标题：股票真的不适合普通人投资?

　　巴菲特认为，绝大部分中小投资者不适合股票投资；王亚伟同样认为：任何一只股票都不适合散户买！

　　“股神”巴菲特曾说过，“对于绝大多数没有时间进行充分个股调研的中小投资者，成本低廉的指数型共同基金或许是他们投资股市的最佳选择”，潜台词就是——绝大部分中小投资者不适合以买卖股票的方式来投资。

　　国内“股神”也对绝大部分中小投资者做过同样的劝告，一年前，王亚伟正式宣告从公募基金隐退时，在离职发布会上就曾劝诫股民别买股票，他说，任何一只股票都不适合散户买，除非他对该公司非常了解。

　　但现实情况是，在股市上涨之时，大量中小投资者跟风涌入；到了股市长期下跌之时，很多投资者又因耐不住煎熬而陆续退场；等市场回暖至火热之际，这些前期退场的投资者又再次回到市场，如此周而复始……

　　绝大多数中小投资者都是以赚取短期超额收益为目的进入股市的，他们很想知道下一步市场和个股的走向，因此对各路“大师”们的预测奉若神明。但是，“大师”们对市场点位和个股走向的预测已被历史证明是如何地不靠谱。

　　最近，一位主持《交易时间》、《市场分析室》两档专业财经类节目的央视名主持坦承投资失败的消息成为了国内财经新闻的焦点。她说：“我也是一个股民，我也因为炒股赔了很多钱，本来没做这个节目之前手里还有点儿钱，做了这个节目之后，就发现一点儿一点儿被套，乃至深度套牢，后来发现连嫁妆钱都赔进去了。”

　　作为央视财经频道主持人，她每天都跟最好的“专家”打成一片，理应能够很方便地获得专家的炒股技巧和诸如内幕消息的股市讯息，炒股应该稳赚不赔，为什么结果却完全相反？

　　事实上，在市场的频繁交易中，大多数人最后都是赔钱的。作为中小投资者，如果您仅会根据各种各样的炒股秘籍和股评来做出各种投资决定，那么，我建议退出，除非您真想用金钱来换取价格上蹿下跳的乐趣。

　　短期频繁操作无胜算的“杀手”之一是交易成本，根据中国人民银行公布的《2012 年金融市场运行情况》，2012年沪深两市股票和基金交易额为32.28万亿元，虽较2011年同比明显减少，但2012年券商佣金收入仍有约245亿元，印花税近160亿元。两者合计，全年的交易成本400亿元左右。也就是说，尽管市场不景气，一年的交易成本也足够把400个亿万富豪的所有财富一扫而空。

　　作为中小投资者，如果要增加股票投资的胜算，正确的做法是对上市公司做充分考察、分析和评估，而不是对股票的短期走势进行猜测，更不是对“大师”的指点盲目跟从。说简单一些，假如你有闲钱，而你的朋友开了家杂货店，邀你入股，你一定会亲自去踩点考察，通过看环境、人流等来确定其盈利能力，也会参详账目，仔细考虑风险和投资回报率等问题。当然，朋友的可靠性也是重点考察内容。可有几个人能如投资朋友杂货店般，去仔细考察、分析和评估自己所投资股票代表的上市公司？

　　如果上述仔细考察、分析和评估无法做到，以纯粹的投机心态在股市“低买高抛”，实际效果无异于赌博。那么，还有其他办法和途径参与股市投资吗？还有投资的正道可走吗？

　　有！您可以选择可靠的资产管理人来替您投资。基金虽然不一定在股市投资上都做得很好，但是，他们有着专门的投资组合，一个股票亏了，但是整个组合可能是涨的，而且背后还有投研体系的支持，这是一般中小投资者没法做到的。

　　作为非专业的中小投资者，如何选择资产管理人、如何选基金？请继续关注本专栏。

　　黄凡

　　CFA、CFP、CGA，德意志银行（中国）私人投资管理部副总裁、投资总监，曾供职于汇丰银行和加拿大帝国商业银行，从事私人投资。他从1995年起开始在金融投资界任职，为中国证券市场第一代投资经理。

　　理财实验者

　　鲁迅说：“极平常的预想，也往往会给实验打破。”