标题：美股评论：我为什么买股票

　　　　导读：MarketWatch专栏作家杰弗(Chuck Jaffe)认为，投资者其实都该想想自己为什么要投资股票或者其他工具的理由，回顾一下过去的决定，这有助于我们更好地达到自己的理财目标和人生目标。

　　以下即杰弗的评论文章全文：

　　问题非常简单，但是却让我着实吃了一惊——“你为什么要冒风险？”

　　当时，我正在和一群乌克兰的新闻工作者谈话。这是Foundation for Effective Governance安排的一个计划，我们讨论了风险、投资以及市场的运作，而有人希望我能够解释一下美国人——尤其是我自己——为什么要把钱拿去买股票。

　　显而易见，所有这些新闻工作者，乃至于我所接触到的每一个乌克兰人，从计程车司机到旅馆工作人员，从导游到店主，都没有“冒这个风险”。

　　他们当然有自己的理由，事实上，如果你真正了解一个乌克兰这样的市场，你就会明白，他们的理由也是很有说服力的。

　　不过，在回答这个问题时，我还是意识到，不得不解释自己为什么要投资这件事，其实可以帮助我们更好地了解自己的投资现状和动机，这样就会迫使我们带着面对未来的思考去重新审查过去的决定。如果过去的决定都是基于正确的理由做出的，是以可靠的研究和评估为根据的，那么，哪怕市场处在充满变数的时期，我们依然可以保持内心的淡定。这也进一步强化了我既有的认识。

　　你或许没有我面前这群乌克兰听众，但是你有自己的配偶，自己的父母和孩子，他们都多多少少地卷入了你的投资生活，或者受到你的投资的影响，能够从倾听你解释自己的想法当中获得好处。理财顾问们经常会讲述这样的故事——夫妻的双方有一方去世了，留下了一个投资组合，而另外一方则束手无策，他们不想改变对方奉行的策略，但是却又不了解这策略是如何运作的。

　　考虑到这些，如果能够好好思考一下自己为什么会这样投资，了解一下乌克兰人为什么没有像你那样做，显然是很有好处的。

　　在许多投资专家眼中，乌克兰都可以归入所谓“边疆市场”之列，意味着他们的经济或者股市活跃程度还不足以满足所谓“新兴市场”的要求。根据晨星公司提供的数据，只有很少的共同基金持有三支或者以上乌克兰的股票，目前将超过4%资金投入乌克兰企业的基金实际上只有一支。这些乌克兰股票相关的投资活动大多数都是以在伦敦证券交易所上市的乌克兰股票为目标的。

　　其实，当地人的看法和美国的资产经理人非常相似，他们说，自己之所以不投资乌克兰股票，是因为他们不相信这里的市场架构。相对而言，他们对持有美国股票，或者至少是在纽约或者伦敦上市的乌克兰股票更有兴趣，但是他们不能直接进行这种投资，因此他们只能待在这个几百支股票构成的市场上，而由于市场财报标准的高度不严格，所有这些股票看上去都不靠谱。

　　不过，乌克兰人毫无疑问有着储蓄的习惯，他们的社会将这看作是一种美德，哪怕收入较低也要坚持，而他们从银行存款却能够获得8%到15%的回报。这些存款理论上还拥有和美国联邦资产管理公司类似的担保，不过还是有很多乌克兰人说，他们担心自己银行存款的安全性，因为过去并不是没有出现过问题。

　　不必说，如果美国人的银行存款也有这么高的回报，相信很多人就会彻底放弃股市，安心拥抱着银行账户，让复利增长帮自己搞掂一切。

　　当然这是不可能的，在美国，利率每年只有1%左右，甚至赶不上已经走得很慢的通货膨胀。

　　于是，讨论又回到了最初的问题，即投资者为什么要“冒风险”。

　　所谓投资，其实一切都是风险与回报的平衡。

　　尽管不少的美国人都相信股市是一个被操控的游戏，抱怨说缺少透明度，抱怨说政治家们总是会做出可能造成潜在破坏的事情，但是他们也承认，和投资赔钱相比，耗尽自己的积蓄或者眼看着购买力缩水也好不到哪里去。

　　就这样，大多数美国人冒了风险，因为他们需要更高的回报率，而这些回报是现金或者政府债券无法提供的，他们在权衡了自己可能会得到的回报和可能会遭到的损失之后选择了那些特定的股票。

　　因此，正如我在回答这问题时所揭示的，我买股票是因为我相信我买进的每一支股票，都代表着一家拥有者长期而言会获得足够奖励的企业，而买进就意味着有机会去分享一家强大企业能够提供的好处。我会长时间持有，而且在企业因为商业周期受到不良影响时还常常会追加投资，因为我依然相信拥有这家公司所能够得到的长期好处。

　　类似地，持有一支指数基金在我看来也是有意义的，因为我相信，我所参与的市场的长期方向将是上涨的，而综合上涨的速度考虑，冒风险是值得的。

　　伴随我岁数愈来愈大，我开始变得更加保守了，这倒不是因为专家说我应该这样，而是因为我通过风险较高的手段已经达到了一些自己的目的，因此我对利得最大化的兴趣已经没有那么浓烈了，相反，我更看重不把自己已经获得的糟蹋掉。已经达到一定年龄的投资者，比较明智的做法其实是拿出一部分资金来放在安全的地方，数额足够他们在财务上较为稳定地度过余生，而剩下来的，随便你采取什么自己喜欢的投资策略都好——是买进更高风险的股票，还是干脆去赌博都随便你。

　　只要对自己投资组合当中的每一组成部分都从“为什么我要冒风险”的角度出发进行思考，你就可以重新认定一遍什么是有效的，以及你的想法有什么不足的地方。你可以确定自己持有的什么东西不再值得你投入的机会成本，也可以确定怎样的风险是你可以承担的。

　　不过，简而言之，你只要理解一句话就好：我们之所以“冒风险”，是因为我们无法承担不冒风险的后果。

　　虽然经济、政治和监管环境，以及还有种种其他因素都是投资者抱怨的对象，但是这却是我们大多数人能够达到我们人生目标的唯一道路。如果你的投资不能将你带向正确的方向，或许你就该重新考虑自己所冒的风险了。(子衿)