行情中，地产股整体斩获了3.73%的涨幅，多只股票出现涨停。当天，共有近7亿元资金净流入四大地产龙头。其中，3.82亿元资金“相中”万科A，保利地产、金地集团则分别将超过1亿元资金纳入囊中，超过4000万元资金流入招商地产。
　　与此同时，基金、险资等多数机构投资者看多地产股的声音不断浮出水面。
　　“现在创业板和成长股的回调风险很大，加上没有持续的热点题材，相对而言，地产板块无论是从估值还是从业绩来看，都是存在一定的博弈空间。”一家保险机构的投资经理直言，“首先，地产行业相对估值和绝对估值都处于底部，城市住房需求较为乐观，不存在产能过剩问题，且新的经济增长点、城镇化等建设都离不开地产行业的拉动。其次，龙头房企业绩稳定，上半年平均利润增长率保持在20%以上，预计开发商在三季度将加快推盘实施自救，以带动销量阶段性超预期。再者，市场一直存在地产再融资放开预期。”
　　“房地产相关股票似乎处于变盘的前夕。”另一家基金策略分析师表示，显然放开地产开发商的再融资有利于增加供给、降低成本，最终利于房价及经济的回稳。只要政策有所松动，房地产板块的估值就有被重估的动力，与房地产相关的股票值得投资者重新纳入视野。
　　后续反弹有机会
　　对于地产股的后续走势，申银万国最新报告认为，短期股价受再融资放开预期等事件催化，反弹的可能性大。另外，目前一、二线城市的房地产市场仍然处于供不应求的局面，如果这个局面得不到缓解，房价上涨的可能性也很大。
　　平安证券则认为存在两种可能解救行业估值底部徘徊困局的可能：一是开发商在三季度加快推盘，带动销量阶段性超预期，从基础层面实施自救。二是再融资猜想的延续催化，尽管从大逻辑上判断，年内全面放开再融资的概率偏小，但在行业相对估值和绝对估值都处于底部的时刻参与再融资猜想的博弈是比较划算的买卖。如果再融资实现放开，大股东拥有大量资源等待注入以及长期资金受困、手中具有较好项目资源的公司将获得实质利好。
　　不过，也有市场人士提醒，虽然大量房地产公司在今年房产热卖后实现了较大利润，但由于房地产融资被大幅度收紧，融资成本和土地成本显著提高，再加上房企对一直高压的房地产调控心存忧虑，去年和今年拿地普遍不足。因此，明年开始在库存消化完毕之后，除了少部分龙头公司外，大部分房地产开发公司将普遍面临产能萎缩，进而导致利润萎缩的尴尬。