标题：三季度股市不乐观

虽然时间进入三季度，但经历过二季度末股市大跌的投资者依然心有余悸，担心下半年的市场会出现不好的走势。其实，投资者的担心不无道理。多家基金公司在其最新的三季度投资报告中，也都纷纷对三季度市场走势持谨慎态度。

经济弱势将继续维持

对于国内经济，天弘现金管理基金经理表示，三季度政府改革决心较强，经济容忍度有所提高，经济弱势将继续维持；物价压力不大，CPI有望见顶回落，中枢将维持在低位；资金面面临着诸多不确定因素，监管层风险防范，金融机构降杠杆，财政缴款及季末因素都会对资金面带来一定的冲击。政策面大概率中性偏紧，预计放松的可能性较小，资金利率也难回归低位。策略上，依旧把流动性风险控制放在组合管理最首要的位置，严格控制组合周期，提高资产流动性，在风险可控的前提下，适度提高组合收益率，为持有人获取合理、稳健的收益。

鹏华精选成长基金经理刘苏表示，展望三季度，首先，新一届政府反复表达了改革和经济转型的决心，陆续出台的一些产业政策以及面对经济数据疲弱情况下政府的应对举措，均体现出本届政府的执行力和决心。因此，在经济增速尚未触及政府底线的背景下，传统依靠大规模投资拉动经济的可能性很小，在投资拉动下经济强劲复苏、企业整体盈利出现强劲改善的可能性也小；其次，尽管需求疲弱不会造成短期通货膨胀的出现，但银行资产结构的调整也使得流动性异常宽松的局面很难出现，流动性整体而言较上半年趋紧。

谨慎看未来股市

市场经过6月底的大幅下跌后，多家基金公司不乐观看待三季度的股市走势。

易方达科讯基金称，三季度对市场整体态势相对谨慎。原有的经济增长模式已经难以为继，而新兴的经济增长点尚在培育之中，经济增速中枢处于持续下移的过程中。因此，在中国经济转型的大背景下，持续受益于此的安防、电子、医药、传媒、特种装备、品牌消费等细分行业保持着高度景气。

刘苏表示，三季度的股票市场在前期大幅下跌的背景下，风险已经不大，但依然缺乏趋势性的投资机会。从行业结构的表现来看，经济基本面疲弱是市场对于经济转型预期高涨的背景下，周期性行业表现相对落后，而符合国家经济转型战略的一些新兴产业对应行业表现较好。

新华优选成长的王卫东认为，“三季度在经济复苏前景短期不明的情况下，仍延续二季度总体保持谨慎，维持较低仓位的保守策略。对于中长期看好的行业，经过了市场的检验后，更能在其中筛选出真正的成长股，因此随着市场调整，如出现较好价位，将会对持仓适当进行调整。” 文/记者 王磊