标题：逆市疯涨过后 创业板“淘”“逃”两难

　　记者 张厚培

　　年初以来，在上证综指和深成指双大跌超过一成的背景中，创业板指数逆市狂涨近六成；狂涨过后的创业板应该怎么去面对呢？乐观派认为“成长股”仍有向上空间，应“淘”；而看空者则认为“高处不胜寒”，该“逃”。看来，如何决择还挺伤脑筋的。故，《投资快报》记者特对创业板进行“剖析”，以期对投资者有所帮助。

　　创业板逆市狂涨近六成

　　2013年以来，上证综指和深成指双大跌超过一成，表现继续熊霸全球；与主板市场的颓势不同，创业板指数在这样的背景中逆市狂涨。统计显示，虽 然最近两个交易日创业板指数有所回调，但截止7月18日，创业板指数年内涨幅依然高达58.01%。而如果以7月16日创业板指数创下的1153.07点 的近年新高来算，该指数年内的涨幅一度超过60%。

　　据同花顺(300033,股吧)iFinD数据统计，355家创业板公司2013年以来的平均涨幅达72.17%，当中录得上涨的有268家，占比达75.49%；仅有87家录得了跌幅。这其中，38家涨幅翻番，102家涨幅超过50%；

　　而包括创业板个股在内的沪深两市2468只A股中，录得上涨的仅有1236只，占比仅50.08%；两市所有A股平均的涨幅10.22%，这一度幅仅为所有创业板个股平均涨幅的14.16%。涨幅靠前的一百家中，创业板占了44只。

　　然而，狂涨过后，市场对创业板走向分歧加大。乐观派认为，创业板公司大都代表了我国未来经济结构调整的方向，受益于国家产业政策支持；而且在经济增速放缓前提下，市场中保持成长性的个股具有相对优势，市场愿意给予高估值，成长股仍有向上空间。

　　而看空者则认为，创业板估值高企与其整体业绩状况并不匹配，高达45倍的市盈率和创上市以来新低的年度业绩增速完全背离，而且创业板本轮涨幅较大，积累了太多的获利盘，一旦中期业绩低于市场预期，调整在所难免。

　　“从目前的情况来看，除了部分明星股依然受到资金追捧外，大多数创业板股资金面已是‘青黄不接’，创业板股涨少跌多的矛盾日益凸显。创业板指数或己见顶，投资者需警惕获利回吐压力。”有业内人士指出。

　　“淘”

　　业绩仍保持高增长

　　来自同花顺iFinD的数据显示，截止7月17日，创业板中华平股份(300074,股吧)(300074)发布了中报，上半年实现净利润4157.12万元，同比增长133.49%；4家发布了业绩快报，合计上半年实现净利润15317.65万元。其余350家都发布了预告，按预告上限计算，上半年实现净利润合计131.21亿元，按预告下限计算，实现净利润合计111.17亿元。

　　发布了预告的公司中，东方日升(300118,股吧)（300118）、鼎汉技术(300011,股吧)（300011）和三维丝(300056,股吧)（300056）的最大预增幅度分别达到了2544%、1295.17%和1063%，此外智云股份(300097,股吧)（300097）和天喻信息(300205,股吧)（300205）等16只个股最大预增幅度也超过100%。

　　分析人士表示，经济增长疲软将会反映在传统行业的企业盈利上，随着经济增速下滑，传统行业的企业盈利预期会发生相应的下移；而成长行业与经济增 长的相关性相对较弱，在其供需两端的内在增长动力驱动下，成长行业有望越经济波动周期，维持企业盈利的增长态势。因此，创业板上市公司业绩有望保持高增 长。

　　“从市场估值来看，成长股的相对估值并未突破历史高位，这主要与成长股的业绩增长对股价的估值压力稀释有关。如果成长股的企业盈利趋势没有逆 转，成长股逐渐上升的估值压力可以得到逐渐缓解。此外管理层强调经济的转型升级，下半年管理层召开的一些重要会议释放出相关政策利好，也可以对成长股的市 场估值形成一定的支撑。”业内人士指出。

　　券商投顾告《投资快报》记者，在目前的经济基本面情况下，期待钢铁、有色、煤炭这些行业往上涨好像不太现实，一个是可能性不太大，二是这些行业盈利水平差，三是政策不支持，政策支持的还是战略性新兴产业和中小企业创业板为主的板块。