标题：五议上证2100点，中国股市的估值中枢

最近1年内，上证2100点以下的时候已经发生了2012.9.7日，2012.12.5日，2012.12.14日，2013.7.11日四次暴涨。上证2100点附近，A股到底处于什么估值水平？从沪深300看，市盈率在12倍左右，市净率在1.5倍左右。
市盈率12倍，是个什么水平？是中国以外的发展中国家的10年以上的长期平均市盈率。
市净率在1.5倍左右，是个什么水平？它是一个经验值。在过去20年，不少国际对冲基金"择机买入"发展中国家股票的触发点，就是跌破1.5倍市净率。可以百度搜索新闻"QFII买入"。
传说中"事后诸葛亮，事中也很恐慌"的那些底部。1.5倍市净率不是发展中国家股市的大型金融恐慌底部的位置。1997~1998年亚洲和俄罗斯金融危机+美联储高利率+美国互联网泡沫，发展中国家市净率最低跌到0.93倍，这是金融危机后最低潮平均水平。
当然，1998年俄罗斯，印尼股市底部的市净率自然比0.93更低。2007~2008年金融危机发展中国家股市最低潮的时候，市净率为1.36倍。日本股市最低点附近（日经7000点左右）日经市净率1倍。
恒生中国企业指数的"市净率"，与MSCI全球指数"市净率"的差距大了的话，就很容易导致暴跌：
（下面所谓高估，低估，都是指市净率比较，市净率=市值除以公司净资产）
1997年8月，恒生中国企业指数7700点跌到1998年8月的1000点，费时近13个月，暴跌83%；
2007年底再次大幅高估，2008年暴跌，费时近13个月暴跌70%；
2010年底再次高估，然后再大跌。
每一次高估，投资者都说这次不一样，但是最后都跌回去了，尚未发生例外。
低估了就涨：
2006年3月，A股和恒生国企指数大幅度低于全球平均市净率，随后8个月指数暴涨60%以上，涨3倍以上的个股不少。
2008年底2009年初，A股和恒生国企指数小幅低于全球平均市净率，随后8个月指数翻番，涨5倍的个股不少。
2010年10月初，恒生国企指数小幅低估（8100点附近），随后恒生国企指数上涨50%以上，涨3倍以上的个股不少。