标题：申银万国：股指略显纠结 个股分化加剧

　　盘中特征：

　　周五沪深股市弱势震荡反复，个股行情活跃。最终上证指数收盘2010.85点，跌0.51%，深证成指收盘7843.36点，跌0.65%。两市共成交1612亿元，比昨天大幅减少510亿元。在申万23个一级行业指数中8涨15跌，家用电器、信息服务和公用事业(1491.854,-3.98,-0.27%)板块领涨，涨幅分别为1.96%、 0.89%和0.53%，而食品饮料、交运设备和采掘板块领跌，分别下跌1.40%、1.26%和0.99%。终盘两市共有40只非ST个股涨停，没有跌停，个股涨跌比为4：6。

　　后市研判：

　　今天股指行情略显纠结，短期市场的核心问题在于两方面：经济数据持续低迷和政策小修小补之间的博弈，以及成长股长期转型升级预期和短期业绩考核之间的博弈。一方面，从7月汇丰制造业PMI初值创新低可以看出经济仍然疲弱，下周四将公布的官方数据预计也将延续该趋势，作为实体经济风向标的股指难有大作为。但政策意在经济长远健康发展的小修小补政策不断又使得下行的空间也比较有限，尤其近期对于小微企业的一系列扶持，包括对月销售额不超过2万元的小微企业暂免征收增值税和营业税、《关于加强小微企业融资服务支持小微企业发展的指导意见》等，这直接有利于经济企稳，保障就业情况。另一方面，领导层对于转型升级方针的坚决落实使得顺应政策方向的成长股受到市场青睐，成就了今年以来这一波结构性行情，但随着创业板指即将创出历史新高，又恰逢7、8月的业绩考核时点，短期想象空间受制于估值考验，今天领跑个股向中小板集中、而创业板个股进一步风化也说明了这一点。

　　从盘面看，今天股指全天延续了弱势震荡整理的格局，虽然资金利率全面回落，但月末时点流动性的不确定性依然存在，下周四还将公布官方PMI数据，而中期对于国债期货推出和IPO开闸所引起的资金分流及心理层面的影响尚需观察。创业板在经过昨天的大跌后，市场信心有所动摇，今天虽然个股活跃依旧，但中小板品种占据了半壁江山，热点仍集中在手游、互联网等概念，但板块内部的分化进一步加剧，成交量大幅减少。中期我们仍看好持续受益于经济转型升级的成长品种，但短期受制于月末时点等的不确定因素，建议观望等待市场环境明朗。而股指目前仍受制于30日均线，在未出现超预期变化前，上下空间有限，预计区间弱势整理为主。

　　操作策略：

　　量能大幅萎缩，不确定因素较多，建议观望为主。

　　(主持人：严晓鸥 A0230513050003)